四、生猪养殖步入上涨周期，提振四季度饲料需求
进入8月，全国生猪价格及猪肉价格连续 上涨。截至来 8月15号当周，生猪出厂均价为15.12元/公斤，较上月上涨9.25%，猪肉价格上涨7.05%至22.62元/公斤。而下游饲料端成本增加 较少，因此养殖利润连续 大幅归升，较上月增加 98.7元/头至92.8元/头，猪粮比价为5.58。
图8：全国生猪及猪肉价格 图9：全国生猪养殖利润情景
6月，我国能繁育 母猪存栏量为4593万头，环比减少0.99%，生猪行情，同比大幅减少8.29%，已下滑至4600万头以下，因之前养殖大幅亏损惯性去存栏所致；6月，生猪存栏量同比下行5.11%至42895万头。由于母猪、生猪存栏均下滑，猪肉供应目前已处于紧平稳 。
图10：全国能繁母猪存栏量及增速 图11：全国生猪存栏量及增速
综合生猪价格和存栏量来看：三季度猪肉需求较好，而供给紧平稳 ，因此猪肉价格将连续 上涨，养殖行业纯利将连续 增加 ，其9月份左右（目前养殖户大多观望）补栏主动性增加 ，对饲料的需求将增加 。从时间周期来看：饲料行业景气度滞后猪价3-6月，分析四季度和明年一季度饲料需求旺盛。
五、后期展望及操作策略
综合看，美豆丰产预期及国内粕类供给充足，奠定了豆粕偏空格局；但油厂挺价，生猪养殖恢复导致饲料需求增加 使得豆粕期价获得支撑，因此分析接下来豆粕将呈区间波动走势。
操作策略方面：豆粕1501参考区间3150-3300。在3280-3300区间介入空单，在3150-3200区间介入多单。
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