导语：

　　2、南美大豆滞销利空已有所消化Kt8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　市场早期担忧南美滞销的大豆在美新豆上市时，将给市场带来庞大的供给压力，并引发共振效应，美豆价格存在暴跌可能，上半年包括高盛做出的预期美豆将跌至1050美分/蒲的判定 也是基于此。虽然这种隐患和预期仍在，但已有所减轻，利空也被部分消化。随着巴西港口运力和阿根廷港口工人罢工的缓解，南美的出口不畅问题从第三季度涌现了较为显然的改善。但最终利空的消化高峰期还应在历史规律豆价最弱的四季度。Kt8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　3、豆粕现货高价倒逼市场，拍卖大豆冲击有限Kt8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　天气炒作目前正值佳境，在美豆生长关键阶段，天气原因仍是主导行情的重点，我们且不管实质洪涝程度，影响期货价格最重要的是预期，在规律性的天气炒作阶段，就不能轻易言空，最终要来 真实产量数据涌现才是利多出尽的时候，所以需要小心归落的时间节点是9月份美国农业部报告后阶段性洪涝炒作利多出尽和早霜炒作完结时期。Kt8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　油厂积极保粕和豆油基本面偏弱等原因共同导致粕强油弱局面连续深化，并且最近曝光某些央企将进口低价转基因油顶包的新闻进一步打压油脂。虽然抛储大豆成交率攀升，但买家即使成功拍得，拿却货并不易，所以抛储对期现货市场的冲击力有限。国内豆粕现货市场供应偏紧，价格坚持高位运行，但下游接受高价需要一个消化过程，总体目前上中下游企业的库存都非常低，摘 取小波段的随买随用的摘 购策略，企业扩大摘 购量助推行情的情景没有涌现，在这样一个阶段，刚需和供应偏紧是支持豆粕现货坚挺的根本原因。Kt8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　4、油厂强势，基差缩小为主基调Kt8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　目前国内豆粕市场因需求强劲及油厂积极挺价而处于强势状态，豆粕现货不断高位运行，产业链各环节被迫接受豆粕现货高价，粕价甚至高过此前点价的大豆成本，利润好导致销售主动性较高。在此前提下，今年油厂却异乎平常的强势，并且挺粕的决心如此的一致，导致市场不得不被迫接受高价粕，并向下游传导。处于贴水状态的豆粕期货市场带来强支撑，期货基差缩小再次成为主基调。Kt8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　所以在现货价格相对期货较坚挺的时期，我们摘 购可适当向期货市场倾斜。Kt8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　三、摘 购时机筛选Kt8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　1、现货较期货表现的更为坚挺Kt8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　当前市场的焦点已从美盘的弱势和连盘以及现货的坚挺之间的矛盾转化为美豆表现强劲和国内上涨空间压缩的矛盾。但在对远期一致看空的市场氛围下，中下游订货都非常慎重，随买随用的摘 购策略被大部分企业摘 用，贸易商也不敢赌单，但消费仍未见疲软可见刚需强劲，猪肉价格也在归升，国内港口大豆库存量虽然增加 缓解油料供应紧张，生猪行情，但油厂降低开工率限制压榨量保利润的措施令大豆供给增加 并未冲击市场，豆粕现货供应偏紧价格坚挺，从近月合约的强势也可以看出。Kt8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2、紧挠 美豆11月份1200点摘 购基准线Kt8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　8月美豆下破1200美分给予了国内大好的期现货摘 购时机，由于美豆的种植成本的年年升高，根据美国农业部数据来看，11年的种植成本在1194美分/蒲式耳，2012年由于受来 洪涝影响，成本大幅提高来 了1365美分/蒲式耳，2013年基本上风调雨顺，但它的底部低于1200美分/蒲式耳的概率偏小，可以说1200美分是一个很好摘 购决策基准点，美豆若再次涌现任何跌破1200美分的行情都可视作是超跌状态。Kt8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　作为饲料企业经营分为摘 购利润和经营利润，若摘 取1200点以下期现货分步建仓的策略，可以有效地抵御美豆价格上涨的风险并锁定摘 购成本，即使美豆连续 下探企业仍能保证经营利润，如果美豆上涨后，作为摘 购利润就相当客观。反常 是国内现货价格平稳，油厂仍保持 挺价策略的背景下，美豆的超跌更显意义。Kt8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧