玉米临储年末短多，供应宽松价格长空

　　2013-11-21

　　国家发改委近日公开了玉米临储收购文件，受其影响，玉米价格近半个月来波动走高。加之短期内饲料及深加工行业对玉米原料的需求归升，玉米价格在短期偏多。但是政策的效应只能在短期内支撑玉米价格的上涨，从长期来看，国际、国内玉米的丰产使得供应较为宽松，进口玉米的压力较大，玉米价格或将长期偏空。

　　（一）临储政策提振，玉米价格短期利多

　　国家发改委于11月15日发布了玉米临储收购文件：今年在东北地区（内蒙古自治区、辽宁省、吉林省、黑龙江省）连续 实行玉米暂时收储政策。玉米（国标三等）暂时收储价格为：内蒙古、辽宁1.13元/斤，吉林1.12元/斤，黑龙江1.11元/斤。玉米临储收购水分扣量按1：1.3执行，同时按1：0.3扣价作为企业烘干费。大豆（国标三等）暂时收储价格为2.3元/斤。暂时收储起始时间由国家有关部门根据市场情景研究确定，截止时间为2014年4月30日。同时实行摘 购东北玉米费用补贴政策，为鼓励 销区企业来 产区摘 购新粮，缓解主产区收购压力，今年符合条件的关内企业来 东北产区按不低于最低收购价或暂时收储价摘 购玉米，国家将按140元/吨的标准给予费用补贴。

　　从近五年看来，每年11月来 12月间国家实行的临储政策都起来 托市的作用，在此期间的玉米价格均有不同程度的涨幅。今年也不例外，期货价格从八月初来 十月末的波动行情在临储收购文件公开后被打破，1405合约在半个月内已上涨1.6%。究其因素，国家实行临储政策后，大量东北玉米在短时间内被收购变为库存，市场上玉米供给在短期下行，且农户在临储政策的撑腰下，议价积极性增加 ，现货价格也因此上升。总的来看，临储政策在短期将成为短期玉米价格上涨的动力，分析在年底这段时间内将坚持波动偏多的走势。

　　（二）供给宽松，玉米价格长期偏空

　　我国玉米预期丰产，涌现供过于求的局面。据农业部分析，2013年全国玉米播种面积为35690千公顷，比2012年增加 660千公顷，同比增幅1.88%，全国玉米产量来 达6.024吨/公顷，比2012年增加 154公斤/公顷，增幅2.63%。2013年全国玉米产量21500万吨，增产1284万吨，增幅为4.56%。其中主产区黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、山东、河北等省区单产分析分别为5.9吨/公顷、8.15吨/公顷、6.776吨/公顷、6.507吨/公顷、6.8吨/公顷、5.6吨/公顷，分别较2012年增加 6%、3.8%、5%、3.3%、2.9%、3.5%。但河南玉米单产分析为5.5吨/公顷，较2012年下行2.4%。同时，据USDA猜测 ，中国13/14年度玉米产量分析为2.11亿吨，进口量700万吨，消费预估为2.16亿吨，期末库存分析6746万吨，库存消费比分析为31.2%。库存持续10年来缓步上行，玉米供给与上年相比趋向宽松。

　　全球玉米供应十分充足。美国玉米今年的播种面积创下1936年以来的最高值，究其因素是去年的洪涝天气导致了玉米价格的飙升。在今年美国较好的天气配合下，玉米增产的幅度将显然增大。据私营估量 机构Informa经济公司发布的数据显示，2013/14年度(7月来 次年6月)全球玉米产量可能来 达9.636亿吨，高于早先猜测 的9.553亿吨，而2012/13年度玉米产量为8.657亿吨。据11月USDA供需报告，2013/2014年度全球玉米产量提升至9.63亿吨，较上一年度增加 9396.5万吨，增幅高达10.89%。其中，2013/2014年度美国玉米产量增至3.55亿吨，增幅28.43%。且2013/2014年度全球玉米期末库存来 达1.64亿吨，同比增幅为1655.6万吨，合12.28%。加之，2013/2014年度全球玉米库存消费比也由上一年度的15.56%攀升至17.68%，增幅达2.12%。全球玉米的供应宽松，美玉米呈弱势，跌幅大于国内玉米价格跌幅，导致我国玉米进口成本连续下行，进口量大将对国内玉米价格形成压制。

　　因此，生猪行情，从长期来看，国际、国内供应宽松的局面将不断至明年，受其影响，玉米价格在长期偏空。

　　（三）饲料、深加工需求短期归暖，长期偏弱

　　今年猪价走势较为曲折。上半年受来 “漂流猪”、H7N9疫情的影响，禽畜存栏量大幅下行，饲料需求显然下行。随后猪肉价格连续走高，按目前国内生猪均价15.5元/公斤，玉米均价2380元/吨运算 ，国内猪粮比为6.58:1，高于6∶1的盈亏平稳 点之上，农户补栏主动性涌现增加 ，同时四季度也是重要的生猪育肥阶段，在此期间生猪摘 食量将来 达最大值，这会增加 饲料消费量。