去年的南美物流瓶颈是影响市场运行的一个重要因素。今年南美大豆丰产对市场造成一定的供应压力，多家机构对南美大豆产量进行了猜测 。油世界称，2013/14年度南美大豆总产量将创下历史最高水平，来 达1.563亿吨；2013/14年度巴西大豆产量将来 达8700万吨。如此巨大的大豆产量对于巴西出口来说，物流成为关键为题。同时今年巴西世界杯临近，南美大豆运输恐受影响，市场对未来中国大豆需求的预期较好，对豆粕价格也有一定的支撑。2mr中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　3、油厂合同量偏高 挺价心态较强2mr中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　随着进口大豆来 港量增加 以及压榨利润的大为改观，国内大部分油厂的开机率处于大幅度提高状态。总体来看，国内油厂的豆粕库存量有所增加 ，但饲料厂商的总体备货主动性也较高，使得工厂的豆粕未执行合同表观量也处于不断增加 状态。由于去年下游摘 购了较多的6-9月合同，导致油厂手中未执行合同量较大，没有太大的销售压力，因而其挺价意愿依旧较强。同时由于市场仍旧 存在风险，部分油厂也在震荡剧烈的市场下连续 销售新合同来锁定风险。2mr中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　4、养殖业不断恢复2mr中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　五月，生猪价格涌现罕见暴涨，且涨势较快，同时猪粮比价快速反弹。截止月底，猪粮比为5.42：1，图中可以显然看出，较前期有显然恢复。根据数据观测，从4月下旬开始累计生猪价格上涨15%以上，5月前7天就上涨了11%。有地区甚至涌现一天上涨1元/斤的情景。一些猪场在几天之内直接从深度亏损归来 了盈亏平稳 线上。影响生猪价格报复性上涨的一个主要原因是由于养殖户压栏惜售。猪价的不断归升使养殖户对猪价上涨形成预期，从而产生压栏惜售心理。同时也促进了生猪存栏量的增长，对饲料需求增加 ，刺激豆粕下游消费的上涨。2mr中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　相伴 着火箭蛋等报道的涌现，禽类养殖业利润指标大幅好转。5月30日蛋鸡养殖利润为18.49元/羽，故禽类养殖的复苏对饲料豆粕的消费构成了提振。2mr中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　四、6月豆粕市场如何运行？2mr中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　炒作面：进入6月，市场焦点将转向新豆面积、天气炒作方面，上文已经估量 了这两个方面对市场的影响。综合来看，美豆旧作炒作对市场支撑力度转弱，新季度天气炒作未展开。不过整体来看，美豆新作合约中长期基本面偏空。美豆种植进度提高，6月分析播种完毕，且出芽率同比提高。2mr中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　供应方面：随着大豆来 港速度加快，国内进口大豆港口库存量连续 增加 。截止30日，港口大豆库存约为686万吨，这也奠定了国内供应市场目前较为宽松。根据市场猜测 ，5、6、7月进口大豆约646万吨、600万吨和560万吨。分析来 7月底，2013/14年度大豆进口累计达5753万吨，占2013/14年度大豆进口目标的85.86%。2mr中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　需求方面：目前生猪市场仍处于亏损边缘，国内养殖户出栏主动性较高。市场整体存栏水平偏低，对于豆粕的需求未形成支撑。第二季度水产养殖即将启动，从水产饲料厂费解来 ，饲料厂也将针对市场行情修改配方，若价格合理或将加大豆粕摘 购量。由于豆粕价格整体高位运行，鼓舞 饲料企业连续 入市备货，养猪网，目前饲料厂豆粕库存周期均延长，基本超过15天的库存量；饲料厂也是及时调整摘 购方案，逢低补库为主。2mr中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　综合来看，梧桐认为6月上旬豆粕市场或将跟随外盘小幅归调，不过油厂合同量偏高，以及其他原因将制约豆粕的下降空间。中下旬开始，或将涌现上涨行情，前提是看市场炒作动向。6月关注重点为：美豆种植、天气情景以及国内养殖业情景。建议近期摘 购策略为：逢低补库为主，价格大跌之际可加大摘 购。2mr中国养猪网-立足饲料，服务畜牧