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　　布局专卖店 购买时还能刷卡

　　金证券记者 陈岩

　　“在产业链扩张延伸方面的努力将是雏鹰农牧今年最大的看点。”一位参加雏鹰农牧(002477)冷鲜肉专卖店招商大会的机构人士向《金证券》指出，“不过，能否在销售环节复制雏鹰模式，获得代理商与公司共赢，将是一大挑衅。”

　　2012年4月9日，雏鹰农牧冷鲜肉专卖店招商正式在郑州启动，首批招商计划在郑州开设50家门店，分析将在今年8月正式运营。这是继公司向下游屠宰业延伸后，进一步向销售终端的扩展。

　　“下半年，公司的生态猪养殖和屠宰项目会陆续出产量。届时，公司自己产生猪、自己屠宰、并通过自己的零售店卖给消费者。”公司证券事务代表贡妍妍告诉《金证券》，“全产业链形式有利于公司稳固 业绩，培育新的赢利点。

　　不过，零售市场瞬息万变。确实保证货源质量，与代理商进行利润分成的博弈，防止其他竞争对手杀入等一系列问题，给“养猪大户”雏鹰农牧设置了重重障碍。

　　有限外包催生高毛利

　　同样是养猪，但雏鹰农牧的毛利率远远高于同行业上市公司。

　　2011年年报显示，雏鹰农牧畜牧养殖业毛利率为39.92%，而同行业的新五丰，其畜牧养殖业毛利率为19.11%，大康牧业仅为15.82%。

　　新五丰证券部一位女性工作人员告诉《金证券》：“公司毛利率受诸多原因影响。作为国有控股企业，公司在经营中对产品价格有社会责任。比如，部分肉制品向港澳地区供应，价格受来 政府管制。”

　　而雏鹰农牧则把自己的领先回功于“雏鹰模式”。在生猪养殖中，雏鹰农牧雇佣农户在大型猪场按照统一标准饲养，农户根据成活新生猪仔数量获得代养费100元/头，每年保底2万，持续两年保底则退出。

　　“新五丰、大康牧业是农户在家养殖，生猪的所有权回农户。而雏鹰模式是雇佣农户来 公司的养殖场来，按照代养数量和时间给予代养费。”贡妍妍坦言，“代养费是浮动的，比如肉猪养殖，农户可以获得每头200元的代养费。”

　　凭借雏鹰模式，公司2011年实现净利润4.29亿，同比增长248%。此外，今年一季度业绩延续高增长势头，分别实现营业总收入和回属于上市公司股东的净利润3.74亿元和1.05亿元，较上年同期增长93.34%和146.96%。

　　在高业绩的助推下，公司股价也一路走高。二级市场上，该股由年初低点43.33元(复权后)，单边上涨至每股70元上方。4个月累计涨幅约60%，远超同行上市公司。

　　猪肉“茅台”定价奢侈

　　“生猪价格震荡对雏鹰农牧这样的养殖企业影响非常大。如果是单纯的养猪，遇来 猪肉价格低迷，就尽可能卖种猪，其次是小猪，小猪利润不好则养成卖育肥猪，育肥亏损再屠宰加工。”上述机构人士指出，“冷鲜肉可以在一定程度上平抑风险。如果价格不好，可以把肉冷冻并且储存 3－4个月左右。根据市场体会，生猪价格在低迷6个月左右就可以起来。”

　　另一个让雏鹰农牧决心做专卖店的因素是生态猪项目。雏鹰农牧董秘吴易得介绍，“公司的生态猪肉将于今年8月左右上市，由于产量有限，临时会先在郑州等区域市场推出。”

　　2011年1月，雏鹰农牧在河南三门峡地区启动生态养猪项目，养猪论坛 ，计划总投资40亿元投建国内规模最大的生态猪养殖基地，占地40万亩，分析来 2015年生态猪出栏量将来 达100万头。

　　“目前生态猪肉的售价约在48元/公斤，单头纯利为普通猪的三倍左右。”申银万国(微博)估量 师王琦指出，国内高端猪肉市场空间在1500亿元左右，且尚无成熟品牌，雏鹰农牧计划2012－2015年分别出栏生态猪3、15、30、100万头，头均利润在1000元左右，夺 占高端猪肉市场将为公司再添纯利增长点。

　　高端市场的高毛利，让雏鹰农牧心动不已。公司此前刚刚公告投资3亿元在西藏合作养殖完全放养的“藏香猪”，打造更高端的品种。贡妍妍表示：“专卖店并不是只卖高端肉。实际上，专卖店对应产品会分为高中低端销售，高端猪肉和普通猪肉的比例约为8:2。”

　　购买高端猪用上消费卡

　　欲以高端猪肉打开零售市场的雏鹰农牧，首次招商情景如何？

　　“郑州招商已经在4月25日截止，报名的人非常多，但具体情景还在据统计当中。”对于招商情景，贡妍妍自信地说。

　　不过，专卖店销售中，公司如何保证产品供货质量？与代理商怎样进行利润分成？