最近养猪圈里最让人摸不着头脑的事，莫过于一边是圈里的猪卖得比葱姜蒜还便宜，另一边是股市里的养殖股接连飘红。海南、广西之后，湖南、贵州也跟着跌进了3元区间，可33只猪肉概念股却全线大涨，甚至有企业走出了两连板的行情。这种冰火两重天的局面，让不少守在圈里的人心里打鼓：这波低价到底还要熬多久？

　　从最新的市场数据来看，这轮下跌已经持续了两个多月，猪粮比价在4月第2周跌到了3.97:1，不仅连续10周往下走，还创下了近7年的新低。现在全国120到130公斤的标猪均价大概在8.6元/公斤上下，虽然有19个省份的价格暂时稳住了，还有3个省出现了0.05到0.10元/公斤的小幅反弹，但整体下行的压力一点没减。农业农村部的监测数据也显示，4月第一周的定点屠宰价格和白条肉出厂价格还在继续往下走，不管是环比还是同比都在降，市场上货多买的少，供需失衡的情况还在持续。

　　一、产能积压还在往后传导

　　这轮猪价跌得这么深，根子还是在供应端。大家都知道，现在出栏的生猪，对应的是10个月前的能繁母猪存栏。去年6月前后，全国能繁母猪存栏一直维持在4040万头以上，对应的就是今年3、4月的集中出栏高峰。再加上3月不少企业的出栏计划没完成，这部分猪都挤到了4月上市，本来就充裕的市场一下子被压得更满，才走出了这波历史罕见的低价。

　　更让人揪心的是，这种产能积压的情况还在往后传。4月没卖出去的猪，很大概率会顺延到5月出栏，而根据去年7月的能繁母猪数据推算，5月本身的出栏量本来就不低。就算五一假期能带动一点消费，春节后的淡季影响也基本过去了，但消费回升的幅度终究有限，很难一下子消化这么多的上市量。而且这两年猪肉消费整体在往下走，去年居民家庭人均猪肉消费量已经降到了26.6公斤，同比降了5.4%，这也是大家觉得猪越便宜越不好卖的原因之一。

　　二、资本市场的异动意味着什么

　　和现货市场的冷清不同，这两天养殖板块和生猪期货的突然上涨，其实反映的是整个行业对周期底部即将到来的共识。4月初，商务部、发改委、财政部已经启动了中央储备冻猪肉收储工作，之前发改委和农业农村部也开了两次专题会，引导大家有序调减能繁母猪存栏。

　　现在整个行业已经连续亏了9个月，快接近历史上最长的亏损周期了。这段时间里，不少中小养殖户的现金流越耗越紧，主动淘汰母猪、缩减规模的意愿越来越强，行业产能去化最关键的阶段可能正在到来。这也是资本市场提前反应的主要原因。生猪期货也是一样，前几天刚跌到9000元/吨的新低，这两天就低开高走涨了1%以上。不过也要清楚，收储更多的是给市场稳信心，防止大家恐慌性集中抛售，不会一下子改变供需的大格局。

　　三、真正的转机大概在什么时候

　　关于大家最关心的行情反弹时间，业内普遍认为，二季度猪价会慢慢止跌稳住，下半年才会逐步温和回暖，真正明显的转机大概率要到8月前后。这主要是因为全国能繁母猪存栏是在去年10月才降到4000万头以下，对应的生猪出栏要到今年8月左右才会明显减少。再加上前面几个月积压的产能还需要一段时间消化，所以接下来的两三个月，猪价大概率还是会在低位震荡。

　　这段时间大家的日子确实不好过，不仅猪价低，玉米和豆粕的价格还在涨，每吨分别涨了50元和100元左右，两头受挤。现在单头生猪的亏损普遍在400到500元，就算是成本控制得好的猪场，头均亏损也在300元左右。体量越大的企业，亏得越多，不少中小养殖户已经撑不住退出了市场。过去几年里，政府的补助帮不少企业扛过了最难的阶段，尤其是在2023年行业深度亏损的时候，补助成了很多企业维持经营的重要支撑，但这些补助大多集中在头部企业，中小养殖户能享受到的支持相对有限。

　　养猪这行，本来就是跟着周期走，有赚有赔是常态。这轮周期走得格外长，跌得也格外深，每一个守在圈里的人都在咬牙坚持。现在虽然还没到回暖的时候，但行业底部的信号已经越来越明显。熬过这段最难的日子，等到供需关系慢慢调整过来，行情总会好起来的。