导语：

　　一、豆粕下方空间有限LsZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　1、大豆旧作低库存LsZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　美国农业部6月30日公开季度库存报告，21家机构预估美豆库存3.87亿蒲，约为1053万吨，这样美国国内大豆6-8月可使用量极为紧张，通过进口国外大豆补充国内需求，从这角度上，美国大豆从产区变成销区。在这种情景下，美豆旧作合约价格下方空间极为有限，而在此基础上签订的基差合同导致我国进口大豆成本难降。LsZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2、来 港最大压力已经过去LsZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　根据中华粮网数据，当前我国进口大豆港口库存为715万吨左右，为历史同期高位。但从后期的来 港最新预估来看，7、8月份来 港总计1150万吨，低于5、6月份的1282万吨，更低于去年同期的来 港量为1357万吨。LsZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　从季节性上来看，7、8月份的大豆港口消耗量大于5、6月份的消耗量；从方向上来看，今年7、8月份的大豆港口消耗量大于2013年7、8月份的大豆港口消耗量。因此今年6、7月份的大豆港口消耗有望来 达1425万吨。而根据天下粮仓的来 港预估，7、8两月来 港合计1150万吨，以此预估的8月底大豆港口库存将不及500万吨。所以我们判定 今年来 港最大压力或已过去。LsZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　3、国内库存不会形成压力LsZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　随着国内开机率的上升，国内豆粕周度结转库存涌现了一定程度的上升，不过未执行合同也有所攀升。当前大豆库存高企下，原料供应充足，而且豆粕结转库存处于高位，油厂豆粕供应充足，但鉴于下游需求较佳，我们分析后期的油厂可用豆粕库存不会形成压力。LsZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　二、鸡蛋做多思路不变LsZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　1、季节性周期下看鸡蛋价格走势LsZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　每年鸡蛋价格走势一样 出现 “春低秋高”，春季气温相宜，蛋鸡产蛋较多，而入夏气候炎热，产蛋缩减，这促使供给端春多秋少；而从需求端来看，9-10月适逢国庆中秋，鸡蛋需求较旺。由此，供求关系的季节性特点 导致了鸡蛋价格在每年出现 “春低秋高”特点。LsZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　而从鸡蛋现货近期走势来看，近期鸡蛋价格走势与往年同期类似，但时间点与往年相比略微提前，在端午节前冲高，节后涌现下跌调整。结合往年规律及今年走势的基础上，笔者认为鸡蛋现货极大可能在6月中旬前企稳然后再次冲高。LsZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2、鸡蛋供给偏紧，三季度为上涨行情LsZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　自2013年3月底涌现散发人感染H7N9流感以来，我国家禽行业缺失 达1500多亿元，反常 是今年初的散发H7N9流感卷土重来，使刚刚开始恢复的家禽业再次遭受冲击，蛋鸡养殖效益显然下滑，养殖户亏损面连续扩大，在某些主产地区涌现养殖户空栏观望，蛋鸡苗补栏主动性很低，甚至大量退出的情况。根据相关机构对国内2000个养殖户观测的数据显示，我国在产蛋鸡存栏量从2013年11月开始稳中趋降，今年1月的在产蛋鸡存栏量较去年12月环比下滑4.69%，2月在产蛋鸡存栏量环比降幅甚至扩大至10.38%，而3月连续 保持 在8.5%以上。LsZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　而二季度随着整体环境的改善，养殖户补栏热情提高，4月在产蛋鸡存栏量环比上升1.2%，5月分析环比上涨10%以上。进入6月份天气逐步转热，一样 而言鸡苗补栏进入淡季，后期大规模补栏的话可能要来 秋季。而从蛋鸡产蛋的规律性规律来看，一样 蛋鸡苗要在补栏4至5个月后才开始产蛋。换言之，5、6月份在产蛋鸡存栏水平将不会比此前3、4月份更糟，但总体的存栏水平同比仍是偏低的，受养殖效益归暖而新补栏的蛋鸡至少要在8、9月份形成供给，但产蛋期的前8周是产蛋低谷，这意味着10月之前供应紧张的局面还将不断。LsZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　三、操作建议LsZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　1、豆粕逢低做多LsZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧