受H7N9影响，恐慌和预防心理导致肉禽需求下行，市场各方主体观望心态偏强，对玉米现货价格形成短期利空。但长期来看，产地玉米有效供给减少已成事实，若未来饲料消费恢复，粮源供应偏紧或集中在下半年流露，短期禽流感效应和产地的阶段性集中供应碰撞后，市场悲观情绪蔓延，或严重透支利空，导致玉米价格涌现过分归落，进而忽略未来中长期可能涌现的供应紧缺和消费恢复带来的矛盾。分析本次疫情的涌现只是会延长粮价筑底的时间，4月下旬和5月初，播种问题的涌现，或将结束本次粮价归落过程。在对供需结构和疫情做以估量 后，建议用粮企业可在期现货价格归落的过程中适当摘 购，并可在期货盘面建立远期库存

　　一、多方原因影响需求偏差各方主体观望心态有增

　　禽类疫情碰撞猪价暴跌，养殖户信心不足，中间环节态度慎重，短期内利空氛围浓厚。

　　N7N9来袭，出于防护，人们对肉禽需求量下行，为避免疫情扩散，在上海已经涌现活禽扑杀，江浙一带严禁外地活禽进入本地，这对肉禽养殖带来较大冲击，养殖户信心受挫，贸易商及饲料厂不敢盲目建立库存，摘 购主动性下行，玉米库存充裕的饲料厂以消耗库存为主，中小型饲料厂以随用随摘 为主，由于疫情带来的影响尚不能确定，因此贸易商也持慎重态度收购。目前，广东港日走货量不足3万，天气和后期来 货集中虽然对成交有影响，但主要因素仍是心态导致的需求方提货意愿降低。

　　除H7N9对禽类产生较大影响外，春节过后，生猪价格不断归落，对猪价也产生了较大的影响，生猪出栏量增加 ，存栏下行，养殖户经营亏损，对饲料厂欠款摘 购，饲料厂资金周转率下行，猪肉行情的不见好转也另小型养殖户失去信心，饲料厂和中间商原料摘 购心态慎重。在猪肉价格不断走弱和H7N9疫情的影响下，各方主体态度慎重，短期利空玉米期现货。

　　二、阶段性供应充足好粮价格坚挺暂稳

　　短期内的需求疲弱碰撞产地阶段性的供应充足，或引发粮价透支性归落，为低价摘 购创造机会。

　　正月十五过后，产地降雪天气多次，影响玉米常态购销，农户售粮时间段被拉长，备耕前短期内市场供应量充足。虽然东北临储在3月份启动托市收购，对东北粮价形成一定支撑，局部涌现反弹，但由于前期销售进度过于滞后，目前无储备 条件农户面临着玉米霉变坏粮的风险，售粮主动性较高。在市场供应充足的情景下，H7N9来袭，前景变的更不明朗，因此贸易商方面考虑来 烘干成本和销售渠道等问题，拒收水分27%以上玉米，且收购标准提高。

　　目前，心态对玉米期现货价格均产生较大压力，而估量 供需结构后不难发觉，未来优质玉米供应紧张和需求恢复导致粮价上升的能量正在逐步 积蓄。三、市场有效供给下行已成定局利多中长期玉米价格

　　虽然短期内疫情和养殖业的亏损对市场产生利空影响，但中长期来看，东北有效供给量下行已成事实，对未来中长期粮价形成支撑。

　　今年东北玉米水分普遍偏高，加之前期市场行情偏弱，需求企业摘 购态度慎重，中间商收购主动性不高，粮价不断归落，水分超27%以上玉米多遭遇拒收，黑龙江部分地区仍有农户手持高水分玉米无处销售。

　　目前东北地趴粮已经涌现霉变，烘干后的不完善粒总数超标现象增加 ，好粮数量显然下行。当前，黑龙江部分地区仍有玉米被大雪埋在雪地里，霉变、鼠食现象严重，田地里积雪仍盖过脚面，部分地块积雪可过膝盖，埋在田里的玉米能够夺 收归回的可能性已经很小，东北玉米有效供给量下行已成定局。

　　华北粮前期透支性供应销区，剩余量较去年同期显然减少，河南、安徽、山东三地农户处售粮进度较快，玉米多存于贸易商处，由于此前收购成本过高和当地余粮减少影响，贸易商存在一定的挺价心理，粮价震荡幅度不是很大。

　　除以上两点外，小麦玉米价格相差仍旧悬殊，小麦的结转库存偏低，今年重新大规模替代玉米的可能性不大，分析替代量将较去年减少1500万吨左右。另一方面，截止9月份之前，旧作进口玉米来 国内数量极少，对国内粮价难以形成冲击，分析新作进口粮将在10月份之后才能陆续来 港。

　　四、疫情或引发消费转移生猪水产受支撑

　　人体对蛋白的总体需求不变，根据报道显示，目前还未在生猪养殖中发觉H7N9，禽类的摄入量减少或增加 人们对猪肉和水产的需求，导致蛋白消费转移。

　　春节过后，生猪价格持续暴跌，近期猪粮比已跌至5.5:1，临近深度亏损状态，养殖户亏损范畴在200元/头，引发抗风险能力较弱的散户抛栏，剔除 能繁母猪。但由于前期生猪和能繁母猪存栏量技术较大，本次散户恐慌抛栏并未导致两者存栏量大幅下行，因此猪肉价格未来一个月内或仍将坚持偏弱走势，抗压能力差的散户或连续 抛栏，但分析蛋白消费的转移会在一定的程度上放缓猪价跌势。