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　　一、期货行情归顾：

　　大连豆粕1009合约自从换月以来，量升价增，十一月开盘2762元，月内最高升至3020元，最低下探2748元，月末收盘3014元；虽然月末由于迪拜事件的利空导致价格一度大幅归落，但最终连豆粕1009合约在多头主力强势上攻的势头下，以高位报收，并在月末创下了月内最大成交量，本月一共成交21228356手，持仓为919812手，单月涨幅8.65%。具体如图一所示。

　　图1：大连豆粕1009合约十一月份日K线走势图表

　　二、国内现货行情：

　　现货市场上，豆粕现货价格再次稳中上涨，迪拜事件对整体商品市场的压力并不大，国内期货市场连盘豆类期价均上涨，对豆粕市场形成支撑。分析后期国内豆粕现货价格走势将下降，但油厂主动预售远期合同，且因价格相对较低吸引了一些摘 购，将限制后期豆粕价格归调的幅度。

　　截至11月30日，秦皇岛地区有油厂43%蛋白豆粕报价3,740元/吨；张家港地区油厂43%蛋白豆粕12月20日合同价格在3,600元/吨，成交可议；河南周中地区有油厂43%蛋白豆粕报价3,780-3,800元/吨，12月中旬合同价格在3,650元/吨；辽宁大连地区有油厂43%蛋白豆粕成交价格在3,750元/吨，46%蛋白3,950元/吨，成交价格可议，油厂开机常态。广西防城港地区有油厂43%蛋白豆粕报价 3,730元/吨，成交可议。具体如图二所示。

　　图2：国内各地区主要油厂豆粕报价九、十、十一月份对照图表

　　三、基本面估量 ：

　　1、国际宏观经济情景：

　　(1)美国失业率：经济学家分析，美国11月份新增失业人数约12万人，失业率持稳于10.2%。美国10月份新增失业人数19万人。

　　(2)迪拜事件：有“海湾明珠”之称的阿联酋第二大酋长国迪拜响起债务危机警报，在全球市场掀起一轮冲击波。因分析诸多银行可能就此面临较大风险敞口，市场担忧情绪蔓延，11月26日和27日两日间，欧洲三大股指累计跌幅均超过2%；亚太地区主要股指27日普现跌势，MSCI亚太指数大跌3.4%，创三个月来最大跌幅；而26日因感恩节休市的美股在27日开盘即重挫2%，后稍收复失地，主要股指收盘跌幅在1.5%左右。

　　不仅如此，黄金和石油价格也涌现跳水。27日，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格完结此前持续十个交易日的上涨，报收于每盎司1174.20美元；纽约商品交易所2010年1月交割的轻质原油期货价格收跌于每桶75.97美元，盘中一度触及每桶72.39美元的七周以来低点。

　　针对迪拜延迟偿债事件引发的全球金融市场动荡，估量 人士普遍认为其影响尚有限，但此前“过度”上涨的资产价格可能以此为触发器涌现归调。

　　作为并不具备丰厚石油储藏的海湾国家，迪拜近年来主动觅 求经济转型，力求将自己打造成中东首屈一指的金融中心。为此，迪拜政府推动了以高端商业地产开发为主导的一批建设项目，分析总规模达3000亿美元。此间，海湾地区富裕的产油国纷纷将通过高油价纯利积存 的巨额外汇大笔投入迪拜。资料显示，迪拜政府目前累积债务达800亿美元，外债规模约占其经济总量的103%。

　　不过，随着金融危机深化，国际油价暴跌，资金偏好涌现转移，迪拜的诸多地产项目因资金困难而被迫停工或取消，“烂尾”项目出现，房地产价格也涌现大幅下行。德意志银行的数据显示，目前迪拜的房价相比去年的高点已经折损一半以上，这使得高度倚赖高端地产和金融等相关行业的迪拜成为金融危机中海湾地区受创最深的牺牲品。

　　太平洋投资治理 公司(PIMCO)首席执行官埃利安认为，迪拜事件对金融体系而言是“一个滞后影响”。他指出，2007年以来各国政府通过大笔注入流动性来平稳市场，但由于经济体系的结构问题，这些资金落不来 推动实体经济发展的中小企业身上，反而推升了金融资产价格，而此次投资者对迪拜世界债务违约风险的忧患情绪上升，将促使全球股票和风险资产市场涌现“迟来的修正”。

　　近期股市大宗商品和非美货币的上涨“有些过度”，本身就存在获利归吐的压力，这次债务事件可能成为市场归调的触发器。