供需持续加压

　　4月下旬猪价或出现“弱反弹”

　　猪价跌破9元关口，行业步入深度亏损磨底期，产能去化缓慢、供需失衡是核心矛盾。当下行业未现恐慌性淘母，产能高位压制行情，“供强需弱”的核心格局依旧难以扭转。

　　展望4月整体生猪市场，猪价将持续在深度亏损区间磨底，难现趋势性反转行情。短期五一备货仅能带来微弱反弹。

　　出栏持续加压，供需失衡

　　本轮猪价持续低迷、深陷亏损，核心症结始终是市场供过于求的失衡格局，且短期内这一现状难以根本扭转，多重因素共同压制行情回暖。

　　出栏均重居高不下，进一步加重市场供应压力。截至4月9日，全国生猪出栏均重达到128.61公斤/头，其中散户出栏均重高达146.92公斤/头，较去年同期增加10.06公斤。后续春季逐步向初夏过渡，高温天气即将到来，大体重生猪销售难度会持续加大，若散户手中大猪存栏压力始终维持高位，极易引发集中出栏现象，进一步加剧现货市场价格下行压力。

　　出栏量维持高位，市场供给量持续过剩。卓创资讯监测显示，上周行业样本内累计生猪出栏量152万头，环比增加3.5%，同比大幅增加28.4%，全国各区域养殖端均出现普遍超卖情况。一方面，猪价快速下跌刺激养殖场加快出栏节奏、规避后续亏损风险；另一方面，部分养殖企业优先选择在相对合适的体重段出栏变现，双重因素推动出栏量持续走高。

　　下游屠宰环节同样面临较大经营压力，难以对猪价形成有效支撑。据涌益咨询，截至4月10日，全国生猪日屠宰量升至16.68万头，较4月3日环比小幅增长0.67%，且显著高于去年同期水平。尽管部分屠宰企业逢低增加冻品入库，但当前冷冻猪肉库存已处于历史高位，企业进一步入库收储空间十分有限，对生猪采购需求难以持续提升。

　　机构预测：4月下旬猪价或出现“弱反弹”

　　4月中旬，生猪市场仍将面临较强的下行压力。卓创资讯预计，未来一周全国生猪行情或延续主线下滑态势，供应端市场生猪供给依旧充沛，部分养殖端持续进行降重操作，出栏节奏进一步加快，对行情形成明显利空；需求端下游屠宰企业宰量提升空间有限，局部区域零散的二次育肥补栏，对市场的支撑力度微乎其微，猪价大概率在中旬进一步下探至4.3-4.4元/斤的阶段性低点。

　　4月下旬，随着“五一”节前备货逐步启动，猪肉需求有望迎来小幅边际改善。五一假期前夕，餐饮渠道会开启节前备货流程，短期带动猪肉消费需求提升，进而拉动屠宰企业收购量，对猪价形成微弱支撑，若备货情况相对积极，猪价或小幅回升至4.5-4.7元/斤区间。但当前仍处于肉类消费传统淡季，居民猪肉消费需求恢复乏力，叠加禽肉等替代品分流消费，整体需求支撑依旧偏弱，猪价仅能出现0.1-0.2元/斤的温和反弹，这只是短期季节性波动，并非行情趋势性反转，反弹高度和持续性都十分有限。

　　行业真正趋势性回暖，大概率要等到2026年三季度。届时随着行业产能逐步去化到位，叠加中秋、国庆等节日消费旺季到来，供需格局才有望逐步改善。从生猪生产周期规律推算，生猪供应端收紧需等到二季度之后，后续需持续跟踪行业产能调控落地情况，以及规模养殖场产能去化的实际力度。