供强需弱，屠企压价采购，猪价持续下探，预判短期猪价或易跌难涨
据慧通数据显示，本周生猪价格为16.17元/千克，较上周下跌0.55%，跌至近5周最低价；
猪肉价格为23.08元/千克，较上周上涨1.41%，涨至近8周最高价；
仔猪价格为44.10元/千克，较上周继续上涨6.44%，连续5个月环比上涨，且涨至近5个月最高价；
二元母猪价格为4492.36元/头，较上周上涨0.58%，持续上涨，继续创2021年7月以来最高价。
本周猪价持续下跌为主，周度均价再度下跌。
春节当周，节日氛围支撑明显，加上大范围雨雪天气影响生猪调运，叠加养殖端挺价惜售，屠企采购难度有变，多因素支撑猪价偏强震荡。
但随着春节假期步入尾声，天气随之好转，市场调运难度降低，加之随着复产复工，居民消费需求惯性减少，临近假期末，猪价开始震荡偏弱。
节后第一周供应增长，需求惯性回落，居民多以消耗春节囤货为主，城镇消费增幅有限，白条走货一般。
供强需弱，屠企压价采购，猪价持续下探，预判短期猪价或易跌难涨。
更远看，推演数据显示2025年中国生猪年度综合养殖总量将止降转增长，大猪年度出栏总量将继续增长，叠加年内玉米及豆粕价格虽然同比将继续下跌但在趋势上下半年价格存一定上涨空间。
结合多方因素的影响，我们预判2025年年内商品大猪年度加权均价同比2024年呈跌势，春节后的2-4月份期间总体呈下跌走势，4月份前后出现年内价格最低点的可能性更大，5月下半月到年末总体自底部缓慢小幅回升走势为主。
预判年内出栏交易均价总体在14.2-15.8元/公斤之间波动，年度加权均价在14.5-14.8元之间，相比我们此前的预判提升0.5-0.7元/公斤左右；
育肥利润方面，由于我们预判2025年玉米及豆粕两大主要原料年度均价同比将继续下跌，1-5月份期间总体偏弱，5月前后开始-9/10月份期间则有望呈涨势，因此综合考量结果显示，2025年全年平均商品猪育肥将继续维持盈利状态（仅针对直接成本）不变但相比2024年将大幅缩水的可能性非常高，部分高成本集团养殖场阶段性亏损几率偏高，而中小散因摊销费用低却占据一定优势。
本周全国批发市场猪肉平均价格环比下跌同比上涨
据农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测，本周（2025年01月31日--2025年02月06日)农产品批发价格200指数为127.86点，比上周上升0.03点，比去年同期上升0.01个点。
本周重点监测的畜禽产品猪肉、羊肉、牛肉、鸡蛋和白条鸡与上周相比，白条鸡价格上涨、猪肉、羊肉和鸡蛋价格下跌，牛肉价格持平，变化幅度在-2.4%～0.3%之间。
与去年同期相比，猪肉和鸡蛋价格继续上涨，白条鸡和牛羊肉价格继续下跌，变化幅度在-18.3%~11.1%之间。
其中，本周猪肉价格为23.17元/公斤，环比下跌0.3%，同比上涨11.1%。
1、年后淡季猪价开启阶段性下行，二育及仔猪价格上涨对猪价形成托底
据涌益咨询，截至2025年2月9日，全国生猪均价14.38元/公斤，较春节前-1.47元/公斤。春节后步入猪肉消费淡季，生猪屠宰量逐步恢复正常，猪价逐步开启下行。
但仔猪价格相对高位运行或刺激养户由外购仔猪育肥转为二次育肥进而对猪价形成托底，预计后市猪价下行空间有限。
2、二育栏舍利用率低，存在较大进场空间
2025年1月10-20日行业销至二育生猪占实际销量比重降至0.43%（同比-0.81pct，环比-0.36pct），二育栏舍利用率下行至13%（同比-19pct，环比-5pct）。
受年后淡季猪价悲观预期影响，行业二育群体于年前提前卖猪且进场谨慎，二育栏舍利用率创2023年以来新低，低栏舍利用率为后续新一轮二育进场打开空间。
截至2025年2月6日，规模场15kg仔猪价格升至653元/头，周环比+24元/头，同比+148元/头，仔猪价格高于2022年以来同期。
仔猪价格上行受冬季仔猪腹泻供给偏紧、养户预期乐观等因素影响，年后仔猪补栏旺季仔猪价格或延续高位运行，仔猪补栏对应5个月后生猪出栏，仔猪价格上行对近远月猪价均形成支撑。
4、盈利修复向上叠加消费复苏提振，生猪板块低位配置价值显现
供给端，2024年末我国生猪存出栏仍未恢复至2023年同期水平，行业能繁缓慢增加叠加冬季仔猪腹泻等疫病催化，2025年猪价中枢仍有支撑。
需求端，宏观政策加码带动消费复苏。生猪板块当前估值处近年来相对低位，低位配置价值显现。（来源：开源证券）
本周生猪价格大跌，2025年1月补栏积极性持续疲弱
1、本周生猪价格大跌至14.56元/公斤
本周六，全国生猪价格14.56元/公斤，周环比下跌9.3%，主要是年后进入消费淡季。
涌益咨询（2.4-2.6）：全国90公斤内生猪出栏占比4.58%，维持低位；50公斤二元母猪价格1641元/头，与年前持平；规模场15公斤仔猪出栏价653元/头，较节前再涨3.8%。
2、出栏生猪均重较年前上升、大体重猪出栏占比再降低
涌益咨询（2.4-2.6）：全国出栏生猪均重124.18公斤，较年前增加2.67公斤，较2023年、2024年过年后分别高4.31公斤、2.75公斤；
150kg以上生猪出栏占比4.26%，较年前下降0.54个百分点，较2023、2024年过年后分别低2.58个百分点、0.06个百分点；
175kg、200kg与标猪价差分别为0.88元/斤、1.41元/斤。
3、补栏积极性持续疲弱
官方数据2024Q2、Q3能繁母猪存栏量环比分别上升1.2%、0.6%，2024年10月、11月、12月能繁母猪存栏量环比小幅上升0.3%、0.5%、-0.05%；
上海钢联数据：2025年1月，能繁母猪存栏量（综合）环比下降0.04%，其中，规模场能繁母猪存栏量环比下降0.038%，中小散能繁母猪存栏量环比下降0.07%。（来源：华安证券）
节后出栏恢复、消费偏淡，猪价弱势调整
涌益数据最新猪价接近15元/kg，出栏均重增至124kg左右，15Kg仔猪涨至653元。
25年期货合约均低于14000元/吨，3、5月合约再次接近13000元/吨关口，意味着在当前行业成本下或将会引发全面亏损，市场悲观情绪或已充分显现。
短期看，冻品入库、二育补栏或对猪价形成支撑，市场悲观预期或有回暖机会。（来源：华源证券）
