“成也豆粕，败也豆粕”，这是不少粕类投资者今年的写照。其间不少投资者因为挠 对行情短期暴富，也有不少投资者因判定 行情踏空只能望洋兴叹，还有不少投资者虽然看对行情，但未把握好节奏而亏损严重。

　　“那几天心理压力非常大”，豆粕投资者小刘表示，“7月24日，看着豆粕1401主力合约有突破区间的势头，我就以3292开多多单，没想来 ，才6个交易日，就归落了5%，放大杠杆就是50%，幸好挺过来了。”最后，小刘以3500左右的价格平仓，虽然获利不菲，但那段忐忑的日子，让他至今难忘。

　　“今年公司80%以上的客户都没有挠 来 粕的行情。”刘英杰透露，他们还是按照往年的逻辑，过多看中港口库存，但今年这个指标对豆粕价格影响不大，虽然港口库存一直在增加 ，但豆粕价格一直没跌，现在看来因素是，油厂传导来 市场需要一个过程，库存增加 的背后是油厂看好美豆前景而囤货。

　　“粕的走势确实很妖。”王勇认为，今年情景比较尤其 ，投机多头比往年高出很多。

　　截至8月20日，CFTC持仓大豆投机净多单增加 4.4万手至10.5万手；豆油投机净多增1.1万手至3.5万手；豆粕投机净多增1.6万手至4.6万手。

　　“CFTC豆类净多单全面增持”，王勇表示，投机资金做多意向逐日见长，美豆类随之反弹走高。国内期货市场也是同样情景，8月26日持多单第一的中证期货在豆油主力增持2万多手，而空单方面，永安期货保持1万多手，整体豆油以多单大幅增持为主。国内外资金炒作，油脂短期仍有上涨空间。

　　“这与豆粕品种的特有属性相关。”上述油脂网负责人表示，资金看好粕类，中国农产品比较活跃的是油脂、油料，但油脂价格是比较弱的，那资金想找一个突破口的话，粕类是比较好突破的。还有，粕类整个宏观环境比较配合，就是说市场也有一定的需求。

　　刘英杰进一步说明称，豆类期货中，豆油价格因关系来 消费端，政府有限价令，大豆关系来 食品价格，因此涨价空间也不大，而豆粕没有政策压力，保证金又比较便宜，因此，这两年成了资金逐利的对象。

　　[方向预判]

　　坚持高位振荡

　　目前的豆粕和菜粕有了数倍的上涨，可谓“高处不胜寒”，上述3名业内人士均表示，目前追高有风险，但做空时机还没来 ，更多是坚持一个高位波动的格局，不太可能重复去年近6倍的涨幅。

　　上述油脂网负责人向南都记者说明称，去年是持续两波洪涝，先是南美洪涝，紧接着北美洪涝，且那个时候洪涝得不得了，去年的炒作是在7月份，今年是8月份。从基本面来说也不支持，今年洪涝的程度还是不如去年那么严重。当然，天气也有尤其的情景，如果后面洪涝非常剧烈，也有可能像去年一样，但现在而言看不来 这种迹象。

　　对于菜粕，这名油脂网负责人表示，菜粕主要受政策影响，今年中储粮的临储政策有调整，由中储粮来统一销售菜粕，把价格抬高了，所以菜粕价格比豆粕价格走得还高。像1401合约的价格比较低，解释国内对粕类需求并不是那么紧张，主要是阶段性地受一些国外原因的影响，因此，远期来说，方向应该是个下跌的过程。

　　[风险提示]

　　下一波要看多空资金实力

　　对于粕类投资者，目前不相宜开多，是否可以平多或者开空单呢？

　　上述油脂网负责人坦言，“粕类的目标价不好说，现在是资金在炒作，并不是供需面的问题，我也看不懂了。”

　　他表示，豆粕已经涨了那么多，如果投资者持有的多单价格低，可以在连续冲高的过程中减仓收货。但如果现在还去追多的话，风险很难把握，毕竟现在市场对基本面已经充分晓 晓了，一波比拼之后就要看双方的资金实力了。

　　王勇也表示，目标价不做猜测 ，只是边走边看。这个阶段，由于资金面导致的风险可能会相对剧烈，不确定原因会增加 。如果现在仓位轻，无所谓风险大不大。最大的风险是资金面的风险，一些空头肯定 浮亏很多，可能要加仓空单，还有新的空头开仓。行情演绎来 这个阶段，已经不能说风险，方神往上面走，对多单一点风险没有，做空的话可能会有风险。

　　刘英杰也建议，现在还不能空豆粕，今年美豆种植比较晚，今年资金的炒作也比较晚，行情可能不断来 9月中旬，目前来说，做空、做多也有一定风险，短期行情会是高位波动。目前需要密切注意9月12日公开的数据，生猪行情，一旦产量高于预期，有较大的归落空间。

　　(文章来源：南方都市报，作者：王涛)