今年10月，全国生猪市场价格持续走低，生猪均价跌破12元/公斤至11.6元/公斤，仔猪月均价亦跌至180元/头，部分上市猪企已进入亏损区间。不过从前三季度整体表现来看，上市猪企仍以盈利为主，仅少数企业出现亏损，具体情况如下：
一、生猪出栏：产能释放带动出栏量同比大增
当前生猪产能基数较大，推动今年以来生猪出栏量同比显著上涨。头部企业中，牧原股份前三季度销售商品猪5732.3万头，较去年同期增加717.7万头，增幅达27%；其中第三季度出栏1893万头，10月单月出栏量更是攀升至707.6万头，创下5月以来的单月新高。温氏股份前三季度出栏生猪2766.77万头，同比增长574.56万头，增幅26.21%；10月单月出栏389.28万头——以往该企业生猪出栏增量多集中在11-12月，今年受国家政策调控及去产能等因素影响，出栏节奏明显加快。产能集中释放直接拉低市场价格，广西等地10月生猪价格一度跌破10元/公斤，致使多数猪企陷入亏损。
二、企业利润：头部盈利稳健，中小企亏损凸显
前三季度盈利榜单中，牧原股份以147.79亿元净利润领跑行业，同期实现营收1117.90亿元，同比增长15.52%；但业绩增速已现放缓，第三季度单季归母净利润42.49亿元，同比降幅达55.98%。温氏股份以52.56亿元净利润紧随其后，其中猪业是核心盈利来源，前三季度贡献利润约65亿元；其第三季度净利润17.81亿元，同比同样大幅下降65.02%。新希望则表现亮眼，前三季度净利润7.6亿元，同比激增396%，不过第三季度净利润仅约0.05亿元，已接近盈亏平衡线。
中小猪企的亏损情况更为突出：唐人神前三季度累计亏损3.65亿元，仅第三季度单季亏损就达3.05亿元；除统计的11家重点企业外，新五丰前三季度净亏损1316.75万元，天邦食品、巨星农牧第三季度分别亏损0.92亿元、0.74亿元。散户因养殖成本高于规模化企业，亏损压力更大，10月集中性出栏进一步挤压市场空间，加剧了猪价下跌态势。
三、猪价走势：年内持续下行，三季度成盈利分水岭
今年1月全国生猪均价15.71元/公斤，大概率为全年最高价；一季度均价15.02元/公斤，同样有望成为季度最高价，较去年同期的14.38元/公斤上涨0.64元/公斤。进入二季度后猪价开始回落，均价14.51元/公斤，较去年同期的16.30元/公斤减少1.79元/公斤；三季度均价进一步跌至13.76元/公斤，同比去年19.36元/公斤的高位下跌5.6元/公斤。猪价的持续大幅下行成为影响企业盈利的关键变量，也导致部分企业在三季度开启小幅亏损。
四、总结与建议
2025年前三季度上市猪企核心数据呈现明显分化特征：头部企业凭借政策补贴、成本控制及全产业链优势，虽业绩有所下滑但整体保持盈利；中小猪企及散户则因抗风险能力弱、养殖成本高，已逐步陷入亏损。考虑到生猪产能仍在持续释放，四季度出栏量高企的趋势难以逆转，建议中小散户及养殖户合理调整出栏节奏，精准把握市场时机，以减少亏损。
一、生猪出栏：产能释放带动出栏量同比大增
当前生猪产能基数较大，推动今年以来生猪出栏量同比显著上涨。头部企业中，牧原股份前三季度销售商品猪5732.3万头，较去年同期增加717.7万头，增幅达27%；其中第三季度出栏1893万头，10月单月出栏量更是攀升至707.6万头，创下5月以来的单月新高。温氏股份前三季度出栏生猪2766.77万头，同比增长574.56万头，增幅26.21%；10月单月出栏389.28万头——以往该企业生猪出栏增量多集中在11-12月，今年受国家政策调控及去产能等因素影响，出栏节奏明显加快。产能集中释放直接拉低市场价格，广西等地10月生猪价格一度跌破10元/公斤，致使多数猪企陷入亏损。
二、企业利润：头部盈利稳健，中小企亏损凸显
前三季度盈利榜单中，牧原股份以147.79亿元净利润领跑行业，同期实现营收1117.90亿元，同比增长15.52%；但业绩增速已现放缓，第三季度单季归母净利润42.49亿元，同比降幅达55.98%。温氏股份以52.56亿元净利润紧随其后，其中猪业是核心盈利来源，前三季度贡献利润约65亿元；其第三季度净利润17.81亿元，同比同样大幅下降65.02%。新希望则表现亮眼，前三季度净利润7.6亿元，同比激增396%，不过第三季度净利润仅约0.05亿元，已接近盈亏平衡线。
中小猪企的亏损情况更为突出：唐人神前三季度累计亏损3.65亿元，仅第三季度单季亏损就达3.05亿元；除统计的11家重点企业外，新五丰前三季度净亏损1316.75万元，天邦食品、巨星农牧第三季度分别亏损0.92亿元、0.74亿元。散户因养殖成本高于规模化企业，亏损压力更大，10月集中性出栏进一步挤压市场空间，加剧了猪价下跌态势。
三、猪价走势：年内持续下行，三季度成盈利分水岭
今年1月全国生猪均价15.71元/公斤，大概率为全年最高价；一季度均价15.02元/公斤，同样有望成为季度最高价，较去年同期的14.38元/公斤上涨0.64元/公斤。进入二季度后猪价开始回落，均价14.51元/公斤，较去年同期的16.30元/公斤减少1.79元/公斤；三季度均价进一步跌至13.76元/公斤，同比去年19.36元/公斤的高位下跌5.6元/公斤。猪价的持续大幅下行成为影响企业盈利的关键变量，也导致部分企业在三季度开启小幅亏损。
四、总结与建议
2025年前三季度上市猪企核心数据呈现明显分化特征：头部企业凭借政策补贴、成本控制及全产业链优势，虽业绩有所下滑但整体保持盈利；中小猪企及散户则因抗风险能力弱、养殖成本高，已逐步陷入亏损。考虑到生猪产能仍在持续释放，四季度出栏量高企的趋势难以逆转，建议中小散户及养殖户合理调整出栏节奏，精准把握市场时机，以减少亏损。
