益生股份打响半年报披露第一枪之后，德康农牧的中期业绩也于近日出炉。有意思的是，两家均布局猪、鸡双赛道，身处同一个行业周期，业绩表现却是两番光景。
养猪亏麻了德康砸钱布局屠宰加工
数据显示，2026年上半年，德康农牧实现营业收入100.89亿元，较2025年同期的116.96亿元同比下滑13.7%。
养猪亏麻了德康砸钱布局屠宰加工
数据显示，2026年上半年，德康农牧实现营业收入100.89亿元，较2025年同期的116.96亿元同比下滑13.7%。
来源：公司半年报
公司表示，收入下降主要受猪价大幅走低拖累。此外，2026年上半年公司营业成本为107.29亿元，较上年同期增加12.3%，主要是由于生猪经营规模有所提升。据悉，2025年德康农牧生猪出栏量首次突破千万，全年销量达1082.79万头。
尽管公司上半年家禽板块总体盈利，但体量有限，不足以填平生猪业务的巨额亏损缺口，即便手握猪、鸡双线布局，也难以抵御本轮周期冲击。
受猪价持续低迷、行业陷入深度亏损影响，德康整体毛利率从2025年上半年的18.3%，下滑至2026年上半年的-6.4%。公司也由盈转亏，上半年录得亏损13.05亿元，而去年同期为盈利12.27亿元。
来源：公司半年报
值得注意的是，家庭农场是德康农牧主要的养殖模式。截至6月末，公司应付账款中代养费达12.99亿元，较去年年末增加1.34亿元。周期亏损下，挂账规模抬升，意味着代养户的回款周期拉长，也反映出公司现金流承压。
据半年报披露，公司将原计划投向重庆生猪育肥场自建项目的9530万港元募资金额，全部投向食品加工业务。其中3940万港元用于建设5000吨冷库及鲜肉生产线，计划2026年底前投入完毕；5590万港元用于建设生猪屠宰加工车间及冷链物流设施，预计2027年底前完成投入。
踩中行业红利益生调整募资加码养鸡
益生股份与德康同为猪、鸡业务并行，不过看各业务板块的盘子大小并不一样，后者猪鸡占比约8:2，以黄羽肉鸡为主；前者恰好相反，且主打白羽肉鸡。
尽管养猪行情下行，但作为白羽肉鸡上游企业，益生股份踩中行业红利，上半年业绩大幅爆发。数据显示，公司上半年实现营业收入16.97亿元，较上年同期增长28.44%；归母净利润3.08亿元，较上年同期增长4897.29%，整体经营效益大幅提升。
来源：公司半年报
为进一步做大白羽肉鸡业务，公司在山西大同云州区布局100万套父母代肉种鸡养殖场及配套饲料厂项目。2025年先行启动1座育雏场建设，已进入施工收尾；2026年计划新建3座产蛋场、1座育雏场以及1座饲料厂，相关建设正按规划推进。项目全部达产后，预计年新增商品代白羽肉雏鸡约1亿羽。
与此同时，受生猪行情低迷以及国家生猪产能调控政策影响，益生股份还对原有生猪相关募投项目作出调整，先后终止3600头能繁原种母猪场及100头种公猪站、威海益生新建猪场两项种猪建设项目，将剩余募集资金转投向白羽肉鸡养殖项目。
来源：公司公告
另据公司半年报披露，益生股份同步落地分红回馈股东，推出2026年半年度利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税），合计派发现金红利约2.11亿元。
