监测数据显示截至3月21日全国外三元生猪出栏均价为14.61元/公斤，较2月底基本持平。纵观本月下旬前价格，整体呈现涨跌互现，区间震荡态势，价格始终在14.4-14.8元/公斤之间窄幅调整。

　　3月中旬已过，阶段性价格低点并未如期而至，业内人士表示，供需基本面博弈持续，初步判断，当前价格或区间内窄幅调整“涨也涨不动，跌也跌不动”，“价格迟迟不触底，恐怕短期之内也难有明显反弹”。

　　供需基本面来看，首先阶段性需求有所增加，包括终端消费和阶段性二育入场。随着节日库存消化结束，终端需求缓慢增量，从Mysteel农产品监测的样本屠宰企业宰量和开工率来看，近两周，日度宰量和开工率均呈缓慢增长态势。另外各地区批发市场到货量数据同样表明，终端市场白条走货有所加快，消费缓慢复苏。此外随着天气转暖，二次育肥入场积极性有所增加，尤其山东、河南、东北等北方区域，虽然整体规模和绝对量尚且一般，但滚动出、滚动入、持续不间断的特征较明显，部分贸易商表示，“价格迟迟不见底，短线或很难等到7元以下的价格水平，同比空栏率偏高情况下，再综合考虑造肉成本和生物防控压力，适时补栏，问题不大”因此二次育肥较前期有所增加，短线对行情有所提振。

　　不过，近期标肥价差不断走弱，大猪价格优势逐渐消失。一定程度影响二次育肥入场规模，且前期压栏散户认卖程度有所增加，出栏增量，场内大猪供应增加，而随着天气转暖，需求减少，因此价格也开始进入下行通道。

　　基于以上，3月价格陷入“上不去，下不来”僵局，开启频繁震荡模式。但从产能现状来看，今年生猪市场大趋势依旧向下，跌价风险后移。

　　Mysteel监测数据显示，1-2月份，208家样本养殖企业不论是规模场还是中小散户能繁母猪存栏量均呈缓慢增长态势，从大趋势来看，自2024年4月份开始，养殖端进入产能修复阶段，不论是能繁母猪还是商品猪存栏均有不同程度增长，因此2025年生猪市场供应量大概率增加，同比“猪多”基本是行业共识。从头部猪企公布的2025年出栏目标看，似乎也得到印证，供应端压力或明显增加。

　　2025年上市猪企出栏目标

　　官方数据显示，2024年全国生猪出栏量为7.02亿头，头部25家上市猪企财报公布数据显示，总出栏量合计为2.19亿头，占比约为31.2%，近年来这一比例还在不断上升。因此规模企业扩产增产不容小觑，2025年25家头部猪企出栏目标合计为2.51亿头，同比增加14.82%。出栏增量明显。而部分散户同样也在增产能，且二次育肥增加体重，2019年非瘟之后养大猪又是大势所趋，同样数量的猪会提供更多的肉。更何况养殖技术和水平不断提高的背景之下，数量大概率也在增加，因此市场猪肉供应增加相对确定。而猪肉需求却趋于饱和甚至缓慢下降，受经济大环境影响，近几年集中性消费减少，而且相关替代品冲击影响，猪肉在整个肉类消费占比中不断下降，因此供大于求或更加明显。

　　初步判断，需求恢复阶段且有二育“加持”短线价格触底的可能性不大。但随着标肥价差缩小，养殖端不再压栏，逐步放量，气温回升，供应增量大于需求增量，价格下行风险增加。2025年同比“猪多“情况下，相较于2024年行情，趋势依旧下行。