养殖市场特别生猪市场在下跌运行了近两年后，存在再度进入来 归升周期中去的预期，我们也看来 5月份以来，养殖价格行情已经开始全面止跌归升，对原料市场构成相应提振，尽管近期归升势头因十一节后缺乏新需求点带动而受阻，但根据以往季节性规律，4季度生猪价格还是较难下来，且目前的存栏仍在相对高位，养殖这块对于玉米市场还是存在刚性的需求支撑，不过四季度补栏情景一样 不好，额外的提振应该有限。
但深加工企业需求并不给力，深加工企业仍处于亏损当中，开工率较低，据汇易网据统计，目前淀粉企业开工率在50%左右，酒精企业开工率仅在40%左右，在一定程度上阻滞了玉米的摘 购需求，对玉米市场仍构成挈 累。以玉米挂牌价运算 ，目前山东玉米淀粉加工亏损130元/吨左右，黑龙江玉米酒精加工亏损126元/吨。但随着近期玉米价格的下跌，深加工企业的亏损整体已经有所缩减，开机率虽然偏低，但较前期的40%左右的开工率还是有所归升，深加工方面对玉米的需求会慢慢 有归暖，但需要时间。
5、收储预期限制下跌空间 令后期盘面犹存升机
表2-1 我国历年玉米收储列表
年份 收购标准和量 收购时间 各省收购价格（元/吨）
吉林 辽宁和内蒙 黑龙江
2008 旧国标二等，分析分批收购共4000万吨，实收总量3600万吨。 2008.11.1--2009.4.30 1500 1520 1480
2009 新国标二等，敞开收购。 2009.12.1--2010.4.30 1500 1520 1480
2010 新国标二等，敞开收购，给予50元/吨收购补贴。 2011.1.17--6月底 1800 1820 1780
2011 新国标三等，敞开收购。 2011.12.14--2012.4.30 1980 2000 1960
2012 新国标三等，敞开收购。 2012.12.14-2012.5.31 2120 2140 2100
2013 新国标三等 待定 2240 2260 2220
资料来源：北京中期整理
2012年国储玉米存量在1500-2000万吨左右，再加上今年新收储的3000万吨，中储粮手中控有4000-5000万吨的粮源。2013年连续 实行收储政策，玉米(国标三等)暂时收储价格为：内蒙古、辽宁2260元/斤，吉林2240元/斤，黑龙江2220元/斤，养猪论坛 ，比2012年要抬高120元/吨，对市场仍还是存有支撑的，所以会在这个层面上讲会限制玉米在收成 季的下跌空间，促后期市场存在止跌归升机会。
尽管我们说收储对于玉米价格具有支撑作用，但今年的玉米市场粮源充足，在这种情景下市场缺乏有效推动，料难以突破收储价显然上行，收储价格2260元/吨或就是玉米现货价格的上限，因为需求层面缺乏有效提振，唯独的支撑便是收储，所以收储价界定的或就是市场的高点，加上运费、仓储费、手续费等，折算来 期货交割价则大致合2360一带。
不过近期市场传言国家要对深加工企业给予150元/吨加工费用补贴及南方饲料企业摘 购东北玉米给予140元/吨运费补贴。虽然政策传言尚未得来 证实，但玉米市场传言往往成真，如果补贴政策一旦兑现的话，不排除刺激阶段需求的可能，若此则玉米的受政策支撑而走高的幅度恐怕也要高于目前的预期。关注后期收储时间及具体的规则对盘面的新指引。
三、技术估量 及后期展望
图3-1 连玉米技术估量 图
资料来源：文华财经
连玉米指数仍被困在年初来的下跌通道中弱势运行，下方支撑2320一带，若跌破该带支撑或有进一步下探。
图3-2 连玉米05合约技术估量 图
资料来源：文华财经
连玉米主力1405出现 宽幅波动行情，近期2350一带承压下跌，关注2300支撑表现，若跌破该位将有进一步下降，否则延续整理。
