1、猪价上涨导致分割减量，宰量连续下滑
上月末至今，截至7月10日，全国猪价涨至11.3元/公斤，较6月26日上涨1.94元/公斤，涨幅达20.73%。而随着猪价连续上涨，院校放假同步到来，终端市场跟涨乏力现象逐步显现。同时，猪价上涨导致屠企分割成本提升，分割利润亦跟随下滑，屠企多选择减量保利。据卓创资讯监测显示，自6月下旬至今，屠企宰量呈现震荡减少趋势，进入7月，减速明显加快，全国样本企业屠企宰量由6月26日的17.26万头减少至7月9日的16.21万头，减少1.05万头，减幅6.48%。
上月末至今，截至7月10日，全国猪价涨至11.3元/公斤，较6月26日上涨1.94元/公斤，涨幅达20.73%。而随着猪价连续上涨，院校放假同步到来，终端市场跟涨乏力现象逐步显现。同时，猪价上涨导致屠企分割成本提升，分割利润亦跟随下滑，屠企多选择减量保利。据卓创资讯监测显示，自6月下旬至今，屠企宰量呈现震荡减少趋势，进入7月，减速明显加快，全国样本企业屠企宰量由6月26日的17.26万头减少至7月9日的16.21万头，减少1.05万头，减幅6.48%。
图1生猪日屠宰量对比走势图
数据来源：卓创资讯
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2、肥标差收窄，猪价上涨动力歇火
本轮猪价上涨的动力来自于大猪存栏减少推动肥标价差走阔，以此推动二次育肥积极补栏。在涨价过程中，肥标差确实加速走阔，由6月23日的0.30元/斤走扩至6月30的0.50元/斤。但进入7月过后，肥标差开始止涨下滑，近期再次收窄至0.38元/斤。一方面大猪价格强势上涨后，屠企减少对大猪采购，市场需求减少。另一方面，大猪价格止涨后大猪出栏积极性开始提升，供应增量。近期随着二次育肥补栏歇火，价格上涨引擎熄火。
图2生猪肥标差及猪价对比图
数据来源：卓创资讯
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3、大猪缺口仍存在，但月度出栏进度完成滞后
而在价格上涨过程中，养殖端整体进行压栏增重动作，出栏均重提升。屠企却因大猪价格偏高，但需求跟涨乏力，迫于成本压力而加大对相对低价标猪采购，收购均重下滑。7月第二周体重差（收购均重-出栏均重）正值转负，且负值走阔，反馈供需有一定错配，但错配不明显。且养殖端增重因气温偏高、日增重缓慢而增幅不大，大猪暂无较大出栏压力，也掣肘猪价下滑幅度。
但规模场压栏增重也导致月度出栏进度完成滞后，部分地区滞后幅度较大，中旬出栏积极性或有较明显提升，也对猪价有一定利空影响。
图3生猪出栏均重、收购均重及体重差对比
数据来源：卓创资讯
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综上所述，养殖端出栏进度完成滞后，不排除在7月中旬集中出栏的可能，但日增重偏慢及大猪存栏在二次育肥出栏之前仍偏紧缺，养殖端仍有增重可能，7月后期降价幅度及降价速度均受限，猪价或以涨跌交次形式，均价重心逐步下移。
