一、核心财报数据
1、营收利润
2026年上半年，公司销售商品猪3861.5万头，屠宰生猪1723.38万头。由于生猪销售价格同比出现较大幅度下降，上半年公司实现营业收入594.10亿元，归母净利润为-60.78亿元。
2、屠宰肉食
2026年上半年，公司屠宰量同比进一步提升，屠宰生猪1723.38万头，同比增长50.98%，实现营业收入220.61亿元，较上年同期增长14.09%。
3、养殖成本
2026年上半年，公司生产成绩持续改善，生猪养殖成本同比下降，2026年6月生猪养殖完全成本在11.7元/kg左右，7月份进一步降低至11.5元/kg。
4、海外业务
2026年上半年，公司在深耕国内业务的同时，积极关注并开拓海外市场。2026年2月，正式在香港联交所挂牌上市，成为国内首家“A+H”两地上市的生猪养殖企业。设立越南牧原有限公司，与越南BAF公司签署合作协议，合作及自建项目有序推进，2026年上半年，牧原股份在国外实现营业收入4080.63万元。
当前公司海外业务发展已从轻资产输出服务发展到与当地企业共同经营、落地产能阶段。当前越南合作及自建项目有序推进中，已有合资猪场投产运营。今年公司将进一步加大海外开拓力度，已派团队在菲律宾等多个国家和地区进行业务模式探索。
5、增持及回购
基于对公司长期投资价值认可和未来发展的坚定信心，董事和高级管理人员已完成A股增持计划，增持金额5亿元人民币，董事会审议通过总金额3-5亿港元的H股回购方案，以实际行动传递信心，切实维护投资者利益。
二、亮点内容
1、成本持续优化构筑核心护城河夯实穿越周期的能力
2026年上半年，公司生产成绩持续改善，生猪养殖成本同比下降，2026年6月生猪养殖完全成本在11.7元/kg左右，7月份进一步降低至11.5元/kg。
后续公司会围绕健康管理、种猪育种、营养配方、智能化应用等方面，通过技术创新与精细化的管理，提升各项生产指标，持续降本增效，努力实现今年制定的全年平均11.5元/kg的成本目标。
【1】坚持做好疫病防控技术的落地工作，当前公司从后备猪到仔猪再到肥猪，都建立起对非瘟、蓝耳病在内的各项疾病完善的防控、净化方案，并且会通过强化一线的落地执行来保证生产业绩持续提升；
【2】优化员工及管理干部的激励方案，保持内部核心团队的凝聚力，通过完善绩效方案提升人员的积极性和执行力；
【3】不断加大对种猪育种的投入，目前公司生猪育种中心已经投入使用，对种猪的繁殖性能、生长性能、品质改善都有积极的贡献，未来将逐步体现到成本下降与售价提升上；
【4】加强智能化的研发与应用，公司持续探索将各类前沿技术应用到兽医、育种等养猪生产的环节中，把过去依靠经验判断的工作转变为逻辑清晰、有章可循的算法模型，让新员工也能够迅速掌握到核心技术，提升人员效率。
2、屠宰肉食业务持续盈利
2026年上半年，公司屠宰量同比进一步提升，屠宰生猪1723.4万头，同比增长50.98%，实现营业收入220.61亿元，较上年同期增长14.09%。继2025年首次年度盈利后，2026年上半年延续盈利状态。
养殖与屠宰一体化布局，可以最大化挖掘全产业链价值，构建抗周期、均衡稳定的业务布局，有效对冲行业周期波动风险。
屠宰肉食持续盈利，主要得益于屠宰肉食板块内部运营体系的成熟、人才队伍的建设、销售渠道的持续开拓与猪肉品质的提升。
公司持续发挥屠宰与养殖的业务协同效应，通过屠宰业务了解各地市场需求，以消费者需求为导向，提升养殖端的育种工作及生产管理。
公司积极拓展屠宰肉食业务销售渠道，持续构建全国猪肉销售网络，优化客户结构与产品结构。截至2026年6月末，屠宰、肉食业务已在全国20个省级行政区设立80余个销售分支。
展望未来，公司对屠宰量级的增长与盈利水平的提升有信心，将根据生产经营需求推进屠宰产能的建设，持续做好销售渠道和产品结构的优化工作，聚焦客户需求进行定制化与高附加值产品的开发，提升产能利用率及分割品占比，争取实现更好的经营业绩。
3、海外业务
2026年上半年，公司在深耕国内业务的同时，积极关注并开拓海外市场。当前全球生猪养殖行业仍有较大的发展空间，公司希望利用多年来在行业内积累的各项技术优势、成本管控和环保治理经验等，充分把握海外市场的发展机遇，推动公司业务实现进一步增长。
2026年2月，公司正式在香港联交所挂牌上市，成为国内首家“A+H”两地上市的生猪养殖企业。当前公司海外业务发展已从轻资产输出服务发展到与当地企业共同经营、落地产能阶段。当前越南合作及自建项目有序推进中。今年公司将进一步加大海外开拓力度，已派团队在菲律宾等多个国家和地区进行业务模式探索。
4、融资工具丰富授信充足保障平稳运行
在当前行情下，公司通过对资金流入、流出的全流程精细化规划与动态监控，平衡短期偿债压力与长期发展需求，保证企业高质量稳定发展。
【1】经营活动：紧密结合生猪价格、原粮价格等核心市场因素，实时跟踪供需变化，动态调整生产计划与销售策略。
【2】投资活动：采取审慎稳健的投资策略，聚焦主业，严控资本开支节奏，避免盲目扩张，确保资金收支科学匹配。
【3】筹资活动：积极拓展银行信贷、债券等多元化融资渠道，优化融资结构、压降综合融资成本；提前布局资金储备，为公司日常经营与战略投资活动提供坚实资金支撑。
银行授信充沛：公司与各大金融机构保持长期稳定、深度良好的合作关系。
债券融资成本下降：公司储备债券批文50亿元，今年以来债券发行成本持续稳步下降；公司主体信用等级由AA+上调至AAA，彰显监管机构、资本市场对公司经营实力、治理水平、发展前景的高度认可。
股东强力背书：控股股东为企业发展提供充足资金保障，给予50亿元股东借款额度。
股权质押全面清零：2026年1月，控股股东牧原实业将所持4,750万股（占公司总股本0.87%）办理完毕解除质押手续。至此，控股股东及其一致行动人合计持有股份实现零质押。
5、未来发展前景
【1】高管增持+股份回购，以真金白银彰显长期发展信心
基于对公司核心竞争力、长期成长价值及未来稳定发展的坚定信心，公司董事、高级管理人员已于2026年7月17日完成A股增持计划，累计增持金额达5亿元，充分体现管理层立足长期价值，与投资者携手同行、共享成长红利的发展理念。
同时，公司董事会已审议通过3—5亿港元的H股回购方案，以实际行动传递信心、稳定预期，切实维护投资者利益，向资本市场持续传递企业稳健经营、长期向好的坚定底气。
【2】猪价上涨多地猪价突破11元关口
近期，生猪市场延续强势上涨态势，涌益咨询最新全国生猪均价报10.86元/kg，周环比上涨4.22%，猪价正开启加速反弹，湖北、江西、北京等多地猪价突破11元关口。
6、技术共享推动养殖业现代化
牧原深耕生猪养殖30余载，坚持技术创新、模式创新，探索智能化养殖路径，致力于实现“猪好、人好、行业好”的三好目标。积极发挥产业优势，联农带农，把经过实战检验的成果共享给全行业，帮大家少踩坑、多挣钱。
例如，6月24日首次举办了智慧养殖开放日活动，向行业共享非瘟防控、环保治理、智能养殖等核心技术，赋能中小养殖户，持续打造开放共享的行业新生态。
在非洲猪瘟防控方面，详细介绍了非瘟发生的原因及防控方法；在环控管理方面，分享适配各类猪场的环控管理方案以及小猪如何保暖大猪如何降温；在环保方面，展示了种养循环与灭菌除臭的技术探索与实践；在智能化养殖方面，分享了养猪行业的痛点难点以及如何利用大模型让养猪更轻松。
牧原还与中央农业广播电视学校签署战略合作协议，双方将依托资源优势、技术优势和平台优势，常态化开展人才培育、技术输出、模式共建、经验共享。
作为全球最大的生猪养殖企业，牧原股份专注生猪养殖30余年，已形成覆盖饲料、育种、养殖、屠宰加工的完整产业链。在生猪全产业链应用330万套智能装备，每天产生20亿条数据，这些数据与30余年沉淀的对养殖底层知识的深刻认知及实践技术路径，为构建养猪大模型奠定了坚实基础。
养猪大模型能够实现场线经营管理分析、兽医健康诊断与防治、各场景内部知识问答等功能，将优秀的养猪技术快速复制到每一个养殖场，将传统的“经验养猪”，变为“数据养猪”，不仅减轻了养殖的技术复杂度，让养猪更轻松，更显著提升了生产管理的精准度与响应速度。
牧原将养猪大模型向行业共享，这相当于是为每个养猪人配备一个“超级智能助手”，让养殖户在生产中随时获得专业指导和技术支持，让养猪更轻松，更赚钱，也能让养猪成为一个现代产业。
牧原坚持技术共享，依托长期深耕生猪产业形成的技术沉淀与实践优势，系统向外输出标准化养殖、智能环控、疫病监测诊疗、科学用药等全链条专业服务，以专业技术赋能行业发展、创造产业价值，助力生猪养殖行业转型升级。
牧原愿意一直做行业里的技术“铺路人”和产业“赋能者”，继续踏踏实实做研发、攒经验，把经过验证的好技术持续开放给全行业，和所有同行一起，把中国的生猪产业做得更好，牢牢把“肉盘子”攥在自己的手里，推动中国从养猪大国向养猪强国迈进。
1、营收利润
2026年上半年，公司销售商品猪3861.5万头，屠宰生猪1723.38万头。由于生猪销售价格同比出现较大幅度下降，上半年公司实现营业收入594.10亿元，归母净利润为-60.78亿元。
2、屠宰肉食
2026年上半年，公司屠宰量同比进一步提升，屠宰生猪1723.38万头，同比增长50.98%，实现营业收入220.61亿元，较上年同期增长14.09%。
3、养殖成本
2026年上半年，公司生产成绩持续改善，生猪养殖成本同比下降，2026年6月生猪养殖完全成本在11.7元/kg左右，7月份进一步降低至11.5元/kg。
4、海外业务
2026年上半年，公司在深耕国内业务的同时，积极关注并开拓海外市场。2026年2月，正式在香港联交所挂牌上市，成为国内首家“A+H”两地上市的生猪养殖企业。设立越南牧原有限公司，与越南BAF公司签署合作协议，合作及自建项目有序推进，2026年上半年，牧原股份在国外实现营业收入4080.63万元。
当前公司海外业务发展已从轻资产输出服务发展到与当地企业共同经营、落地产能阶段。当前越南合作及自建项目有序推进中，已有合资猪场投产运营。今年公司将进一步加大海外开拓力度，已派团队在菲律宾等多个国家和地区进行业务模式探索。
5、增持及回购
基于对公司长期投资价值认可和未来发展的坚定信心，董事和高级管理人员已完成A股增持计划，增持金额5亿元人民币，董事会审议通过总金额3-5亿港元的H股回购方案，以实际行动传递信心，切实维护投资者利益。
二、亮点内容
1、成本持续优化构筑核心护城河夯实穿越周期的能力
2026年上半年，公司生产成绩持续改善，生猪养殖成本同比下降，2026年6月生猪养殖完全成本在11.7元/kg左右，7月份进一步降低至11.5元/kg。
后续公司会围绕健康管理、种猪育种、营养配方、智能化应用等方面，通过技术创新与精细化的管理，提升各项生产指标，持续降本增效，努力实现今年制定的全年平均11.5元/kg的成本目标。
【1】坚持做好疫病防控技术的落地工作，当前公司从后备猪到仔猪再到肥猪，都建立起对非瘟、蓝耳病在内的各项疾病完善的防控、净化方案，并且会通过强化一线的落地执行来保证生产业绩持续提升；
【2】优化员工及管理干部的激励方案，保持内部核心团队的凝聚力，通过完善绩效方案提升人员的积极性和执行力；
【3】不断加大对种猪育种的投入，目前公司生猪育种中心已经投入使用，对种猪的繁殖性能、生长性能、品质改善都有积极的贡献，未来将逐步体现到成本下降与售价提升上；
【4】加强智能化的研发与应用，公司持续探索将各类前沿技术应用到兽医、育种等养猪生产的环节中，把过去依靠经验判断的工作转变为逻辑清晰、有章可循的算法模型，让新员工也能够迅速掌握到核心技术，提升人员效率。
2、屠宰肉食业务持续盈利
2026年上半年，公司屠宰量同比进一步提升，屠宰生猪1723.4万头，同比增长50.98%，实现营业收入220.61亿元，较上年同期增长14.09%。继2025年首次年度盈利后，2026年上半年延续盈利状态。
养殖与屠宰一体化布局，可以最大化挖掘全产业链价值，构建抗周期、均衡稳定的业务布局，有效对冲行业周期波动风险。
屠宰肉食持续盈利，主要得益于屠宰肉食板块内部运营体系的成熟、人才队伍的建设、销售渠道的持续开拓与猪肉品质的提升。
公司持续发挥屠宰与养殖的业务协同效应，通过屠宰业务了解各地市场需求，以消费者需求为导向，提升养殖端的育种工作及生产管理。
公司积极拓展屠宰肉食业务销售渠道，持续构建全国猪肉销售网络，优化客户结构与产品结构。截至2026年6月末，屠宰、肉食业务已在全国20个省级行政区设立80余个销售分支。
展望未来，公司对屠宰量级的增长与盈利水平的提升有信心，将根据生产经营需求推进屠宰产能的建设，持续做好销售渠道和产品结构的优化工作，聚焦客户需求进行定制化与高附加值产品的开发，提升产能利用率及分割品占比，争取实现更好的经营业绩。
3、海外业务
2026年上半年，公司在深耕国内业务的同时，积极关注并开拓海外市场。当前全球生猪养殖行业仍有较大的发展空间，公司希望利用多年来在行业内积累的各项技术优势、成本管控和环保治理经验等，充分把握海外市场的发展机遇，推动公司业务实现进一步增长。
2026年2月，公司正式在香港联交所挂牌上市，成为国内首家“A+H”两地上市的生猪养殖企业。当前公司海外业务发展已从轻资产输出服务发展到与当地企业共同经营、落地产能阶段。当前越南合作及自建项目有序推进中。今年公司将进一步加大海外开拓力度，已派团队在菲律宾等多个国家和地区进行业务模式探索。
4、融资工具丰富授信充足保障平稳运行
在当前行情下，公司通过对资金流入、流出的全流程精细化规划与动态监控，平衡短期偿债压力与长期发展需求，保证企业高质量稳定发展。
【1】经营活动：紧密结合生猪价格、原粮价格等核心市场因素，实时跟踪供需变化，动态调整生产计划与销售策略。
【2】投资活动：采取审慎稳健的投资策略，聚焦主业，严控资本开支节奏，避免盲目扩张，确保资金收支科学匹配。
【3】筹资活动：积极拓展银行信贷、债券等多元化融资渠道，优化融资结构、压降综合融资成本；提前布局资金储备，为公司日常经营与战略投资活动提供坚实资金支撑。
银行授信充沛：公司与各大金融机构保持长期稳定、深度良好的合作关系。
债券融资成本下降：公司储备债券批文50亿元，今年以来债券发行成本持续稳步下降；公司主体信用等级由AA+上调至AAA，彰显监管机构、资本市场对公司经营实力、治理水平、发展前景的高度认可。
股东强力背书：控股股东为企业发展提供充足资金保障，给予50亿元股东借款额度。
股权质押全面清零：2026年1月，控股股东牧原实业将所持4,750万股（占公司总股本0.87%）办理完毕解除质押手续。至此，控股股东及其一致行动人合计持有股份实现零质押。
5、未来发展前景
【1】高管增持+股份回购，以真金白银彰显长期发展信心
基于对公司核心竞争力、长期成长价值及未来稳定发展的坚定信心，公司董事、高级管理人员已于2026年7月17日完成A股增持计划，累计增持金额达5亿元，充分体现管理层立足长期价值，与投资者携手同行、共享成长红利的发展理念。
同时，公司董事会已审议通过3—5亿港元的H股回购方案，以实际行动传递信心、稳定预期，切实维护投资者利益，向资本市场持续传递企业稳健经营、长期向好的坚定底气。
【2】猪价上涨多地猪价突破11元关口
近期，生猪市场延续强势上涨态势，涌益咨询最新全国生猪均价报10.86元/kg，周环比上涨4.22%，猪价正开启加速反弹，湖北、江西、北京等多地猪价突破11元关口。
6、技术共享推动养殖业现代化
牧原深耕生猪养殖30余载，坚持技术创新、模式创新，探索智能化养殖路径，致力于实现“猪好、人好、行业好”的三好目标。积极发挥产业优势，联农带农，把经过实战检验的成果共享给全行业，帮大家少踩坑、多挣钱。
例如，6月24日首次举办了智慧养殖开放日活动，向行业共享非瘟防控、环保治理、智能养殖等核心技术，赋能中小养殖户，持续打造开放共享的行业新生态。
在非洲猪瘟防控方面，详细介绍了非瘟发生的原因及防控方法；在环控管理方面，分享适配各类猪场的环控管理方案以及小猪如何保暖大猪如何降温；在环保方面，展示了种养循环与灭菌除臭的技术探索与实践；在智能化养殖方面，分享了养猪行业的痛点难点以及如何利用大模型让养猪更轻松。
牧原还与中央农业广播电视学校签署战略合作协议，双方将依托资源优势、技术优势和平台优势，常态化开展人才培育、技术输出、模式共建、经验共享。
作为全球最大的生猪养殖企业，牧原股份专注生猪养殖30余年，已形成覆盖饲料、育种、养殖、屠宰加工的完整产业链。在生猪全产业链应用330万套智能装备，每天产生20亿条数据，这些数据与30余年沉淀的对养殖底层知识的深刻认知及实践技术路径，为构建养猪大模型奠定了坚实基础。
养猪大模型能够实现场线经营管理分析、兽医健康诊断与防治、各场景内部知识问答等功能，将优秀的养猪技术快速复制到每一个养殖场，将传统的“经验养猪”，变为“数据养猪”，不仅减轻了养殖的技术复杂度，让养猪更轻松，更显著提升了生产管理的精准度与响应速度。
牧原将养猪大模型向行业共享，这相当于是为每个养猪人配备一个“超级智能助手”，让养殖户在生产中随时获得专业指导和技术支持，让养猪更轻松，更赚钱，也能让养猪成为一个现代产业。
牧原坚持技术共享，依托长期深耕生猪产业形成的技术沉淀与实践优势，系统向外输出标准化养殖、智能环控、疫病监测诊疗、科学用药等全链条专业服务，以专业技术赋能行业发展、创造产业价值，助力生猪养殖行业转型升级。
牧原愿意一直做行业里的技术“铺路人”和产业“赋能者”，继续踏踏实实做研发、攒经验，把经过验证的好技术持续开放给全行业，和所有同行一起，把中国的生猪产业做得更好，牢牢把“肉盘子”攥在自己的手里，推动中国从养猪大国向养猪强国迈进。
