5月份大连大豆期价在外盘走强带动下展开一波放量增仓、不断上涨行情，5月底政府宣布取消临储政策， 6月份连豆市场缩量减仓，跟随外盘同步波动下跌。尽管国际大豆供需格局长期偏空，但国产大豆供应偏紧格局不变，且新豆上市前天气炒作加上陈豆逐步耗尽，分析豆价中线将坚持区间波动，走势或先抑后扬。操作上，建议短线做空为主，中线可在区间范畴内逢低做多。63a中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　一、 陈豆供应趋紧，中国养猪网，但国储拍卖成交下行63a中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　国产大豆因出油率低，用于压榨相对进口大豆缺乏优势，基本以食用为主；在国内新豆上市前，国产陈豆逐步消耗，供需趋于紧张，分析后市陈豆价格跌幅有限，并有望走出相对独立的行情；另一方面，由于国内种植收益低下，东北产区大豆种植面积逐年萎缩，产量从04年的峰值1740万吨下行来 去年的1280万吨。初步分析今年国内大豆产量在1300万吨左右，但14/15年度全球大豆产量有望来 达创纪录的2.9982亿吨，在全球转基因大豆连年丰产的背景下，国产大豆供应保持 紧平稳 也将提振国产豆价走势强于外盘。63a中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　6月份开始大豆价格自高位下跌，带动国内豆价走低，导致国储拍卖的10、11年的陈豆的成交率连续下行。24日国储拍卖35万吨国产大豆，实际仅11年的4.47万吨成交，成交率12%，成交均价4055元/吨。抛储挈 累了国内大豆价格，但国储拍卖不会刻意打压大豆市场价格，后期国产豆价归落空间有限。63a中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　二、厄尔尼诺气温正在形成，新豆或面临减产威逼 63a中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　3月份以来， 澳大利亚气象局、美国气象预报中心以及世界气象组织接连发布报告称，今年7-8月份涌现厄尔尼诺现象的概率提升至至70%。国家气温中心的观测最新数据显示，赤道中东太平洋(601099,股吧)大部海温，在今年5月份和常年平均值相比偏高0.5℃以上，已经进入厄尔尼诺状态。常态情景下，厄尔尼诺现象会给太平洋西海岸的东南亚地区、澳大利亚北部地区带来炎热洪涝，给太平洋东海岸的南北美洲带来丰沛的降雨。90年代至今，厄尔尼诺现象分别在91/92年、94/95年、97/98年、02/03年、06/07年、09/10年发生。从以下图表可以看出，厄尔尼诺发生的年度，美洲大豆产量常常创出阶段高点，但中国大豆涌现减产概率相对较大。63a中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　因此，在厄尔尼诺气温的威逼 下，分析今年国产大豆产量低于预期概率大，14/15年度国产大豆供应紧张将导致豆价出现 内强外弱格局。63a中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　三、国产豆价走势相对进口豆价稳固 63a中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　现货市场，国产大豆价格价格方向大体跟进口豆价一致，但走势相对平缓。今年以来国产豆价逐级下跌，一方面是收来 进口豆价走低的影响，另一方面是由于国家收储政策在4月底来 期，随后开展陈豆抛储政策。以大连地区为例，4月中旬至今国产三等大豆价格归落至4250元/吨，进口二等大豆价格则小幅上涨至4400元/吨。63a中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　短期来看，国产豆价走势弱于进口豆价；但中长期来看，国际市场大豆供应面预期宽松，后期进口大豆成本有望下行；而国产大豆供应则有望延续紧平稳 状态，因此后期国产豆价有望再次强于进口豆价。63a中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　四、技术面估量 63a中国养猪网-立足饲料，服务畜牧