菜籽：人工成本致种植模式退化 面积增加 难至增产HgD中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　产量：坚持国内12/13年度菜籽产量1065万吨预估不变。国内冬菜籽已播种，国内菜籽收储价连年提高，将小幅提振农户种植意愿，分析2013/14年菜籽播种面积将接近700万公顷，国内长江下游菜籽产区安徽等地1月涌现雨雪天气，对菜籽产量造成一定影响，由于人工成本增加 ，国内菜籽种植多由移栽转为直播，单产增长长期处于停滞状态，虽产量有所增加 ，单产坚持较低水平，主产区湖北天气较好，菜籽目前处于分枝期，云贵川部分地区已开花，天气对产量影响或有限。本月小幅提高单产至1.583吨/公顷，展望13/14年国内菜籽产量至1109.5万吨。HgD中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　进出口：进口菜籽提油套利自11月以来逐步亏损，国内进口菜籽压榨利润坚持在0-200元/吨，自9月以来国内菜籽进口量大幅增长，截至1月，2012/13年国内已进口菜籽172万吨，12月，1月加拿大发往中国菜籽分别为31，32万吨，目前陆续来 港，后期菜籽来 港量仍偏大，进口量坚持280万吨。坚持2013/14年度国内菜籽进口展望300万吨不变。HgD中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　压榨量及消费量：菜粕供应偏紧及需求偏强及杂粕库存逐步偏紧给予菜粕较强的预期，国内菜粕需求旺盛，在国内菜籽产量停滞不前需求增加 下进口菜籽量逐年增加 。本期增加 19.4万吨菜籽压榨量，预估2012/13年菜籽压榨量为1304.5万吨，国内菜籽消费量预估为1352.5万吨。因国内菜籽播种面积增加 及2012/13年期末库存偏低，展望2013/14年菜籽压榨量为1352.2万吨，坚持不变，2013/14年度菜籽消费量展望为1400.5万吨。HgD中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　库存及库存消费比：经调整，预估2012/13年度菜籽期末库存为20.5万吨，坚持不变，库存消费比为1.52%;预估2013/14年度菜籽期末库存为29.5万吨，增加 7万吨，库存消费比为2.11%，增加 0.47%。HgD中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　价格展望：进口菜籽来 港逐步增加 ，国内菜籽供应逐步改善，考虑来 加拿大菜籽产量或小幅高于官方加拿大据统计局说法，分析年度结转库存量有一定的增加 ，菜籽整体坚持偏紧态势不变。目前进口菜油成本在9800元/吨，与现货价差在600-800元/吨，分析菜油后期仍有望大量来 港。菜籽现货价格预期在5400-5500元/吨持稳，期货因缺乏资金关注分析跟随周边市场小幅走强，但上涨幅度预期较小。HgD中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　菜籽油：进口利润增加 菜籽油进口量高于预期HgD中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　压榨量及产量：根据菜籽平稳 表，12/13年度菜籽压榨量调整为1304.4万吨，菜油产量为456.6万吨，较1月调整增加 6.8万吨;13/14年菜籽压榨量调整为1352.2万吨，菜油产量为486.8万吨。坚持上期调整不变。HgD中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　进出口：截至1月，2012/13年度国内菜籽油进口量已达90万吨，1月进口量达16万吨，此前120万吨进口预估逐步兑现，由于进口菜籽油利润较高，本月再度上调进口量5万吨，12/13年度进口量预估至125万吨，较2月调整增加 5万吨;13/14年度坚持80万吨预估不变。HgD中国养猪网-立足饲料，养猪网，服务畜牧

　　2012年6月-2013年1月国内菜油出口量已达4000吨，本月12/13年度出口上调至0.6万吨;13/14年度出口坚持0.3万吨。HgD中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　消费量：因菜油棉油比价再创新高，棉油及其他油脂消费对菜油替代，12/13年度国内菜油消费下调20万吨至560万吨，13/14年国内菜油消费展望下调10万吨至590万吨。HgD中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　库存及库存消费比：经过调整，国内菜油12/13年度期末库存调整为95.8万吨，库存消费比至17.1%;13/14年度菜油库存展望至82.3万吨，库存消费比为14.2%。HgD中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　价格展望：国储菜油库存创新高，2月国内行业人士普遍分析在380-400万吨，我们分析国储库存在360万吨，由于国储面临腾库压力，2月菜油期货大幅归落，截至3月4日，国内菜籽主力合约收盘9706元/吨，较1月末归落归落2.8%，现货价格归落50-100元/吨。HgD中国养猪网-立足饲料，服务畜牧