3月份豆粕期现价格短暂跌入低谷后迅速开始反弹，支撑豆粕价格的原因一是前文所述的养殖行情好于预期，对豆粕实际需求有所增加 。另一原因则是饲料企业在前期看空后市的情景下坚持了低库存，因而在豆粕上涨行情中开始增加 补库。但支撑豆粕价格最主要的因素，仍是原料端的成本原因。因美盘大豆价格坚持高位，国内进口大豆成本也居高不下，在压榨利润逐步 亏损后，油厂实施了挺粕策略。而且油厂通过调整压榨开机率等多种举措，促使挺粕策略获得了成功。由于夏季是油脂的消费淡季，但相反是豆粕的消费旺季，生猪存栏在夏季将存在季节性走高方向，而肉蛋禽存栏也将在当前养殖利润较好的前提下连续 增加 补栏。因此油厂的挺粕策略将连续 存在。Gm4中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

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　　3、天气市行情仍存期待Gm4中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　另外，天气原因也将在未来一段时间对豆粕价格起来 支撑作用。进入7、8月份后，正值美豆的生长季节，往往会迎来对天气的炒作，导致期价易涨难跌，美国农业部报告给出的45.2蒲/英亩的10年来最高单产亦给后期的炒作带来较大可能。Gm4中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　从目前美国中西部洪涝观测情景来看，密苏里州和爱荷华州大部分地区的土壤湿度分别为34%和31%，土壤水分常态。从洪涝的猜测 来看，后期洪涝仍有可能发生。Gm4中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　关于天气，今年以来市场传言最多的即是厄尔尼诺，对其发生的可能概率曾被多家专业机构提升至70%。最新SOI(南方涛动指数)又重新升至+8以上，后期仍面临发生厄尔尼诺现象的风险。虽然厄尔尼诺的发生带给北美的将多是多雨天气，最大的可能是利于大豆丰产的。但是，在最终结果出现 之前，仍给市场带来一定的炒作空间。目前美豆7月仍坚持着庞大持仓，国内豆粕的基差合同连续走高，这也从侧面解释了市场对天气市的期待。Gm4中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　综上所述，豆粕上方供应压力偏大，这限制了豆粕连续 上行的空间，因此豆粕的上涨动能逐步 趋弱，直至在各方原因(外盘、来 港压力、油厂豆粕库存压力等)的影响下步入归调态势。但是另一方面，成本原因和饲料企业对油厂挺粕的被迫接受也使得豆粕下方受来 支撑。因此，豆粕短期内陷入区间波动。Gm4中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　考虑来 在上半年基本面较差的情景下，豆粕的期现货价格仍能一路上冲至3800元以上，解释该价格具一定合理性和市场接受度。而下半年特别3季度下游需求面临好转，另外随着渐近交割月，期货将逐步 与现货价靠拢改变贴水结构，加之夏季存在天气市可能又较大，因此分析未来豆粕价格仍是易涨难跌。操作上，短线区间操作，同时关注逢低进多机会。Gm4中国养猪网-立足饲料，服务畜牧