春节后生猪市场供需格局迎来阶段性调整。行业数据显示，年前养殖端加速出栏导致大猪供给收缩，而需求端在消费回暖及冻品库存消化下形成一定承接力，支撑猪价韧性。尽管节后市场面临季节性淡季压力，但供需矛盾前置释放与结构性缺口或为价格提供托底动能。
供给端：年前超卖缓解压力，大猪存栏持续收缩
出栏加速压制年后供给压力。据涌益咨询数据，2025年1月全国生猪日均屠宰量达20.56万头，环比增长11.23%，同比增加8.33%。因行业对年后猪价预期悲观，2024年12月至2025年1月生猪出栏持续超卖，供给压力部分前置释放。伴随大猪存栏占比下降，年后市场抛售动能或边际减弱。
大猪供给缺口逐步显现。截至2025年2月13日，涌益样本显示150kg以上大猪出栏占比仅4.04%，周环比下降0.22个百分点；Mysteel数据亦指出，1月140kg以上大猪存栏占比环比减少0.12%，同比收缩0.35%。大猪存栏持续去化或限制后续肥猪供应弹性，肥标价差走扩进一步印证结构性短缺。
产能去化节奏平缓。钢联样本显示，2025年1月能繁母猪存栏环比微降0.04%，行业补栏意愿分化。当前仔猪补栏旺季启动，15kg仔猪价格达630元/头，同比显著上涨，但后备母猪价格维持稳定，表明行业扩产仍持谨慎态度。
需求端：消费复苏形成支撑，冻品库存降至低位
毛白价差高位运行提振需求韧性。截至2025年2月13日，涌益监控样本毛白价差为4.82元/公斤，显著高于2022年以来同期水平。消费回暖背景下，终端对猪价承接力增强，尤其元宵节后务工返城及开学备货对短期需求形成拉动。
冻品库存低位或触发补库需求。全国冻品库容率降至14.57%，同比减少2.8个百分点，库存压力显著减轻。随着猪价下探至14元/公斤以下，部分贸易商或启动冻品入库，进一步缓冲价格下行压力。
上市企业出栏分化，均价环比承压。1月主要11家上市猪企合计出栏779.46万头，同比增5.8%，但企业间表现分化。温氏股份、新希望出栏量同比持平或增长9.9%，而大北农、京基智农等同比降幅超10%。销售均价方面，8家猪企商品猪均价环比下降0.3%-3.9%，正邦科技、大北农出栏均重环比分别减少3.2公斤、10.2公斤，反映企业加速出栏策略。
总结来看，生猪市场短期供需矛盾有所缓和，但行业产能去化缓慢及消费淡季制约反弹空间。需警惕企业竞争性出栏对价格的压制，同时关注冻品补库及二育入场等边际变量对价格的托底作用。未来价格走向或取决于产能去化节奏与需求复苏强度的动态平衡。
