上周我还在说，连跌6天之后猪市终于有动静了——现货跌不动了，交易所也出手给空头降温，各方都盼着行情稳一稳。
但结果很打脸，周一一开盘，期货直接又砸出一坑。
主力合约今开9860，盘中一路往下，最低砸到9550，跌幅一度超过3%。
上周的低点还是9790，这一下子又多跌了100多。
最后收到9560，跌幅2.94%。
但如果看上周一整周，2701就已经跌了665元，跌幅6.34%。
好家伙，这是一坑接着一坑。
不过现货基本和昨天持平，没有太大的波动，倒是还让人心安一点点。
但期货猛砸，这也是够受的了。
为啥好端端的又往下砸呢？
第一，看空情绪浓厚。
有时候看空是情绪化的，但有时候也确实是现实的。
当前生猪市场压力不断，供强需弱的格局不仅短期难改，长期来看，也基本很难扭转。
比如10月规模企业出栏计划环比还在增加，而出栏均重也还在上升。
说明什么？
说明无论是大厂还是小厂，或者是散户，都在争先恐后地卖猪。
这些猪什么时候能出完？
不知道，反正四季度是卖不完。
而且这么多猪都指望着腌腊去消化？
那才能消化多少啊。
不现实。
更别提还有高企的冻品库存，市场没有那么大的消化能力。
所以旺季不旺这件事，不断被验证。
在这样的背景下，情绪自然不会高，只能是越走越低。
第二，空头主动加码。
昨天提到，大商所新发了一个通知，提高了保证金的比例，从8%提到10%。
这个昨天也说到了，这个动作基本也是想给市场降温，防止市场过度追空。但这个是周二，也就是27日才生效，而今天盘面的表现是增仓大跌，说明什么？
说明空头不是获利跑路，是赶在成本抬升之前，把仓位再加一把，也说明空头笃定后面的压力更大。
而现货呢，已经有止跌的意思了。
或者说当前这个行情已经打破所有人预期了，再往下的空间不大了，所以现货端反倒是表现出企稳的状态。
所以现货和期货表现出来的就是基差在紧急修复。
比如以河南为例，现货对2701的基差，从-470修复到了-255；而江苏、四川等地也基本修复了300多。
现货的止跌，靠的是"舍不得卖了"，而期货的下跌，交易的是"必须得卖"的现实。一个是心理层面，一个是客观层面。
但这也恰恰说明，市场情绪，不是一般的弱。整个市场里，几乎没人相信四季度能翻身。
所以猪价再次砸出坑，并不意外。
整体猪市的格局也没有改变，供给还在后移，冻品还压着，消费还没起来，腌腊的预期还在往下调。
这几件事，一件都没解决。
这么一来，后续的格局也就大致明了了：
总体磨底，中间不乏间歇性小反弹，然后再回落，反复折腾，直到腌腊真正启动，才可能会有一波持续的修复，但也只是修复，回不到成本线。
但结果很打脸，周一一开盘，期货直接又砸出一坑。
主力合约今开9860，盘中一路往下，最低砸到9550，跌幅一度超过3%。
上周的低点还是9790，这一下子又多跌了100多。
最后收到9560，跌幅2.94%。
但如果看上周一整周，2701就已经跌了665元，跌幅6.34%。
好家伙，这是一坑接着一坑。
不过现货基本和昨天持平，没有太大的波动，倒是还让人心安一点点。
但期货猛砸，这也是够受的了。
为啥好端端的又往下砸呢？
第一，看空情绪浓厚。
有时候看空是情绪化的，但有时候也确实是现实的。
当前生猪市场压力不断，供强需弱的格局不仅短期难改，长期来看，也基本很难扭转。
比如10月规模企业出栏计划环比还在增加，而出栏均重也还在上升。
说明什么？
说明无论是大厂还是小厂，或者是散户，都在争先恐后地卖猪。
这些猪什么时候能出完？
不知道，反正四季度是卖不完。
而且这么多猪都指望着腌腊去消化？
那才能消化多少啊。
不现实。
更别提还有高企的冻品库存，市场没有那么大的消化能力。
所以旺季不旺这件事，不断被验证。
在这样的背景下，情绪自然不会高，只能是越走越低。
第二，空头主动加码。
昨天提到，大商所新发了一个通知，提高了保证金的比例，从8%提到10%。
这个昨天也说到了，这个动作基本也是想给市场降温，防止市场过度追空。但这个是周二，也就是27日才生效，而今天盘面的表现是增仓大跌，说明什么？
说明空头不是获利跑路，是赶在成本抬升之前，把仓位再加一把，也说明空头笃定后面的压力更大。
而现货呢，已经有止跌的意思了。
或者说当前这个行情已经打破所有人预期了，再往下的空间不大了，所以现货端反倒是表现出企稳的状态。
所以现货和期货表现出来的就是基差在紧急修复。
比如以河南为例，现货对2701的基差，从-470修复到了-255；而江苏、四川等地也基本修复了300多。
现货的止跌，靠的是"舍不得卖了"，而期货的下跌，交易的是"必须得卖"的现实。一个是心理层面，一个是客观层面。
但这也恰恰说明，市场情绪，不是一般的弱。整个市场里，几乎没人相信四季度能翻身。
所以猪价再次砸出坑，并不意外。
整体猪市的格局也没有改变，供给还在后移，冻品还压着，消费还没起来，腌腊的预期还在往下调。
这几件事，一件都没解决。
这么一来，后续的格局也就大致明了了：
总体磨底，中间不乏间歇性小反弹，然后再回落，反复折腾，直到腌腊真正启动，才可能会有一波持续的修复，但也只是修复，回不到成本线。
