“正因为规模上不占优势，所以近年来硅谷天堂在业务模式创新上下了不少工夫。”上述成都地区的PE人士告诉记者，“这种模式降低了项目的退出风险，另外在财务上的精致设计也使得其利润最大化。而且通过之前几个成功的案例，让相关各方都尝来 了甘头，以后会有越来越多上市公司加入进来。”E6q中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　贝祥投资集团董事总经理双镕清则认为，“无论在合作的模式上是‘股权+子公司’还是单独成立子公司，或是在融资、退出环节的架构设计上，后期均有十分庞大的潜力可挖。不过现在这一模式创新治理 层尚未给予定性，各方都在摸着石头过河。”E6q中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　其实，像硅谷天堂这样的案例在PE行业如今早已不鲜见。就近期来看，类似的案例还有中金创新现身参与湘鄂情定增、基石创投参与浙江康恩贝定增等。入股上市公司大股东，然后推动其整体上市、参与定向增发、并购重组等变成了PE参与二级市场的最主要的方式。E6q中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　为何过去专心于一级市场的PE越来越青睐二级市场?上述成都地区的PE人士告诉记者，“这主要是被迫的，因为退出压力太大。自2011年以来，长达一年多的IPO停滞导致退出难是PE转向二级市场的主因。目前，IPO退出渠道高度拥堵、新三板流动性则尚未完全开释，并购重组是各大PE比较倚重的退出方式，但并购存在退出有限售期的问题，由此促发了‘入股+运作’的新玩法。”E6q中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　上述成都PE人士所言不虚，养猪网，据投中集团最新的数据据统计显示，除去已经通过IPO及并购等方式退出的项目，自2002年以来，尚有约9000个私募投资项目未实现退出。E6q中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　双镕清指出，“在硅谷天堂的模式中，PE机构获取的收益有三部分：一部分是觅 找并购标的的投资咨询费，一部分是并购平台最终被装入上市公司，PE机构实现退出的收益，还有一部分是PE机构等待上市公司完成收购后股价上升溢价退出。其中，第三部分也是PE机构多获取的一块收益。这一模式最大的特点便是PE机构可以通过行使股东权力影响上市公司的并购决策。”E6q中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　但是，业内人士也提出质疑，PE机构参与的链条越长，在一定程度上，就会涌现关联交易、利益输送等风险。比如PE机构利用在上市公司的股东权益影响上市公司的收购决策和定价等。E6q中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　上述成都PE人士告诉记者，“二级市场讲故事的炒作风依然盛行，在此情景下，上市公司并购进来的市场热点项目若业绩未达预期，对于长期投资者来说仍存在不少风险。而对PE来说，少了明确的持股锁定期，则意味着少了一份约束。新模式如何使包括广大投资者在内的市场各方受益，着实考查监管聪明。”E6q中国养猪网-立足饲料，服务畜牧