导语：

　　今年大豆收购价格同比持平，是政府对大豆临储收购政策调整的先兆，后市将在国产大豆价格形成机制中发挥更大的作用，明年大豆收储价格支持政策改用直补形式的可能性大增。由此来看，内外盘大豆价差有望缩窄，连豆一远月合约期价归落空间庞大。NgV中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　近期政策面消息频出，第一 是举世瞩目的十八届三中全会胜利闭幕，会议公报强调要使市场在资源配置中起决定性作用；其次是国家发改委公开《关于做好2013年秋粮收购工作的通晓 》，通晓 中规定，2013年临储大豆收购价坚持在4600元/吨。NgV中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　连豆一期价承压NgV中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　前期市场预期大豆临储底价区间为4700～5000元/吨，而此次公开的临储底价仅为4600元/吨，远低于市场预期。对于渴望 通过大豆临储收购来提振国产大豆市场价格的人士而言，该价格的公开无疑是泼了市场一盆冷水。连豆一期货价格从11月18日开始连跌4天，近远月合约的周跌幅均在1.5%以上。NgV中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　归顾往年大豆临储政策公开后国产大豆价格的运行轨迹，现货价格基本上是在以临储底价为底部的价格区间窄幅运行，而期货价格则跟随外盘窄幅震荡，但整体价格震荡幅度小于外盘。NgV中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　每年的11月至次年4月是大豆临储收储期，从近3年的连豆一指数价格运行情景来看，2010/2011年度收储期基本运行在4200～4750元/吨区间，追随CBOT大豆市场的涨势；2011/2012年度收储期连豆一指数价格运行在4180～4750元/吨区间，与CBOT大豆市场涨势一致；2012/2013年度收储期连豆一指数价格运行在4700～4950元/吨的区间，与CBOT大豆市场的跌势基本保持 一致。NgV中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　从当前南美大豆种植进度和天气情景来看，后期南美大豆再度丰产的可能性较大，加之大豆、玉米价格比处于历史高位，2014年春美豆新作播种面积增加 预期强烈，以高盛为代表的市场机构纷纷调低对2014年CBOT市场大豆价格的预估。如果后期南美天气不涌现大的问题，2014年3月南美大豆丰产上市前，分析CBOT市场大豆价格将延续目前波动走低的熊市格局，这将给连豆一合约价格带来额外的下降压力。NgV中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　底价或成价格上限NgV中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　从国家发改委公开的《关于做好2013年秋粮收购工作的通晓 》内容来看，玉米收储报价连续 上调，而大豆收储价格坚持不变，养猪论坛 ，显示出国家对以玉米为代表的谷物收储政策支持力度较大，而对大豆等油料的收储政策力度较小。NgV中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2012/2013年度，中储粮在东北三省一区的玉米临储收购量来 达3083.9万吨，而国产大豆临储收购量仅为71万吨。由于今年东北大豆总体减产，同时豆农对大豆现货市场价格预期高于往年，加大了市场对国产大豆现货价格的分歧。NgV中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　分析2013/2014年度收储期内，大豆临储收购量仍将坚持在去年同期的“地量”水平，笔者的预估值为50万吨。由于大豆临储收购量有限，因而对市场价格的支撑作用非常有限，分析今年4600元/吨的大豆临储底价，将成为东北主产区国产大豆现货市场价格的“天花板”，难以对国产大豆的市场价格产生有效支撑。NgV中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　政策调整信号明确NgV中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　从市场预期的角度来看，今年大豆临储收购价与去年持平，开释出较为明确的政策调整信号。由于国产大豆临储价格已经持续5年上调，而今年进口大豆来 港成本不断下滑，目前坚持在4300元/吨的水平，国产与进口大豆价格倒挂来 达300元/吨。主产区大豆压榨企业难以从市场上摘 购来 合适的国产大豆货源，只能依托 国储大豆拍卖来坚持运转，而这样的经营情景已经不断数年之久，并导致东北主产区压榨企业大规模关门。NgV中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　此次临储大豆收购底价低于市场预期，加之十八届三中全会公报强调，要使市场在资源配置中起决定性作用，笔者预期2014年针对国产油料的价格直补政策试点工作将会全面展开，今年可能是大豆临储收购政策实施的最后一年。基于明年国产大豆农户价格直补的预期，失去大豆临储收购的支撑，国产大豆和进口大豆的价差将会显然缩窄，国产大豆期现货价格将会面临庞大的下降压力。NgV中国养猪网-立足饲料，服务畜牧