豆粕神话

　　本报记者 叶青 北京报道

　　近段时间市场流传这么一句话，豆粕与螺纹钢狭路相逢冷冷一笑便各奔东西，没曾想这一走已然相隔千里外。曾几何时，不起眼的豆粕，如今成为明星品种，跟随外盘持续上涨，演绎出一波“疯狂”行情，不仅连创新高，价格更是高过建筑用材螺纹钢。

　　春节后螺纹钢便宛如断线风筝连跌6个月，主力合约1301已从年初4450元/吨归落至8月29日最低点3327元/吨，创螺纹钢上市以来的新低，其累积归落1123元/吨，累计跌幅21.52%。

　　在钢材连续走跌的时候，豆粕却连创新高，主力合约1301已突破4000元/吨大关，向4300元/吨进发，截至8月27日最高点至4290元/吨，价格显然超过钢材。正如市场投资者所言，如果对价格走势判定 失误，那螺纹钢的底就会越抄越低，豆粕的顶也就越抄越高，这将使得螺纹钢变成多头的噩梦，豆粕变成空头的噩梦。

　　截至8月30日，螺纹钢主力合约1301，以3434元/吨小幅低开，开盘后马上 大幅下挫，午后拉涨，终以3437元/吨收盘，较上一交易日结算价涨37元/吨。豆粕主力1301合约8月30日平开于4215元/吨，午后随周边市场一度跳水，在4200元一线大笔买盘介入，尾盘一路走高，收于4260元/吨。

　　钢铁的微利时代

　　8月30日，中国钢铁工业协会副会长王晓齐表示，当前钢铁行业已进入历史最困难的时期之一。虽然据统计上的产量还在柔弱增长，但扣除出口和库存的增加 后，实际消费是下行的，“不是增速的下行，而是绝对量的下行。”

　　王晓齐在第六界“中国钢铁原燃料市场高峰论坛”上如上表述，中钢协编制的国内钢材综合价格指数在102点左右，而1994年这个指数刚推出时为100点。相当于18年后，钢价水平又归来 了原点。

　　如此低迷的价格，让钢铁行业在7月陷入亏损。据王晓齐介绍，算上之前的纯利，今年前7个月每吨钢的利润只有1.68元，比金融危机时每吨钢50元的纯利水平还低。8月的情景没有好转，钢厂亏损面呈扩慷慨向。

　　万达期货估量 师房国栋认为，目前螺纹钢依旧是受国家宏观调控的影响，需求不断萎缩，加之目前银行对于钢铁行业信贷的收紧，使得钢贸商在抛售库存，随之传导引起钢厂库存增加 ，钢企又加入来 抛售库存缓解资金紧张的局面。

　　同时，又由于库存，以及价格的不断下滑传导来 上游矿粉的需求下行，亦涌现抛售的行为，使钢材成本连续 大幅下行，均是螺纹钢材不断归落的动力。

　　据市场人士介绍，当前的铁矿石价格已跌破100美元/吨，较历史高点下跌50%。宝钢原料摘 购中心总经理张典波则认为，下半年全球铁矿石需求可能较上半年连续 衰退，现行的定价机制对国内钢厂来说像是一种“绑架”。他认为，在需求下滑的同时，下半年全球海运铁矿石供给较上半年分析增加 逾5000万吨，进入相对宽松的时候。

　　“今年当您不用常态思维做期货时，中国养猪网，也许你才能获得成功。随着螺纹钢和豆粕的价格差距越来越大，大多投资者已经无所适从。” 蓝海密剑实盘大赛选手接受《华夏时报》记者摘 访时如是说。他们认为，近期螺纹钢涌现筑底迹象，却不建议入场做多，由于现在住宅新开工面积和开发商购置土地面积是目前降幅最大的两个指标，解释开发商对房地产市场的前景十分担忧，投资非常慎重。房地产新开工面积的持续下行，实实在在反映出目前的需求确实是减少了，而后期也看不来 有好转的迹象。

　　另外，市场充斥着一种声音，通过做多豆粕、做空期螺来对冲市场震荡的风险。对此，在房国栋看来，对于这种跨品种套利模型，是基于两个品种基本面的两个极端体现，豆粕是因为美国不断的洪涝天气影响，预期产量大幅下滑，加之目前豆粕库存减少造就豆类产品价格不断上行，而期螺则是因为宏观调控，以及货币政策对其价格的打压。

　　豆粕需求旺盛价格飙涨

　　据美国农业部8月30日公开的报告显示：截至8月23日当周美国市场年度豆粕出口销售增加 4.41万吨，新销售5.64万吨。同时，我国7月份豆粕出口量为18.1955万吨，同比增长93.67%，其中，出口日本的豆粕同比增长72.96%。

　　金石期货估量 师高艳滨认为，中美两国豆粕出口数量的增加 ，部分因素是由于大豆的供应紧张造成的。事实上，从巴西开始进口玻利维亚大豆时，阿根廷也放开了对巴拉圭等国的关税限制。最近中国台湾也一改两三个月摘 购一次的照样，变成前一年摘 购，而巴西预售速度超过43%，这个速度之快解释市场忧患大豆不够用。