除此之外，2013/14年度国家加大了玉米的收储量，主要表现在以下几点：第一，政府史无前例地在2013年7月3日便公开了2013年度玉米临储政策，较往年提高了4个多月；第二，各省区玉米收购价格普遍较上一年度提高120元/吨，内蒙古、辽宁地区为2260元/吨，吉林为2240元/吨，黑龙江为2220元/吨；第三、为鼓励 销区企业来 产区摘 购新粮，符合条件的关内企业来 东北地区按不低于最低收购价格，国家将按140元/吨的标准给予费用补贴；第四，中储粮公司答应在托付 收储库存点仓容不足、收储矛盾比较突出的地区，通过租赁社会仓容，或经国家有关部门批准适当搭建暂时储粮设施，增强收储能力。因此，我国2013/14年度玉米收购量大幅增加 ，来 达创纪录的6919万吨。国家的暂时收储使得现货市场优质玉米货源涌现短暂紧张，同样对价格造成打压。

　　为了平抑现货市场价格，中储粮从5月22日开始抛储，截至8月4日，共计13次抛储，玉米总投放量为5456万吨，实际成交约1900万吨，庞大的临储玉米库存将是的未来很长一段时间内国内不会涌现供应紧张的局面。

　　图5:我国玉米平稳 表

　　我们再来看看玉米需求方面，除食用外，饲料和深加工是玉米消费的两大去向。然而，由于国内经济下滑，养殖业惨淡等原因影响，玉米的需求也开始下滑。

　　今年以来，养殖利润不断为负导致养殖业进入了去产能化进程。很多中小养殖户逐步 退出，致使国内生猪存栏、能繁母猪存栏量连续下滑。据最新数据据统计，7月份我国能否母猪存栏量为4538万头，较上一月份连续 下行，较上一年度同期下行9.2%；生猪存栏量为4.3024亿头，较上年度同期水平下行6%。尽管国内猪价有所归升，但由于整体存栏水平较低，对于饲料的需求依旧不能对玉米价格提供有效支撑。而根据养殖周期来看，要想存栏量恢复至去年水平，至少要等来 明年下半年。

　　图5:我国生猪存栏情景

　　除此之外，玉米深加工利润也没有显然改观，企业开工率偏低。由于原料价格不断上涨，玉米饲料加工利润也开始下滑，而深加工方面，酒精加工利润、淀粉加工利润依然为负值。

　　图6:我国饲料产业利润情景

　　图7:玉米深加工业利润情景

　　综上所述，由于国家的抛储，玉米现货供应紧张的局面临时得来 缓解，而进入10月份之后，新作玉米将逐步上市，届时市场上的玉米供应量将十分充足；而从下游情景来看，无论是养殖业还是深加工行业都没有很好地恢复，这将从需求端对玉米价格施加压力。因此，由于天气等利多原因的影响后期将逐步弱化，同时现货市场也不再紧张，未来玉米价格易跌难涨。

　　第三部分投资策略

　　基于以上基本面估量 ，我们认为，从长周期角度来看，玉米供需端的矛盾已经显现，近年来产量增幅大于消费增幅的情景已经导致库存端形成了“堰塞湖”，唯有国家的收储政策能够对其价格提供一定支撑，但玉米价格坚持长期上涨的动力已经不再；短期来看，今年国内玉米受来 洪涝影响价格上涨，但9月份随着旱情的缓解以及新作玉米的上市，国内供给将逐步宽松，在下游养殖及深加工业均没有显然好转的情景下，玉米价格归落将是大致率事件。因此，我们筛选做空玉米的投资策略，具体如下：

　　1、 合约的筛选：基于我们长期看空的观点，且从合约间价差关系考虑，我们筛选做空C1501合约。

　　2、 进场区间：持仓成本区间控制在【2380,2412】。

　　3、 持仓周期：持仓周期定在9月至次年1月。

　　4、 风险控制：由于我们持仓成本在【2422,2436】，同时参考技术估量 ，我们的止损设在区间【2422,2436】，若盘中价格进入止损区间，需根据当时情景进行减仓或全部止损处理，若价格上破2436元/吨，则全部空单止损出局。

　　5、 资金分配：计划建仓30%，约1248手，根据价格表现分批建仓。

　　6、 目标价位：区间【2280,2300】。

　　7、 止盈：若价格与预期趋势一致涌现利润，则参考技术估量 设置被动止盈线，同时，若价格进入目标区间，则分批积极止盈离场。