一、行情走势归顾

　　国内玉米市场价格从整体上看以偏弱走势为主，分地区看表现略有不同，国内几大玉米市场中，除东北部分地区受政策红利提振价格略显偏强之外，关内、销区及南北方港口价格均存在不同程度的走弱。另外，临储将霉变收购标准从2%调整来 5%、进口玉米退运以及禽流感疫情等相关原因均对本月玉米市场价格产生一定影响。

　　图1: 玉米现货平均价

　　二、美国玉米价格延续调整

　　美盘玉米价格不断归落，空头氛围显然。近期跌幅有所收窄。在美国农业部1月的月度供需报告中，分析美国2013/14年度玉米种植面积预估为9540万英亩，12月预估为9530万亩。分析美国2013/14年度玉米产量为139.25亿蒲式耳，12月玉米产量预估为139.89亿蒲式耳。分析美国2013/14年度玉米单产预估每英亩为158.8蒲式耳，12月数值为160.4蒲式耳。分析美国2013/14年度玉米期末库存为16.31亿蒲式耳，12月为17.92亿蒲式耳。本次报告多市场有利多的提振作用，因此本月CBOT玉米期货价格止跌企稳。

　　图2: 美国玉米供需平稳 表

　　三、国内玉米现货情景

　　东北产区玉米价格整体在临储政策提振下小幅上涨，但区域市场走势存在一定差异，已开收临储库周边地区玉米价格涨幅相对显然，而其他地区价格多坚持平稳，个别地区价格甚至涌现归落，而深加工报价则表现出稳中有跌的方向。临储收购陆续启动，当初由于贷款资金未来 位，仅少数库点收购，而后贷款陆续被批准，收购库点也逐步 增多，并带动周边贸易商入市热情，当地价格也涌现上涨。另外，因前期降雪及气候偏高，很多地区玉米霉变比例较高，部分粮源甚至高于临储新调整的5%的收购标准，导致玉米价格迟迟没有起色。

　　关内产区玉米价格偏弱运行为主，深加工企业报价跟随厂门上量灵活调整，但大体方向向下。本月河北地区迎来售粮高峰期，且山东等地玉米上量也在连续增加 中，关内市场面临较大的供应压力。不仅如此，受企业补贴政策影响，关内玉米在南方市场的占有率被部分东北玉米挤占，外销量减少，且铁路运力偏紧加大贸易商发货难度，使得贸易商收购主动性下行，产区粮源以当地企业自身消耗为主。但是，需求企业对玉米后市态度较为悲观，且产品需求状况不佳，导致企业备货主动性不及往年，多坚持慎重收购。供过于求格局使得关内市场承压运行，但一旦归落速度过快或归落幅度过大，农户惜售心理就会凸显，进而影响贸易商和企业上量。

　　南方销区市场东北玉米价格受国家政策影响先强后弱。而关内及西北粮源价格未受来 较大影响，价格稳固 运行为主。由于东北临储收购及补贴政策启动提振产区玉米收购价格，销区东北玉米来 站成本随之增加 ，再加上部分铁路线路车皮紧张，使得销区东北粮价格偏强运行。此时，已有南方企业来 东北进行补贴粮的摘 购。部分补贴粮陆续运来 南方销区市场，140元/吨的补贴费用使得企业摘 购成本大幅降低，且部分企业放缓摘 购步伐，

　　等待补贴粮源来 货，使得销区市场需求萎缩，受此挈 累，价格由强转弱。临近月底，运力紧张情景使得市场价格逐步 趋稳。

　　南北方港口玉米价格均以弱势运行为主。其中北方港口月初时因东北产区价格上涨、港口上量缩减，为刺激上量价格小幅上调。但后续因临储力度不及预期，港口集港量不断攀升至较高水平，而港口贸易商仓容有限，发往南方港口的玉米又因船力紧张而推迟，除部分收购临储的中字头企业收购比较主动之外，其他贸易商收购态度均趋于慎重，个别企业暂停收购，价格小幅走低。随着临储力度的加大，港口集港量有所缩减，再加上贸易商主动平舱，仓容紧张情景略有恢复，收购价格弱势趋稳。南方港口，以广东港口为例，养猪论坛 ，尽管进口玉米入关受阻，但由于北方港口贸易商发货主动，本月广东港口船期密集，内贸来 港粮源连续，港口库存不断增加 。

　　四、下游消费情景

　　受多重原因影响，今年需求企业春节前备货主动性不及往年，涌现旺季不旺的情景。深加工方面，尽管玉米副产品价格不断上涨，但是仍旧无法补偿 淀粉亏损，限制淀粉企业开工率，而酒精企业开工情景相对较好，整体处于纯利状态，除了临近春节，白酒需求好转之外，ddgs价格不断上涨也是主要因素之一。但是国家提倡节省、限制三公消费以及“光盘行动”等均使得今年处于终端的餐饮等消费需求较往年少，从而连带限制上游市场的玉米需求。饲料方面，入冬以来，禽流感多次 来袭，在一定程度上影响养殖户补栏主动性，且生猪出栏主动、价格弱势走低，均利空饲料需求。另外，今年玉米丰产丰收，供应十分充足，多数企业对玉米后市持悲观态度，大量囤粮风险较高，几乎均以随用随收的摘 购策略为主，需求拉动价格上涨的情景没有涌现。