10月份很有意思，可以说这个10月很多重点农产品都大乱套了。
比如说玉米，进入10月以后，直接开启了暴跌模式，山东、东北比着下跌。
而小麦呢，反倒涨个不停，并且再次冲上了1.25元/斤这个被看作是天花板的关键位置。
而生猪就比较惨了，双节假期过后又继续暴跌，现在均价已经跌破了6元/斤，进入5字头了。
而值得说一说的就是豆粕了，因为在其他产品都动荡的时候，豆粕这个最易受影响，最易波动的产品却在节后表现得冷静得出奇，也就是大涨和大跌都没有发生，几乎与节前持平。
这就让人挺奇怪的，因为已经进入四季度了，按传统规律，该是南美大豆逐渐淡出，而美豆迎头赶上的时候。
但是截至目前，还没有任何关于中国要购买美豆的消息。
按照理论来说，美豆缺席中国市场，应该会利好豆粕。但为啥豆粕却没反应呢？
我觉得有以下几个原因：
第一，前期进口大豆大量到港，起到了一定缓冲作用。
中国要减少对美豆的依赖，这并不是突发的，而是早有预期的，所以肯定会提前有所准备。
而准备的措施就是大量进口南美大豆作为替代和补充。
而南美也确实给力。
比如巴西大豆再次天量丰产，根据巴西全国谷物出口商协会统计，今年1到10月份，巴西大豆的出口总量就已经突破了1亿吨，已经超过了2023年全年创下的最高纪录。并且预计2025年巴西大豆全年出口量将超过1.1亿吨。
这么多大豆都出口给谁了呢？
不用问，中国就是最大买家。
再比如阿根廷也发了不少力，虽然之前来了个关税闪电，但是中国也仍然抓住了机会，增加了大豆的进口量。
再加上国内油厂甩开膀子加大马力的开干，所以使得国内豆粕库存一直处于高位，无论是同比去年还是比近3年来的同期均值都要高。
第二，需求增量受限。
豆粕的需求主要与生猪息息相关，而生猪产能处于高位，自然对豆粕的需求就不会少。
但是刚需归刚需，由于在官方大力去产能的号召下，猪价也陷入低谷，比如国庆双节期间，猪价就明显不涨反跌，甚至还跌破了6元/斤，导致养殖端整体情绪明显下降，生猪出栏意愿增加。
在这种情况下，虽有刚需支撑，但饲料端明显补货动力不足，在这样的预期下，豆粕的增量也就明显受限。
所以虽然节后存在补货需求，但催提货现象也比较明显。
第三，进口美豆的预期尚未落空。
虽然说现在中国还没有购买美豆，但是市场对于购买美豆的预期尚存，并没有完全落空，这也就导致豆粕的看涨情绪并不高。
而且现在美国政府由于停摆，导致美国农业部的数据也停止更新了，而美豆正值收获期，具体是什么情况也变得不透明，这也就给豆粕市场再次蒙了一层面纱。
既然判断不了，那么最好的行情就是不涨不跌，所以豆粕就呈现出异常的冷静的态势。
但我们都知道，冷静只是表面现象，背后仍然是激烈的博弈，只不过还没有表现到明面上来。
后续来看，要关注2件事：
一是中美贸易关系，具体就是中国是否会购买美豆。
二是国内豆粕库存的变化情况，一旦库存持续下降，则意味着豆粕消耗增加而补充不足。
而一旦库存见底，而美豆迟迟不到位，那么豆粕就又要发威了。
比如说玉米，进入10月以后，直接开启了暴跌模式，山东、东北比着下跌。
而小麦呢，反倒涨个不停，并且再次冲上了1.25元/斤这个被看作是天花板的关键位置。
而生猪就比较惨了，双节假期过后又继续暴跌，现在均价已经跌破了6元/斤，进入5字头了。
而值得说一说的就是豆粕了，因为在其他产品都动荡的时候，豆粕这个最易受影响，最易波动的产品却在节后表现得冷静得出奇，也就是大涨和大跌都没有发生，几乎与节前持平。
这就让人挺奇怪的，因为已经进入四季度了，按传统规律，该是南美大豆逐渐淡出，而美豆迎头赶上的时候。
但是截至目前，还没有任何关于中国要购买美豆的消息。
按照理论来说，美豆缺席中国市场，应该会利好豆粕。但为啥豆粕却没反应呢？
我觉得有以下几个原因：
第一，前期进口大豆大量到港，起到了一定缓冲作用。
中国要减少对美豆的依赖，这并不是突发的，而是早有预期的，所以肯定会提前有所准备。
而准备的措施就是大量进口南美大豆作为替代和补充。
而南美也确实给力。
比如巴西大豆再次天量丰产，根据巴西全国谷物出口商协会统计，今年1到10月份，巴西大豆的出口总量就已经突破了1亿吨，已经超过了2023年全年创下的最高纪录。并且预计2025年巴西大豆全年出口量将超过1.1亿吨。
这么多大豆都出口给谁了呢？
不用问，中国就是最大买家。
再比如阿根廷也发了不少力，虽然之前来了个关税闪电，但是中国也仍然抓住了机会，增加了大豆的进口量。
再加上国内油厂甩开膀子加大马力的开干，所以使得国内豆粕库存一直处于高位，无论是同比去年还是比近3年来的同期均值都要高。
第二，需求增量受限。
豆粕的需求主要与生猪息息相关，而生猪产能处于高位，自然对豆粕的需求就不会少。
但是刚需归刚需，由于在官方大力去产能的号召下，猪价也陷入低谷，比如国庆双节期间，猪价就明显不涨反跌，甚至还跌破了6元/斤，导致养殖端整体情绪明显下降，生猪出栏意愿增加。
在这种情况下，虽有刚需支撑，但饲料端明显补货动力不足，在这样的预期下，豆粕的增量也就明显受限。
所以虽然节后存在补货需求，但催提货现象也比较明显。
第三，进口美豆的预期尚未落空。
虽然说现在中国还没有购买美豆，但是市场对于购买美豆的预期尚存，并没有完全落空，这也就导致豆粕的看涨情绪并不高。
而且现在美国政府由于停摆，导致美国农业部的数据也停止更新了，而美豆正值收获期，具体是什么情况也变得不透明，这也就给豆粕市场再次蒙了一层面纱。
既然判断不了，那么最好的行情就是不涨不跌，所以豆粕就呈现出异常的冷静的态势。
但我们都知道，冷静只是表面现象，背后仍然是激烈的博弈，只不过还没有表现到明面上来。
后续来看，要关注2件事：
一是中美贸易关系，具体就是中国是否会购买美豆。
二是国内豆粕库存的变化情况，一旦库存持续下降，则意味着豆粕消耗增加而补充不足。
而一旦库存见底，而美豆迟迟不到位，那么豆粕就又要发威了。
