在豆粕(4212,-34.00,-0.80%)1301合约3900点邻近做空，上半年做空铜获利丰厚Uav中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　这个期货私募大佬，上半年取得相当惊人的业绩。不过，他们最近在豆粕上保持做空，如果豆粕连续 上涨，其缺失 将会极其惨重。Uav中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　据费解，这家依然保持死扛豆粕的私募正是上半年业绩排名第一的颉昂投资。8月20日，颉昂投资公开的单位净值为2.22元。Uav中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　做空豆粕疑亏损Uav中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　据接近颉昂投资的公募基金人士透露，颉昂投资在豆粕上的布局亏损严重。理财周报记者发觉，8月20日豆粕1301合约的收盘价为3956点，而9月4日豆粕最高已涨至4369点，涨幅超过10%，对于摘 取10倍杠杆的豆粕交易来说，这已是接近1倍的缺失 。Uav中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　实际上，这家私募期货公司拥有强盛的研究团队。今年以来，他们通过精确的做空工业品获得了超过1倍的收益，然而此次他们提前布局豆粕空单却铩羽而回。Uav中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　另一位费解颉昂投资的私募人士告诉理财周报记者，近期他们曾约了一些做豆粕的多头见面，结果发觉豆粕多方把握 的国外市场的信息远远没有他们全面。“觉得那帮人不按规矩出牌。”上述私募告诉记者。Uav中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　然而，期货市场上的斗争 并不能靠这种坦诚的“谈判“解决。Uav中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　上述私募人士表示，虽然颉昂投资拥有不错的研发能力，然而这种逆势摸顶的交易方式存在庞大的交易风险。这种风险是他们沿用的价值投资体系必须承担 的。Uav中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　上半年空仓获利频频Uav中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　在期货市场上，不同的私募基金经理往往有着不同的操作理念。目前比较主流的价值投资策略是以高频程序化交易为主。Uav中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　颉昂投资则摘 取了价值投资策略，主要基于风险归报量化估量 ，觅 求构建资本市场中相对价值较高的资产组合，通过风险对冲等各种策略的运用，追求绝对归报。Uav中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　这种策略的特点就是不以市场方向为导向，与一样 的期货私募操作手法不一样，所以他们在豆粕的相对高点敢于杀入建立空仓。Uav中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　颉昂投资副总经理林琦介绍，今年上半年颉昂投资的收益60%-70%来自于对铜的做空。“当时铜的生产成本在3000美元/吨左右，但是期货价格已经有相当大的偏离，来 达9000多美元，有一段时间甚至涨来 10000多美元。”Uav中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　实际上，颉昂投资在8500美元的时候开始做空铜，一个多月后铜价(56680,200.00,0.35%)跌来 6000多美元，而颉昂投资在7500美元的时候止盈，颉昂投资做空铜价的纯利一度来 达3成。Uav中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　“我们会保持价值投资的理念。”林琦告诉理财周报记者，短期内的压力并没有坚毅颉昂投资计策 略的估量 。9月4、5日，豆粕持续收出阴线，如果方向就此改变，颉昂投资也将取得庞大的收益。Uav中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　多数私募高频交易Uav中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　与颉昂投资不同的是，更多的期货私募摘 用的是高频程序化的交易策略。Uav中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　高频的程序化策略与价值投资策略有很大不同，摘 取这种策略的团队往往更关注市场方向的变化，“顺势而为”是这种策略的核心。Uav中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2008年创立的深圳感恩在线投资治理 有限公司，是国内最早一批致力于将期货投资团队化的私募。目前，感恩在线资金治理 规模增长了2倍多，已成为当前国内规模最大的期货私募之一。公司创始人宁金山就将自己的期货体会与软件商合作，一起开发了一套高频交易系统。Uav中国养猪网-立足饲料，服务畜牧