当前，国内玉米现货市场价格整体延续坚挺向上方向，但在春玉米集中上市、夏玉米收成 在即以及东北临储玉米连续补给市场的情景下，玉米现货价格冲高渐显乏力，下降风险已经有所显现。加之，有关天气方面的炒作也随着北方降水来临以及时间的推移有所收敛，玉米后市或存归调的可能。

　　现货价格冲高渐显乏力，对其期价提振与支撑作用有限

　　近期，在天气等原因的助推下，玉米期现价格均走出了一波上涨之势。1501合约玉米期价从7月15日的最低价2287元/吨一路上涨至8月15日最高价2421元/吨，涨幅达5.86%。现货价格亦涌现较大幅度的涨幅，据统计数据显示，7月份以来，全国玉米平均价格由2540.42元/吨上涨至8月27日的2709.58元/吨，涨幅达6.66%。但在春玉米集中上市、夏玉米收成 在即以及东北临储玉米连续补给市场的大背景下，南北港口玉米平舱价格冲高渐显乏力，截至8月27日，锦州港(600190,股吧)玉米平舱价格为2590元/吨，较前期的2610元/吨有所下行。广东港的现货价格亦是如此，表现为冲高下跌，归调压力显现。这主要是由于以下几方面原因作用：一是南方来 货量有所增加 ，供应有所增加 ；二是饲料企业摘 购节奏有所放缓，加之新季玉米即将上市，摘 购商慎重心理有所增加 。截至27日，广东港现货价格为2710元/吨，较前期的2750元/吨下行了40元/吨。图1为南北港口玉米价格走势。此外，养猪网，气象数据显示本周东北迎来大面积降水，这在一定程度上有助于产区旱情的缓解，同时也有助于褪去以洪涝天气为题材的炒作热情。

　　相关产品价格弱势，挈 累玉米走势

　　我们晓 道，玉米和豆粕都是饲料原料，在一定条件下可以相互替代，所以当前豆粕价格的弱势，在一定程度上也挈 累了玉米走势。美国农业部最新月度报告数据显示，分析2013/14年度美国大豆结转库存为1.40亿蒲，较上月报告持平，高于市场平均预估的1.37亿蒲。与此同时，还预估美国2014/15年度大豆结转库存4.3亿蒲，较上月报告上调1500万蒲，高于市场预期的4.09亿蒲。由上述数据可晓 ，全球大豆供应朝向宽松趋势发展的总体基调依然未发生实质性的改变，庞大的供应压力仍在主导当前市场弱势，丰产前景连续 对豆粕盘面形成压制。此外，国内进口大豆来 港量集中致库存水平攀新高，供应量连续 放大。数据显示，当前我国港口进口大豆库存为6787740吨，仍处于相对高位水平，其走势如图2所示。而与此同时，油厂的开机率水平依然较高，这也就意味着豆粕供应量将渐进增加 ，沿海主要地区油厂豆粕库存高企，出货仍较慢，豆粕现货价格总体出现 偏弱态势运行，以张家港豆粕现货价格为例，截至本月27日，其现货价格为3640元/吨。

　　养殖业改善缓慢，对玉米行情推动作用有限

　　我们晓 道，玉米作为重要的能量料在饲料中占比较大，在鸡饲料中占比为45%，在鱼饲料中占比为30%，在猪饲料中所占比例最高，达50%。以生猪养殖业为例，其改善总体较为缓慢，对玉米行情的推动作用有限。近期，生猪养殖市场对玉米需求有所归暖。但同时值得我们注意的是，生猪存栏量及能繁母猪存栏量等养殖市场指标性数据不容乐观。据统计数据显示，截至2014年7月份，生猪存栏量为43024万头，较2013年7月份的45748万头减少了2724万头。当前的猪粮比价为5.76，依然处于盈亏平稳 点6之下，这在一定程度上也反映出养殖户当前养殖利润并不乐观，从而影响其补栏的主动性。生猪存栏量与猪粮比价走势如图3所示。此外，能繁母猪7月份的存栏量为4538万头，较2013年7月份的4998万头减少了460万头，全国仔猪平均价格当前为24.44元/公斤，其走势如图4所示。我们晓 道，能繁母猪存栏量是反映供给市场的仔猪能力，生猪存栏量则反映出对饲料的刚性需求规模，进而影响对玉米等饲料原料的需求。故而能繁母猪存栏量以及生猪存栏量的双双下行，在一定程度上或不利于对玉米的需求，进而影响其价格走势。