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　　虽然外盘大豆连续 刷新低点，但国内豆粕期货由于需求旺盛和油厂挺价，在近期坚持低位振荡走势。eBJ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　目前，美豆类价格已经不断归落超12%，美豆产区不确定的天气和近几年的绝对低价，使得市场没有连续 杀跌的信心，后续可能横盘企稳反弹，可轻仓短线参与反弹。但若没有严重洪涝等利多消息的刺激，美豆期价也难以大幅反弹。坚持一个短多长空的思路。操作上，进场价位在(3200-3300)，目标价位为(3400,3500)，止损区间设为(3000,3150)。仓位在30%，即900手。eBJ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　虽然外盘大豆连续 刷新低点，但国内豆粕期货由于需求旺盛和油厂挺价，在近期坚持低位振荡走势。从后市看，良好的出口和主产区不确定的天气状况将使美盘大豆在低位坚持偏强走势，而需求旺盛和油粕比价将限制国内豆粕归落空间，但由于美豆的销售数据好消息频传，从中期角度看依旧不利于豆粕的不断性反弹，建议摘 取短多长空的思路操作。eBJ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　图：豆粕主力走势eBJ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

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　　(博易大师 宝城期货)eBJ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　短期利空渐消eBJ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　7月初豆粕之所以涌现大幅归落，主要因为美国农业部的两份报告利空所导致。第一份是6月30日公开的种植面积报告，该报告中美国农业部大幅上调今年美国大豆种植面积至8484万英亩，较今年3月底预估的种植面积初值8150万英亩增加 4.1%，较去年的实际种植面积7653万英亩增加 11%。第二份则是7月11日公开的7月供需报告，由于种植面积的大幅上调，美国农业部在7月供需报告中也随之上调了2014/15年度美国大豆产量预估至38亿蒲式耳，较6月预估的产量36.36亿蒲式耳增加 4.5%，较2013/14年度的实际产量32.89亿蒲式耳增加 15.5%。eBJ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　随着这两份报告的公开，豆粕期价应声而下，颓势尽显。但也正是如此，我们认为近一两个月内的最大利空或已出尽。而7、8月份市场的主要影响原因归来至美国大豆的产量，而产量是由单产和种植面积所决定。单产主要看天气，尽管目前美豆主产区天气情景较为理想，美豆生长优良率也较高，但从历史情景来看，一样 进入8月份之后，美豆主产区都将涌现干热天气，美豆生长优良率和单产也将随之下滑。种植面积在6月底的报告公开之后，今年美国大豆种植面积基本上已经确定，美国农业部一样 不会再做调整。所以我们认为美国农业部这两份报告应该是7、8两个月内的最大利空原因，随着这两份报告的利空影响被市场所消化，豆类价格短期有望涌现反弹，加上油厂挺价意愿的崛起，止跌企稳的可能性较高。eBJ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　图：美国大豆产量及库存情景eBJ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

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　　双原因中期利多美豆eBJ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　尽管短期的利空逐步 被市场接受，但中期走势仍有隐患。最近美国部分大豆产区降雨量偏少，旱情加剧，普遍的低温使得美豆生长优良率有所下行。据美国农业部农作物生长报告，截止来 7月28日，美豆18个州大豆生长优良率为71%，比上周下行2个百分点。另外，由于美国大豆大幅归落，美豆指数已跌至近4年来低点，进口成本大幅下行使得国际进口商抄底意愿增强，从而刺激美豆出口。据美国农业部周度出口销售报告，截止来 7月24日，美国大豆周度出口量为145.6万吨，前一周为267.7万吨，两者均远大于87.3万吨的近10周的平均水平。不过我们认为，在美豆价格接近成本线的情景下，连续 归落的空间或已十分有限，中期的隐忧尚不构成盘面的威逼 。eBJ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　豆粕需求旺季渐进eBJ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧