此外，西藏药业“新活素”项目2006年至2013年产品的推广费用尚未详细披露。但在2006年，西藏药业在引进合作方贵州益佰后，公司进行营销体制改革，曾加强了广告投入。来 目前为止，新活素的推广投入仍在连续 增加 ，除市场推广与服务费用外，还包括成都工厂的GMP停产技改费用。

　　相比“新活素”项目投入方面的毫不吝啬，产品销售却不尽如人意。从2005年新活素取得国家一类新药证书之后，来 2007年的年销售收入均不足500万元，而每年的技术摊销费用近700万元。

　　直来 2008年后，独家代理总经销权交来 了康哲药业，销售方才有点起色。康哲药业的公布信息显示，从2008年至2013年，代理新活素产品合计实现营业收入1.04亿美元，以目前1美元兑6.25元人民币的汇率运算 ，约为人民币6.52亿元。

　　西藏药业一直未单独披露新活素的销售情景，但由于康哲药业拥有新活素的独家总经销权，产品主要由其孙公司常德康哲进行销售。从2008年至2013年，除2008年常德康哲未进入西藏药业前五名客户外，其余5年均有销售入账，合计向常德康哲销售约为3.64亿元。

　　然而，这3.64亿元的收入中有大部分被以市场推广服务费的名义重新返归来 康哲药业。

　　证券时报记者注意来 ，西藏药业自2008年以来，自有产品毛利率超过70%，但净利润率最高不超过3%，主要是市场费用大幅增加 。一组已公开的数据掩饰，2008年至2013年间，上市公司自有产品合计销售收入为14.3亿元，营业利润超过10亿元。但其间合计回属上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润不来 1亿元。

　　从西藏药业主营业务来看，养猪论坛 ，主要包括两大板块，一是毛利较高的自有产品，包括诺迪康胶囊和新活素；另一块是医药商业贸易，由持股51%四川本草堂经营。业绩报表反映，2008年至今，医药商业贸易板块的销售额较高，但毛利率一直平稳在2%左右，利润奉献较小。

　　抛开医药商贸板块的奉献，不难发觉，自有产品销售中产生的大量费用腐蚀了股东净利润。2008年~2013年间，公司销售费用合计达9.09亿元，其中占最大比重的就是市场费用。从已单独公开的市场费用来看，2011年为1.17亿元，而2013年则为1.81亿元，复合增长率超过20%。

　　由此可见，尽管从独家总经销商康哲药业方面来看，新活素产品销售保持 了不断较快增长，也为康哲药业带来了较高的利润，但对西藏药业而言，其分享的利润增长极其缓慢。

　　根据西藏药业最近与常德康哲(深圳康哲的全资子公司)签订的《推广服务协议》，“新活素”产品推广服务费用最高可达1.5亿元。而在今年一季度，西藏药业销售费用较上年同期增加 1727.16 万元，增长 53.17%。

　　美梦与噩梦

　　虽然奉献利润微薄，新活素项目却客观上为西藏药业二级市场的不断炒作提供了题材，公司也给投资者描画 了一幅漂亮的前景图。

　　西藏药业2002年高价收购重组人脑利钠肽技术时就表示：重组人脑利钠肽是一项高新生物技术产品，技术含量和药效在国内外均处于领先地位，也是当时西藏自治区第一个正在申报的基因工程重组药物。

　　西藏药业认为收购此项技术，有着庞大的经济和社会价值，可极大地提高公司产品的技术含量，形成新的利润增长点。

　　从2002年至今的披露信息来看，新活素均被西藏药业治理 层给予了良好的预期，广受市场期盼。从临床试验来 基地建设，来 后来的经营推广，上市公司不断连续地增加 对新活素产品的投入。

　　申银万国2006年5月的一份深度研究报告则预期，重组人脑利钠肽有望在5年内突破5亿元销售额，成为心血管急救药的重磅炸弹。业内也把重组人脑利钠肽看成是急性心衰治疗药物的重大突破。

　　对我国市场来说，老龄化加剧无疑会刺激投资者的市场预期。新活素为急性心衰的夺 救用药，其中90%以上的患者可以使用此药。10年前的市场保守估量 ，这一市场规模至少在22亿元左右。