1、5-6月出栏压力有所缓解，但市场供应依然承压
从供应端来看，按照正常生产轮转节奏，结合前期仔猪外销与自主投苗情况，预计样本企业5月出栏计划较4月实际出栏量环比下降3.53%，加之部分企业前期存在超卖现象，进一步减少了当期出栏压力，对猪价形成一定利好支撑。
然而，当前行业去库存压力依然突出。一方面，能繁母猪存栏量回落速度不及预期，与官方调控目标仍存在一定差距，母猪端去库存阻力较大，意味着中长期生猪供应基础依然偏强；另一方面，散户群体中大体重生猪存栏尚未充分去化，仍有部分存量猪源滞留市场，阶段性压制猪价反弹空间。展望6月，受2024年8月能繁母猪存栏量下降的影响，理论上出栏量有所减少，但2024年12月仔猪价格处于低位，空栏散户、放养公司及二次育肥群体的补栏积极性有所提升，这将部分对冲出栏减少的利好。此外，4月中旬进场的二次育肥猪源后续将逐步形成潜在出栏供给压力，尤其是在5月底及6月份，若集中出栏，可能对市场形成阶段性冲击。综合来看，尽管出栏总量略有缓解，但市场供应端整体依然承压。
从供应端来看，按照正常生产轮转节奏，结合前期仔猪外销与自主投苗情况，预计样本企业5月出栏计划较4月实际出栏量环比下降3.53%，加之部分企业前期存在超卖现象，进一步减少了当期出栏压力，对猪价形成一定利好支撑。
然而，当前行业去库存压力依然突出。一方面，能繁母猪存栏量回落速度不及预期，与官方调控目标仍存在一定差距，母猪端去库存阻力较大，意味着中长期生猪供应基础依然偏强；另一方面，散户群体中大体重生猪存栏尚未充分去化，仍有部分存量猪源滞留市场，阶段性压制猪价反弹空间。展望6月，受2024年8月能繁母猪存栏量下降的影响，理论上出栏量有所减少，但2024年12月仔猪价格处于低位，空栏散户、放养公司及二次育肥群体的补栏积极性有所提升，这将部分对冲出栏减少的利好。此外，4月中旬进场的二次育肥猪源后续将逐步形成潜在出栏供给压力，尤其是在5月底及6月份，若集中出栏，可能对市场形成阶段性冲击。综合来看，尽管出栏总量略有缓解，但市场供应端整体依然承压。
数据来源：钢联数据2、5月内屠宰企业宰量下滑，6月或继续下降
从需求端来看，5月市场需求整体疲软，企业分割入库动作减少，屠宰企业宰量有所收缩。据Mysteel农产品监测数据显示，截至5月19日，81家样本屠宰企业月均屠宰量为147159头，较上月同期下滑5.06%。随着天气逐渐转热，猪肉消费逐步进入淡季，需求端利空因素进一步加大。预计5-6月屠宰企业宰量有持续下滑风险，需求端对猪价的支撑力度有所不足。
3、行情展望：5月下旬至6月猪肉价格主流运行区间预计为12.20-13.20元/公斤
结合供需两端来看，当前能繁母猪存栏回落不及预期，与调控目标存在差距，母猪端去库存存在一定压力，一定程度上压制了中长期价格上行空间。但5-6月生猪出栏压力或略有缓解，对价格形成一定底部支撑。与此同时，随着天气转热，夏季消费淡季逐步来临，终端需求难有明显提振。在供需双降的背景下，猪肉价格修复预计较为缓慢。预计5月下旬至6月，全国瘦肉型白条猪肉价格主流运行区间将维持在12.20-13.20元/公斤，价格上下突破的动力均不足，整体以窄幅震荡为主。
