据国家统计局数据，三季度末全国生猪存栏42533万头，同比减少1147万头，下降2.6%，为2025年以来首次同比回落。
生猪存栏终于拐头向下，这是否意味着猪企的“春天”就要来了？
01.温氏少亏27亿靠的不是猪
近日，温氏股份披露2026年前三季度财报。报告期内，公司实现营收721.97亿元，同比下滑4.74%；归母净亏损49.61亿元，较去年同期由盈转亏。
值得一提的是，公司三季度单季亏损明显收窄，归母净亏损5.96亿元，对比二季度32.96亿元的亏损额，减亏幅度接近27亿元。
生猪存栏终于拐头向下，这是否意味着猪企的“春天”就要来了？
01.温氏少亏27亿靠的不是猪
近日，温氏股份披露2026年前三季度财报。报告期内，公司实现营收721.97亿元，同比下滑4.74%；归母净亏损49.61亿元，较去年同期由盈转亏。
值得一提的是，公司三季度单季亏损明显收窄，归母净亏损5.96亿元，对比二季度32.96亿元的亏损额，减亏幅度接近27亿元。
来源：公司官微，侵删
这一轮温氏能够实现单季减亏，核心支撑来自黄羽肉鸡业务。三季度消费需求带动黄鸡价格上行，7月至9月毛鸡销售均价持续抬升，9月均价同比上涨。黄鸡业务量价齐升，公司家禽板块经营表现向好。
放眼整个养殖行业，家禽板块盈利修复，成为当前为数不多的赚钱赛道。不止温氏，禽企三季度业绩普遍回暖。白羽鸡龙头圣农三季度单季归母净利润3.05亿元，同比增长22.79%，扣非净利润创下2021年以来单季新高；蛋种鸡龙头晓鸣股份三季度归母净利润4227.44万元，同比扭亏为盈。
而正是依托猪、禽并行的业务布局，温氏得以在周期波动中形成对冲。
前三季度公司肉猪出栏2651.2万头，同比增长6.1%，但猪价仍持续处于低位，生猪养殖业务形成大额亏损。
当生猪业务陷入低谷，公司家禽板块的盈利便发挥托底作用，虽不足以完全抹平业绩缺口，但能抵消一部分生猪业务带来的损失，缓冲企业整体经营压力。
02.减亏是真的但还差一步扭亏
与温氏一样，天邦食品第三季度单季归母净利润亏损1.15亿元，亏损较第二季度的8.35亿元也有所收窄。
但减亏不是“不亏”，企业现金流仍在失血。
猪价低位运行之下，天邦前三季度商品猪出栏571.95万头，同比增长23.34%；商品猪销售收入47.94亿元，同比下降21.21%。公司前三季度归母净利润亏损16.58亿元，呈现出明显的“量增利减”特点。
天邦前三季度商品猪（含仔猪）
尽管头部猪企单季亏损有所收窄，但行情未见明显好转，出栏依旧偏多。前三季度，全国生猪出栏53739万头，同比增加747万头，增长1.4%，行业整体出栏规模仍在抬升。
好在产能去化提速明显，三季度末全国能繁母猪存栏3602万头，同比减少433万头，首度跌破调控基准线，为正常保有量3750万头的96%。
当前出栏增长是前期产能释放的结果，母猪存栏的变化，要滞后一段时间才会传导至商品猪供给。产能去化虽已落地，但短期出栏压力难以快速消退。
业内专家预测，四季度大概率维持底部震荡、弱反弹，很难出现趋势性大涨，企业大概率处于小幅亏损或盈亏平衡区间。
而这一轮母猪去化效果预计在2027年上半年逐步显现，行业盈利有望迎来修复。不过，母猪生产效率提升，或是猪价小幅回暖后养殖场暂停淘汰、甚至重启补栏，都可能放缓供需改善节奏。
减亏在路上，但猪企的春天还差一步。
