虽有猪肉“领跑”，但未形成上涨压力
来源：未知 2013-12-09 09:11:42| 查看：次
由于大多影响11月CPI的因素均出现环比回落，因此受访人预计11月CPI同比涨幅回落至3%。
中信建投研究发展部高级副总裁安尉与汪进接受记者采访时均预计11月CPI为3%左右，其理由是虽然九十月份通胀上行，但未形成上涨的持续压力，并且今年大部分月份的CPI均在3%以下，因而预计全年物价水平2.8%左右，远低于预期3.5%的通胀目标。
不过，明年物价水平存在分歧。交行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟强调称，明年物价上涨压力可能比今年还要略大一些，明年CPI同比的高点也可能高于今年的3.2%。
但潘向东却持不同观点，“明年一季度物价水平比2013年四季度略有下行，约在2.8%左右，虽然是食品价格上行时期，但是翘尾水平略低，整体物价水平略低于四季度。由于未来货币政策确定稳重偏紧的格局，那么物价上行压力仍然保持在一定范围，明年总体物价水平约为3%左右。”
回落不改货币政策从紧
市场普遍预期的3%左右的CPI增幅距离今年总理划定的“3.5%”红线尚有距离。但在汪进看来，尽管通胀回落，但仍在央行关注区间以上，政策短期内不会因为通胀预期下降而有所放松。
“货币政策仍维持稳健的大基调，货币政策扮演中性的角色，让产业政策起到推动转型的力量，因此央行采取相机抉择，既不能放水，但也不能缩得太紧，不能影响产业转型。”安尉对记者表示。
受访人士表示，目前央行仍将通过频繁公开市场操作维持一个稳定资金环境。但记者注意到，央行在近月暂停逆回购后又重启。12月3日，央行刚刚进行了180亿元7天期逆回购。
“这只是央行平稳的对冲操作，根据需求投放货币，不能说明货币正常松与紧的问题。”汪进对记者表示，目前货币政策仍然比较平稳。
值得注意的是，11月最后一周企业债券发行平均利率由6.3%攀升至6.8%创出新高，高于市场预期。“债券融资成本超增显著拖累周度融资增长，显示出央行政策收紧对企业融资的影响仍超出此前预期。”汪进认为。
企业融资恶化或拖累增长。“受央行逆回购提供的流动性支撑，目前货币市场短期利率有所回落，但整体偏紧的政策延续，企业融资利率攀升。”汪进表示，受企业债券发行利率持续攀升的影响，截至11月29日，11月企业中长期债券净融资额同比少增786亿元。企业中长期债券融资量的大幅减少有可能进一步限制企业投资行为，进而不利于未来更长期的经济增长。
对于12月份，有券商宏观分析师指出，从政策面考虑，央行将继续实施稳健的货币政策， 但是考虑到年末银行揽储行为以及今年6月的“钱荒”事件，央行会继续通过逆回购释放流动性;而从资金面考虑，财政存款投放也会有助于流动性。但是，年末考核引致的资金紧张及利率上行趋势不会改变。
在信贷上，为了遏制金融风险，监管层自2013年第二季度开始“逐步紧缩信贷”。社会融资总量增长已从8月份21.9%的近期高位放缓到了10月份的18.7%。“到2013年年底有可能进一步趋缓至17.5%。”摩根大通中国首席经济学家朱海斌预计。
临近年末，市场比较关注明年的货币政策方向，记者采访获悉，明年货币操作或将继续偏紧。
国家信息中心近日发布的《经济信息绿皮书：中国与世界经济发展报告(2014)》建议称，明年GDP增速目标应该划定在7%，而宏观调控仍需继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
12月3日召开的政治局会议分析研究2014年经济工作，但会议并未对通胀做分析和描述，只是提出“科学把握宏观调控政策框架”。
有券商分析师对此解读称，这或意味新一届领导人在2013 年中期提出的经济运行处于 “合理区间”和形成合理的宏观调控政策框架两条主线将继续贯彻。也就是说，经济仍将追求7.5%和7%的下限与底限，而3.5%仍是通胀的上限，政策调控将动态调整。
“物价上行未止，2014 年上半年破‘3.5%’是大概率，因而明年调控政策将维持积极财政和稳健货币，货币操作将继续偏紧。”上述券商人士认为。
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