生猪价格继续窄幅震荡，产能增加缓慢

　　1、本周生猪价格继续窄幅震荡

　　本周六，全国生猪价格14.94元/公斤，周环比上涨2.1%，生猪价格继续窄幅震荡。

　　涌益咨询（4.11-4.17）：全国90公斤内生猪出栏占比3.71%，维持低位；

　　50公斤二元母猪价格1634元/头，连续八周持平，同比上升3.7%；

　　规模场15公斤仔猪出栏价659元/头，连续三周持平。

　　2、生猪出栏均重再降

　　涌益咨询（4.11-4.17）：全国出栏生猪均重128.57公斤，周环比下降0.24公斤，较2023年、2024年同期分别高5.83公斤、1.9公斤；

　　150kg以上生猪出栏占比4.84%，周环比下降0.1个百分点，较2023、2024年同期分别低1.74个百分点、低0.95个百分点；

　　175kg、200kg与标猪价差分别为0.24元/斤、0.84元/斤，周环比继续收窄。

　　3、产能增加迟缓，2025年生猪养殖行业有望获得正常盈利

　　统计局数据，2025年3月末，能繁母猪存栏量4039万头，较2024年末下降1%，2024年4月至今产能累计仅上升1.3%；

　　上海钢联3月能繁母猪存栏量环比上升0.09%（2月0.06%），

　　涌益咨询3月能繁母猪存栏量（各养殖样本企业）环比上升0.1%（2月-0.05%）。

　　2025年猪价步入下行周期，但由于生猪补栏明显偏慢，2025年生猪养殖行业有望获得正常盈利，成本最有竞争力的猪企将获得超额收益，牧原、温氏生猪养殖成本处于行业第一梯队。（来源：华安证券）

　　预计近期猪价或呈季节性走弱趋势

　　1、本周猪价震荡偏强，仔猪价格环比持平

　　截至4月19日，全国生猪均价14.93元/kg，较上周末上涨1.56%（智农通），行业自繁自养头均盈利约196元/头，环比有所提高；

　　本周7kg仔猪和50kg二元母猪价格为546元/头和1636元/头，较上周持平，仔猪价格持续上涨后，多地放养公司、散户补栏预期转弱，预计短期内仔猪价格稳中或有回落风险。

　　2、供需情况

　　供应端，本周出栏均重为128.57kg（环比-0.24kg），均重处于近三年同期高位，150kg以上生猪出栏占比为4.84%（环比-0.10pct），考虑到近期肥标价差已有所回落，前期大猪出栏进程或进一步加速。

　　需求端，毛猪成本上涨，但终端白条量价较难形成同步跟涨。本周日度屠宰量环比-1.57%，但近期二次育肥栏舍利用率均呈现增高趋势，后续需持续观察，预计近期猪价或呈季节性走弱趋势，行业或再度进入亏损状态。

　　25年猪价持续低位&成本或难有下降甚至抬升&疫情或有所干扰情况下，后续产能去化容易程度及复产难度或再度提升，产能长期仍有望波动去化。（来源：天风证券）

　　二育间歇补栏，生猪价格或仍然频繁涨跌调整

　　1、本周全国生猪交易均重继续上升

　　卓创资讯监测全国生猪平均交易体重为126.00公斤，环比上涨0.29%。

　　本周各省份生猪交易均重仍以上涨为主。养殖端增重意愿不减，且散户猪源有限，二次育肥户补栏意愿强于出栏意愿，屠企替代收购渠道单一，对规模场猪源依赖度偏高，中大猪源消化压力并不大，交易均重呈现继续小涨走势。

　　当前养殖端压栏意愿不减，且出栏消化情况尚可。因此预计下周生猪交易均重或继续上升。

　　2、本周国内生猪重点屠宰企业开工率上涨

　　周内平均开工率33.04%，环比上涨0.76个百分点。

　　周内生猪供应尚可，叠加部分地区屠宰企业仍有分割需求，屠宰企业屠宰量小幅增加，支撑开工率上涨。

　　后期生猪市场需求提振有限，开工率或稳定为主。

　　3、展望下周市场

　　卓创资讯认为，二育间歇补栏，对养殖端的出栏价格形成支撑作用，价格或仍然频繁涨跌调整。

　　预计未来一周全国行情或呈涨-跌-涨-跌的态势。

　　供应方面，养殖场仍然存在涨价情绪。但持续上涨或影响生猪出栏节奏，价格涨后或小幅下滑，以保证生猪出栏节奏。

　　但二育间歇补栏，对养殖端的出栏价格形成支撑作用，价格或仍然频繁涨跌调整。

　　需求方面，二次育肥补栏量再度增加，对行情有支撑作用。

　　而在猪价持续高位的情况下，屠宰企业出现缩量迹象，或抑制猪价上涨空间。

　　迈科期货认为，生猪价格近期维持震荡态势，随着天气转暖，生猪生长速度加快，市场供应将逐渐增加，同时消费需求进入季节性淡季，对价格上涨形成一定压力。

　　然而养殖成本的上升及二次育肥的补栏，将对价格形成一定支撑。

　　预计全国生猪价格将在当前价位附近震荡，部分地区可能出现小幅回调，能繁母猪存栏回升传导至生猪供应，若5月中下旬压栏猪源集中释放，猪价可能下探。（大畜牧综合天风证券、华安证券、卓创资讯和澎湃新闻等）