金宇房地产剥离后将归收近7亿的现金，公司这部分资金主要用来扩大产能，反常 是加大高端疫苗的产能及新品布鲁氏杆菌疫苗、禽流感疫苗等的生产。从抗原产能建设的角度，金宇集团2012年抗原8亿微克，13年3月份产能已增至12亿微克，公司口蹄疫市场苗产能将由2012年的2000万头份增加 至4000万头份，产能增长100%。按公司规划，分析13年10月份，产能扩张至30亿微克，若通过纯化技术纯化后，有效抗元产能为18亿微克。有效解决公司有效抗原产能供不应求的现状。RFQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2013年，公司将加快营销队伍建设，组建专家型营销团队，从市场实际需求出发，提供增值服务，提升营销价值，创新纯利模式，扩大营销网络，规范营销制度，巩固忠诚客户，满足集约化养殖场的需求。我们认为2013年公司口蹄疫市场苗销售收入将在2亿－2.4亿元之间，同比增长60%－100%。RFQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　(六)、13年公司完善产品线业绩将多点开花RFQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　未来金宇集团将在其他产品线上复制悬浮培育、纯化及检测技术优势，连续丰富高端疫苗产品。未来5年公司依靠 行业全国唯独的实验室“兽用疫苗国家工程试验室”及“P3国家生物安全实验室”，着力研究开发猪口蹄疫病毒基因重组等7种人畜共患病的基因工程疫苗、新城疫分子标记等5种常规疫苗的基因工程疫苗，连续丰富高端疫苗产品线。RFQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　公司目前正在研发的布鲁氏杆菌是人畜共患病种，主要在牛羊上易爆发病情。公司计划与法国一家企业共同研发生产该疫苗，因其为活苗，故国家禁止进口。该品种是未来公司的重点新品种，布鲁氏杆菌疫苗所面对的免疫对象除了牛羊外还有人，未来市场空间可见一斑。RFQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　开拓禽流感疫苗市场。公司在2011年对子公司扬州优邦增资上亿元，再上4条生产线，主要生产禽流感疫苗，项目建成后将新增产出2亿元，未来五年内公司计划完成总投资达10亿元。负责研发的是扬州大学刘秀梵教授，是中国工程院院士，是国内禽流感疫苗研发核心专家，这解释公司再一次在禽流感研发上占据制高点。RFQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　未来公司主要利用悬浮培育、纯化及检测技术优势，开发高端布鲁氏杆菌疫苗、禽流感疫苗市场，重在提升品质，避免与其他企业进行价格战。公司疫苗品种多元化战略对公司未来的发展意义十分重大，为公司业绩高增长奠定良好的产品线基础。RFQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　另外公司加强对外合作。2012年，公司先后与来自法国、瑞士等国家的国际晓 名的生物疫苗方面的咨询公司、设计公司以及相关的系统供应商、世界着名的化药和动物疫苗生产商进行战略合作和技术交流，并聘请其作为公司P3实验室概念设计、新车间的设计单位，成为金宇的重要战略合作伙伴。RFQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　3.纯利猜测 和投资建议RFQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　我们分析金宇集团13年/14年/15年实现生物疫苗收入6.0亿元/8.3亿元/10.7亿元，回属母公司净利润2.57亿元/2.60亿元/3.45亿元，13年/14年/15年EPS分别为0.92元/0.93元/1.23元，2013年扣除公司出售房地产所获投资净收益7000万元，13年/14年/15年生物疫苗产业奉献EPS为0.66元/0.92元/1.23元。增速分别为41%、38%、33%。当前股价对应PE分别为28×、20×、15×。鉴于公司在动物疫苗行业拥有领先的核心技术优势，且公司开拓高端市场苗“蓝海”市场有爆发性。我们给予“举荐 ”评级。RFQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　（《证券时报》快讯中心）RFQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　中牧股份(600195)：没有大喜，亦无大悲RFQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　研究机构：第一创业日期：2013-4-26RFQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　公司是国内动物保健行业龙头，经历了2012 年动物疫苗板块的毛利率下滑(由2011 年的64.35%下行至2012 年的56.02%)，目前正处于起稳整固阶段，面对民营动物保健公司的诸雄并起，2013 年1 季度有起色，但尚难预期业绩大幅上调。RFQ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧