猪周期"失灵"了?
当行业"磨底"遇上"反内卷"
“猪肉价格又涨了？”“超市五花肉比上个月便宜两块！”——你餐桌上的猪肉价格波动，背后藏着一个3-4年循环一次的“经济密码”，这就是养猪行业绕不开的“猪周期”。它就像生猪市场的“生物钟”，悄悄影响着养殖户的补栏决策，也牵动着千家万户的菜篮子。
猪周期说白了，就是生猪价格周期性波动的经济现象，一般是3-4年转一圈。逻辑其实很简单：，当猪肉供不应求的时候，养殖户觉得能赚钱，就开始多养猪、养母猪，但是随着母猪的数量多了，供应的肥猪也多了，慢慢价格就下来了，直到养殖户开始亏钱，养的人越来越少，猪肉的供应下降，价格才会再次上涨。就这样，一圈又一圈地"涨跌循环"。
但最近几年，猪周期好像"不那么准了"。原因就是牧原、温氏这些头部大企业产能供应稳定，抗波动能力强，原来那种"一亏就杀猪、一涨就扩产"的剧烈产能波动，被压平了不少，猪周期自然也就没过去那么猛了。
当行业"磨底"遇上"反内卷"
“猪肉价格又涨了？”“超市五花肉比上个月便宜两块！”——你餐桌上的猪肉价格波动，背后藏着一个3-4年循环一次的“经济密码”，这就是养猪行业绕不开的“猪周期”。它就像生猪市场的“生物钟”，悄悄影响着养殖户的补栏决策，也牵动着千家万户的菜篮子。
猪周期说白了，就是生猪价格周期性波动的经济现象，一般是3-4年转一圈。逻辑其实很简单：，当猪肉供不应求的时候，养殖户觉得能赚钱，就开始多养猪、养母猪，但是随着母猪的数量多了，供应的肥猪也多了，慢慢价格就下来了，直到养殖户开始亏钱，养的人越来越少，猪肉的供应下降，价格才会再次上涨。就这样，一圈又一圈地"涨跌循环"。
但最近几年，猪周期好像"不那么准了"。原因就是牧原、温氏这些头部大企业产能供应稳定，抗波动能力强，原来那种"一亏就杀猪、一涨就扩产"的剧烈产能波动，被压平了不少，猪周期自然也就没过去那么猛了。
数据来源:Wind广发期货研究所
生猪市场供强需弱格局仍在延续。统计局数据显示，2026年一季度末全国能繁母猪存栏量为3904万头，但仍高于最新调整的3750万头合理保有线——今年5月14日，《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》刚把基准线从3900万头大幅下调。，仍高于国家设定的合理线。同时，随着母猪的产仔效率不断提高，每头母猪年内能生产的小仔猪数量不断提升，去年能生20头，今年能生21头，也就是说，母猪数量看着在降，但每头能生的小猪更多了，实际生猪供给压力并没有实质性减轻。需求端，当前正值夏季消费淡季，气温升高进一步抑制猪肉走货，缺乏节日效应的集中拉动。更深层看，猪肉的总消费量已经十分稳定了，国内老龄化不断增长，优质蛋白选择多样，猪肉的消费量缺乏实际增量空间。
2026年，供应端压力依然显著，生猪养殖行业养殖成本内卷越来越剧烈，供大于求的市场格局下，养殖端竞争也将更加白热化。
