主要合约一周数据聚拢hsE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　（单位：元/吨，美分/蒲式耳）hsE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量 持仓变化hsE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　C1401 2314 2323 2304 2315 -7 42118 71942 -26262hsE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　C1405 2353 2356 2345 2356 12 241214 288548 -16426hsE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　美12合约 427.2 438 421.4 422 5.1 965086 424584 -162517hsE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　一周行情归顾hsE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　上周，连玉米C1405合约期价偏强波动，周度期价运行区间为2345-2356元/吨。周一，期价冲高至2354元/吨后受阻下降，而5日均线支撑有效。周二至周五，期价持续四日收阳，5日均线存有一定程度的支撑，但上周幅度较小，市场普遍呈观望态势，周五期价收于2356元/吨。目前从技术上来看，目前期价运行至前期波动整理区间上阻力区间，并一步一步运行重心上移。目前基本面与前期不同，国家东北临储的支撑效应开始展现于盘面，随着临储启动时间的临近，盘面做多势力跃跃欲试，期价开始由弱转强，基本面开始遭受来 政策面的打压，但由于今年玉米过剩情景较为严重，政策托市力度是否能延续尚不可晓 ，分析短期内若临储仍不确定合适开启，则期价偏强波动的概率较大。hsE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　上周，CBOT美玉米12月合约一路走弱。周一，期价因USDA报告的短期利多效应，而连续 向上修正。但周二至周五，期价持续4日收阴，期价迅速下探来 420美分/蒲式耳邻近，由于USDA报告短线利多但中长线仍旧 利空，目前我们可以判定其利多效应暂告一段落，美玉米期价有望连续 小幅走弱。hsE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　笔者认为虽然目前玉米市场新玉米上市量开始增加 ，且无论是饲料企业以及深加工企业均出现 出摘 购意愿不强的状态，备货意愿不强。但随着东北临储开始时间的连续推进，市场看多气氛逐步 招集，后期一旦临储开启，玉米价格短期内有望快速攀升。hsE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　影响原因估量 hsE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　一、全球玉米供应由紧至松hsE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　据11月USDA供需报告，2013/2014年度全球玉米产量提升至9.63亿吨，较上一年度增加 9396.5万吨，增幅高达10.89%。全球玉米供应上升的主因回功于主要玉米产出国的丰产状况。其中，2013/2014年度美国玉米产量增至3.55亿吨，增幅28.43%。且2013/2014年度全球玉米期末库存来 达1.64亿吨，同比增幅为1655.6万吨，合12.28%。加之，2013/2014年度全球玉米库存消费比也由上一年度的15.56%攀升至17.68%，增幅达2.12%。由于玉米主要出产国美国、中国都同样面临丰产的格局，因此全球玉米偏紧的供需状况开始改观，一定程度上挈 累国内玉米上涨空间。hsE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　表1：2/2013年度以及2013/2014年度全球玉米平稳 表hsE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2012/2013 2013/2014 (9月) 2013/2014 (11月) 月度变化 年度变化hsE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　期初库存 132,458 122,589 134,863 12,274 -9,869hsE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　产量 862,707 956,672 962,827 6,155 93,965hsE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　消费 866,806 927,381 929,406 2,025 60,575hsE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　期末库存 134,863 151,419 164,327 12,908 16,556hsE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　库存消费比 15.56% 16.33% 17.68%hsE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　二、美玉米产量缔造新纪录，玉米乙醇需求疲弱hsE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2012/2013年度美国玉米遭受近50年不遇的旱灾，产量因此急剧下行，继而导致玉米价格高企。高昂的价格连续 吸引农户大面积种植。据最新USDA报告，2013/2014年度美玉米种植面积为3530.2万公顷，受种植前期多雨天气引发过涝种植环境，美玉米种植面积同比略有下滑，但爱荷华与伊利诺伊州等主产区9-10月的高积温提升了美玉米单产情景，因此美玉米单产显然好于前期猜测 ，其11月估值为160.4蒲式耳/公顷，高于9月估值155.3蒲式耳/公顷，且远高于上一年度数据123.4蒲式耳/公顷。因此，2013/2014年度美玉米产量有望刷新历史数据，增至3.55亿吨。然而，占美国玉米需求过半的玉米乙醇需求，2013/2014年度却涌现增速放缓的情景，2013/2014年度玉米乙醇需求仅为1.61亿吨，由于去年玉米减产压制较为显然，不能够作为比较对象，相对于2010/2011以及2011/2012年度玉米乙醇消费，2013/2014年度跌幅分别为1.18%和1.22%。且近期美国国家环境保护局(EPA)提议，在明年放宽美国汽油中混合乙醇的强制性请求，EPA请求美国炼厂在2014年在汽油里混入130亿加仑的常规玉米乙醇，低于今年的138亿加仑。若提议变为现实，乙醇生产行业对玉米的需求将大幅下行，令美玉米供应过剩的局面越发严肃 。hsE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　三、进口利润扩大，国内后期面临进口玉米密集来 港hsE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧