下半年生猪供需缺口仍较大，猪价或持续超预期
来源：中国饲料工业信息网 2024-09-06 10:53:30| 查看：
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根据国家统计局数据，今年8月中下旬，生猪（外三元）价格为19.7元/公斤，较上期价格下跌1.2元。业内人士认为，后续随着生猪产能的恢复，生猪价格或稳定在18元/公斤左右。
中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇表示，生猪产业本就是重资产、资金周转时间较长且微利的产业。随着生猪行业整体去产能效果逐渐显现，生猪养殖有望持续保持盈利。
今年第三季度，养猪行业的整体利润达到相对高点。卓创资讯分析师刘博洋认为，按照常理，每年第三季度，全国正在经历高温天气，猪肉消费疲软，养殖端盈利受限。但是，今年第三季度，由于前期养殖端整体减少产能，市场呈现阶段性供应有限现象，再加上养殖端不断降低养猪成本，全国自繁自养一头生猪能盈利727.84元，养殖端利润同比增加820.91%。
国泰君安分析师认为，当前价格高位而产能增长慢，看好周期持续性。其在研报中表示，5月到7月农业农村部监测能繁母猪存栏数据连续增长，其中7月产能环比增幅较低，说明行业对产能增长态度较为谨慎。与历史同价格时进行比较，2022年猪价在20元/kg及以上时，能繁母猪产能增长速度更快，当前的增产能积极性弱于2022年，行业目前高盈利而选择先降负债率而非先增产能，增产慢意味着周期持续性更强。
国泰君安行业分析师表示，当前猪价高位，养殖利润同比明显改善，二季度养殖利润同比由亏转盈，预计三季度养殖利润环比继续增长。
国家统计局数据也印证了上述观点。2024年上半年，全国生猪出栏36395万头，同比减少1153万头，下降3.1%;猪肉产量2981万吨，同比减少51万吨，下降1.7%。二季度末，全国生猪存栏41533万头，同比减少1984万头，下降4.6%;环比增加684万头，增长1.7%。二季度，尽管全国生猪存栏量有所回升，但从绝对数量上看，仅高于今年一季末，仍为近两年来的存栏低位。这也就意味着，下半年全国生猪出栏量增幅有限。
近期生猪需求主要分为二次育肥补栏需求以及下游屠宰需求。从下游屠宰需求来看，9月份作为淡旺季的过渡月份，在天气转凉、开学备货、中秋及国庆备货等因素的影响下，常规情况下9月份生猪屠宰量将呈现增加态势。根据卓创资讯监测，在过去的5年里，除2019年由于猪价呈现历史性高位而导致9月份屠宰量环比下滑外，2020-2023年9月份生猪屠宰量均呈现上涨态势，9月份日均屠宰量分别环比上涨8.67%、16.35%、27.10%以及6.51%。结合历史规律以及当前市场分析，2024年9月份河北生猪日均屠宰量或环比上涨，预计涨幅5%-6%。
需要注意的是，本轮能繁母猪产能淘汰或已接近尾声，全行业生猪产能供给有望达到合理区间。农业农村部数据显示，截至今年6月，全国能繁母猪存栏量为4038万头。根据国家今年修订的生猪产能调控实施方案，全国能繁母猪的正常保有量应该在3900万至4100万头之间。
中信证券9月4日研报表示，生猪养殖前期产能去化传导及压栏、二育等带动下，2024二季度猪价震荡向上，叠加饲料价格持续底部运行以及养殖效率的提升，行业持续降本，板块经营扭亏。企业扩张意愿持续低迷，24Q2资本开支更是创2017年以来季度新低。7-8月猪价高位下，上市企业补产能亦十分谨慎。展望后续，消费低迷下，下半年生猪供需缺口仍较大，猪价或持续超预期，而谨慎的产能补充或延长周期景气持续时间。
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