玉米期价自年初以来保持 着波动下降走势，玉米指数从最高2470点跌至目前的2320点，跌幅大概在6%左右。期间经历了4月份爆发的H7N9禽流感，5月份春播季节东北发生的春涝，以及8月份东北发生的干旱灾害，与此同时，全球玉米供应量恢复较快， 主产国美国、阿根廷、巴西玉米产量都坚持在纪录高位，在国内需求保持 旺盛的基础上，供应量增加 幅度超过需求，因而导致价格波动归落，但是归落节奏是缓慢的，并且价格远未触及自2010年10月以来所构筑的高位盘区下沿2160点，因此，高价玉米已经被市场所接受，但近期在新作玉米收割季节，供应压力会连续 主导市场，期价依旧将以波动下降为主。
数据来源：文华财经
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一、基本面概况
（1）全球供需
美国农业部9月份报告显示， 全球13/14年度粗粮供应量下调50万吨，其中反映了除美国之外国家玉米产量下行的情景。除美国以外国家玉米产量下行250万吨，其中阿根廷、加拿大、塞尔维亚和巴拉圭产量下行。其中阿根廷和巴拉圭主要是因为种植面积减少。13/14年度除美国以外国家初始库存上调100万吨，大部分是因为巴西12/13年度产量增加 。
全球13/14年度玉米消费量略下调，其中阿根廷、加拿大和塞尔维亚玉米饲用量下行抵消了韩国玉米饲用增加 ，而韩国本月小麦饲用量本月下行。相应的韩国玉米进口量增加 。13/14年度阿根廷、巴拉圭和塞尔维亚玉米出口量下调。全球玉米年终库存上调，主要是因为巴西和美国库存增加 。
本月猜测 美国玉米产量为纪录水平138亿蒲式耳，比上月猜测 增加 8000万蒲式耳。猜测 玉米平均亩产为155.3蒲式耳/英亩，较8月猜测 高0.9蒲式耳。猜测 美国13/14年度玉米供应量较上月猜测 增加 1800万蒲式耳，主要因为玉米产量增加 。而2012/13年度进口下调使用量增加 ，使得猜测 2013/14年度进口下调500万蒲式耳。猜测 2013/14年度玉米使用量坚持不变。期末库存上调1800万蒲式耳。玉米农场季节平均价格范畴上下限各下调10美分，达4.40-5.20美元/蒲式耳。
美国13/14年度玉米总需求量增加 5500万蒲式耳。8月份乙醇产量猜测 增加 和美国能源信息署猜测 显示用于乙醇生产的玉米需求量上涨1500万蒲式耳，部分抵消的是用于生产甘味剂的玉米用量下行500万吨。基于美国据统计局最新数据和8月的猜测 结果显示，美国玉米出口量上调2000万蒲式耳。猜测 饲用和调整用量上调2500万蒲式耳，而因2013年玉米作物成熟期推后导致9月1日之前新作玉米供应有限。2012/13年度玉米农场季节平均价格较上月猜测 中间值下调5美分/蒲式耳，是7月、8月以来较低的价格水平。2012/13年度6.9美元/蒲式耳仍旧是纪录水平，远高于2011/12年度的6.22美元/蒲式耳水平。
USDA9月份公开的世界玉米供需平稳 表
数据来源：USDA
USDA9月份公开的美国玉米供需平稳 表
数据来源：USDA
（2）国内供需
今年玉米作物生长良好，9月23日秋分已过，东北玉米主产区仍没有霜期的预报，增产形势可期。据有关部门分析，2013年全国玉米播种面积为35690千公顷，比2012年增加 660千公顷，同比增幅1.88%，全国玉米产量来 达6.024吨/公顷，比2012年增加 154公斤/公顷，增幅2.63%。2013年全国玉米产量21500万吨，增产1284万吨，增幅为4.56%。其中主产区黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、山东、河北等省区单产分析分别为5.9吨/公顷、8.15吨/公顷、6.776吨/公顷、6.507吨/公顷、6.8吨/公顷、5.6吨/公顷，分别较2012年增加 6%、3.8%、5%、3.3%、2.9%、3.5%。但河南玉米单产分析为5.5吨/公顷，较2012年下行2.4%。
辽宁、黑龙江部分早熟玉米少量上市，港口贸易商收购持慎重态度，收购意愿不强，新粮来 港量也十分有限；近日由于台风影响，发货受阻，南方港口库存不断消耗，且随着南方销区养殖业不断恢复，玉米需求旺盛，南方港口玉米走货量不断处于较高水平，报价有所提高。
全国生猪市场弱势运行，各企业和收购商备货充足，市场生猪需求逐步从收购高峰下跌，养殖户生猪出栏主动性变好，但受饲料价格上涨，近期港口油厂货源紧张，饲料厂提货困难，导致豆粕价格持续走高，蚕食养殖利润，分析猪价走势偏弱的可能性较大，但幅度不会太大。
