进入下旬，养殖端多采取缩量挺价动作，生猪实际供应减少，部分二育入场。上周猪价以震荡上行为主，屠宰小幅缩量，体重延续下滑。河南均价周涨0.44元至14.9元/公斤，最高14.92元/公斤；四川均价周涨0.2元至13.86元/公斤，最高13.86元/公斤；广东均价周涨0.4元至15.88元/公斤。养殖端涨价情绪浓厚，北方多地走货好，猪价有上涨空间。月初出栏计划减少，南方或跟涨。需求端拿货情绪或支撑猪价，预计下周猪价仍偏强。4月官方母猪存栏4038万头，环比回落，仍比正常量多3.5%。去年以来母猪产能增加，或使25年基本面弱于24年。仔猪端理论出栏量显示，今年年中供应断档不明显，年初仔猪疫病少。数据同比大增，预示未来价格不宜过分期待。近端屠宰数据同比偏高，体重下降慢，说明供应后置明显。整体消费环境偏弱，消费习惯改变不利猪肉消费，同比消费逐年回落。但需留意节日消费对猪价的脉冲影响。现货试探性下跌后回稳，各合约对现货贴水深。未来累库持续，季节性反弹空间不大。07、09等近端合约建议交割前逢低短多。11、01等下半年合约估值在成本线之上，大概率由累库向去库转变，上方空间有限，可等待逢高抛空。
