随着养殖周期进入纯利期，市场对于饲料需求连续增加 ，再加上今年表现尤其火爆，菜粕因国家收储政策导致9月菜粕供不应求有价无货，间接推升豆粕。而美国传统天气操作的影响，豆粕、杂粕市场交投火爆。
9月份美国农业部报告出台后，意外调低单产，使得操作资金有更多利用进场拉高饲料原材料价格，使得玉米饲料需求不断不减。而国内饲料企业想来有买高不买低的习惯，遭遇价格走高则纷纷入市夺 购，极大的提振了玉米需求。而近期市场更是传闻饲料成品价格将会提高，以及国庆小长假之前备货心理也是提振国内饲料销量的部分因素。
3、企业错判行情，备货有限
事实上，从今年年初，南方不少饲料企业库存规模已经逐步恢复至20-30天不等，但在今年上半年以来大部分时间玉米市场表现疲软的情景下，传统玉米青黄不接时期的备货热情不复存在。进入进入下半年，饲料企业整体库存水平较往年同期下行半个月至一个月，部分中小型饲料企业因前期惯性思维以及资金问题库存不足一周。何况，10月中旬前后南方即将迎来东北新季玉米来 货，广大用料企业普遍筛选低库存运行，等待新玉米补库。但是事与愿违，8月开始国内饲料销量已开始缓慢复苏，9月份更是延续了强劲的复苏势头，导致饲料企业前期库存消耗加大由于今年以来玉米低迷的表现，进入下半年无论是饲料企业还是贸易商均备货有限。
随着库存的不断减少使得优质玉米需求无法的来 满足，生猪行情，而贸易商普遍买涨不买跌的心里又推波助澜增加 了
4、沿海运费提高支撑玉米价格
最后还要注意的是，沿海粮食运费在国内煤炭需求拉动下持续六周上扬，南北散船运费由最低35元/吨上涨至55元/吨也完全转嫁至下游，这也为优质玉米提价吹响了好角。
图5：生猪存栏稳中有升
资料来源：通联期货研究发展中心、wind
图6：农户养殖进入利润周期
资料来源：通联期货研究发展中心、wind
四、政策风险不大，但仍需谨防
虽然此前市场一直传闻国家将放开玉米进口，此消息也一直压制盘面，但是实际操作难度很大。“养大豆”击败本土大豆的前车之鉴过去不久，相信同样的错误不会一犯再犯。而根据国家的农业政策，“增加 农民收入”是写入十二个五年计划的纲领性政策，不会改变。
7月初，国家发改委发布了2013年产的玉米最低收储价格，比2012年收储价高出0.06元/斤。暂时收储价格的出台一样 都在11月份至来年的1月份期间，而今年临储政策的提前出台，显示国家对玉米价格的保护力度将会逐步 增大。因此保护价收购、提高农民种植主动性以及对玉米行业的保护至少在一两年内将是国家的基本农业政策不会改变，而玉米进口可能最终还是以过去审批制的方式运行，补偿 国内玉米的不足。
当然此次反弹不断时间将较为有限，毕竟，10月中旬以后辽宁南部新季优质玉米上市在即，预售价格较南方现货价格低40元/吨左右，市场供应“缺口”有望逐步被填补。只是，在今年华北粮源品质普遍下行一个等级，东北玉米上市质量尚未有定数的情景下，不可忽视优质玉米库存的储备。在国内生猪养殖业进入较长纯利周期的大背景下，优质玉米的储备也将是一个重要环节，毕竟，它是进口玉米等原料都无法替代的，且前期国储收购巨大玉米库存中的优质粮源比例也较往年显然下行。所以，今年东北、华北玉米产区的收成 天气如何，将是决定未来我国玉米供应品质水平的关键时期。
五、结论与操作建议
随着国内生猪养殖业进入纯利周期，以及豆粕为代表的杂粕炒作，分析未来玉米价格存在上涨的可能。且由于今年洪水等原因，东北玉米品种普遍不高，特别是黑龙江玉米生长显然偏慢，同时最近气候降幅较大，这给后期玉米产量留下隐患，符合交割需求的优质玉米供应十分有限，如果后期天气不断不佳那么玉米期货将存在较大的涨幅。
