导语：

　　核心观点：美豆利多原因消化，盘面归调需求增加 。内盘相对抗跌，但现货跟市报价下降压力加大，供给充裕。因DDGS事件推动的粕类价格反弹后续力度一样 ，分析近期粕坚持在区间震荡可能性较大，但因美豆单产较高预估导致后期数据存在下修风险，对新作价格形成较强支撑，分析本周以波动偏向小幅反弹为主。yvi中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　对当前市场影响原因的估量 yvi中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　利多原因：yvi中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　1、油厂豆粕库存压力不大（短中期）yvi中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2、国内6-8月来 港量逐月减少（短中期）yvi中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　3、粕类需求处于旺季期（短中期）yvi中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　4、DDGS禁止进口，支撑其它粕类需求（短中期）yvi中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　5、6-9月的已售基差合同待执行，对粕类价格利多（短中期）yvi中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　6、美豆单产偏高，七、八月份有因天气原因而下调的可能（中期）yvi中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　利空原因：yvi中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　1、美国大豆播种早于往年，优良率常态（短中期）yvi中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2、大豆港口库存坚持高位（短中期）yvi中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　3、豆粕现货价格挺价意愿松动，山东低价粕涌现（短中期）yvi中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　4、月度报告整体中性偏空（中长期）yvi中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　上周重要原因估量 yvi中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　一、DDGS进口严管，菜粕领涨市场yvi中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　由于含有未经过许可的转基因品系MR162，中国上周宣布对美国产DDGS停止批准进口许可证，同时请求国内各港口连续 严查DDGS。部分港口已敦促进口商退运。自去年底我国退运美国转基因玉米以来，国内对DDGS的进口量显然增加 。海关数据显示，4月份中国进口的DDGs数量来 达613,678吨，创下历史同期最高水平。DDGS进口量增加 一方面是国内豆粕菜粕价格的大幅上涨，使得DDGS的替代优势增强；另一方面国内玉米深加工量有限制，供应有限。国家停止批准进口美国产DDGS，虽然整体看粕类供应充足，但短期会改变增加 国内对蛋白粕的供需结构，上周菜粕期价涨幅超过3.5%即反映了市场这种预期，特别是当前水产饲养处于旺季。菜粕价格上涨使得上周豆粕价格保持 相对外盘有很强的抗跌性。上周美豆7月归落2.5%，远月持平。对应连粕9月持平，1月上涨1.3%。yvi中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　二、6月月度报告豆类中性偏空yvi中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　本月度报告的主要特点 是：1、产量方面：新作丰产预期连续 增强；2、库存方面：除美国旧作外，全球13/14库存以及14/15库存均有显然增加 ，显示出美国现货大豆供应偏紧的情景只是局部的。yvi中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　不过，全球大豆供应在9月新豆上市前，还必须要依托 于13/14年度旧作的供应，南美产量已经基本确定，这决定了旧作或缺乏大幅下跌的基础。另外，本次报告还是给予9月后上市的14/15年度美豆新作45蒲/英亩的高位单产水平，实现这个单产必须要有天气的完美配合，从历年情景看，七、八月具备天气炒作的基础，对偏低的新作对应作约而言是潜在利多原因。yvi中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　上周重要基本面消息yvi中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　1、截止6月5日当周，美豆13/14年度新销售10.36万吨，净售8.67万吨；14/15年度净售40.33万吨。yvi中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2、截止来 6月8日的一周，美国大豆播种进度为87%，比上周的78%提高了9个点，高于去年同期的69%，也领先于五年同期的平均进度81%。yvi中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　3、截至6月8日，美国大豆评级优良的比例为74%，其中优12%，良62%，一样 22%，差3%，劣1%。yvi中国养猪网-立足饲料，服务畜牧