豆油价格连续 区间波动(如图)，截止5月14日，国内豆油商业库存总量106.74万吨，较昨日的106.79万吨降0.05%，较去年同期的93.4万吨增加 13.34万吨，增幅为14.28%。分析接下来豆油库存在压榨量时而增加 时而减少的情景下，供应虽宽松，时间段分布有差别。因此，在后期的行情变化中，应主动关注进口来 港量、油厂因豆粕需求的供应节奏改变而调整压榨水平情景。整体上，国内市场方面，随着需求的复苏，国内油脂供需失衡的格局可能会有所缓解，但整体偏弱的基本面形势短期内难以扭转，因此分析走势仍将连续 跟随外盘出现 窄幅震荡。　　pfu中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　(三)国内油脂消费pfu中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　根据汇易网观测数据显示：pfu中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　豆油：今年四月份国内豆油表观消费量预估来 达113万吨，上月86吨，上年同期为83万吨，同比增加 35.98%，环比增加 30.88%。从数据看，今年四月份国内豆油消费同比处于2008年至今历史最高水平，显示出在此前终端备货相对慎重的情景下今年四月份国内油脂行情振荡反弹令终端备货意愿增加 ，并且五一小黄金周对植物油需求也起来 了提振作用。从目前来看，由于目前国内外豆油市场行情再度趋于振荡，分析今年五月份国内豆油表观消费量可能坚持在四月份的水平。pfu中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　棕榈油：今年四月份国内棕榈油表观消费量预估来 达52万吨，上月为46.13万吨，上年同期为52.22万吨，同比略增0.27%，环比增加 13.51%。从历史同期消费水平看，今年四月国内棕榈油消费量处于历史高位，显示出在四月国内外棕榈油行情振荡反弹的情景下，终端备货热情出现。从后市来看由于五月份随着国内气候归暖棕榈油需求有望逐步恢复，分析五月国内棕榈油消费量将连续 略微有所归升。pfu中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　结论：目前，油脂进口成本倒挂，油脂在市场炒作厄尔尼诺升温前，仍保持 波动筑底过程。且豆油、棕榈油市场方面，由于仍处于需求淡季，表观消费量虽温顺 归升，对市场大涨缺乏消费实质性反转支持。豆油、棕榈油分析区间小幅度变化振荡筑底，小幅上涨，但总体供应依旧宽松，并不建议大肆抄底，根据合适的机会轻仓做多。另外，油菜籽政策即将于5月底公开，届时关注菜油走势对豆油、棕榈油的影响。pfu中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　七、行情展望pfu中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　大豆：pfu中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　大连商品交易所豆一归落空间有限，而上升空间或受交割品级受阻，因此，1409、1501合约不宜做空，可在价格低位分批建立多单操作，及时获利为安。pfu中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　豆粕：pfu中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　CBOT价格涌现小幅波动调整、国内大豆进口量增多或涌现违约，但传来 至国内，大豆进口折粕价格仍较高支撑豆粕行情。下游猪饲料消费归暖，鱼饲料消费增加 ，后期杂粕价格坚挺亦挺豆粕价格。1405、1409国内价格将坚持目前的振荡向上，归落空间将受限。pfu中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　豆油：pfu中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　油脂进口成本倒挂，油脂在市场炒作厄尔尼诺升温前，仍保持 波动筑底过程。且豆油、棕榈油市场方面，由于仍处于需求淡季，表观消费量虽温顺 归升，对市场大涨缺乏消费实质性反转支持。豆油、棕榈油分析区间小幅度变化振荡筑底，小幅上涨，但总体供应依旧宽松，并不建议大肆抄底，根据合适的机会轻仓做多。pfu中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　后期关注：pfu中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　市场炒作南美将完结(但巴西球赛时间点，大豆出口情景值得关注)，接下来看中国需求，市场进入炒作美豆播种进度与天气阶段。pfu中国养猪网-立足饲料，服务畜牧