标肥价差是一个重要的指标。标肥差是指标准体重(标猪)与大体重(肥猪)之间的价格差异,这一差异反映了市场对不同体重猪的需求和供应情况。据Mysteel农产品数据统计,截止到8月19日全国外三元生猪出栏均价为20.34元/公斤,标肥价差-0.22元/公斤。
标肥价差走势偭规错矩背后缘由几何
![](https://img.zhuwang.com.cn/2024/0821/20240821091031381.png)
图1 2021-2024年标肥价差走势图
据Mysteel农产品数据统计,2021-2023年7-11月标肥价差走势均为持续走扩态势,但今年8月中旬标肥差走势与以往规律背道而驰、已有收窄趋势。其中原由有以下几点:
其一,虽7-8月份为夏季、养殖效率偏低,但恰逢去年四季度北方疫病导致7-8月份为供给断档兑现期,生猪供给量或为年内最低水平,涨价预期强,刺激养殖端普遍压栏增重,二次育肥亦相对活跃。不过近日猪价持续走低,市场蔓延“年内高价已过”声音,二次育肥大猪货源恐慌性出栏情况普遍,但天气炎热、终端消费不喜大肥猪源,大猪整体成交行情不佳,而标猪行情跌势不及大猪,故标肥差相应有所收窄。
其二,5月行情淡季不淡,猪价上涨初期,二次育肥补栏量偏多,且多瞄准7-8月供给断档兑现期的高价,目前正为市场所预期的大猪出栏高峰,大猪货源不缺反十分充足,叠加原由一,进一步拖累标肥差逆规律收窄。
以上观点可从生猪存栏结构和出栏均重情况得以验证。
出栏均重及结构变化印证标肥差及预期
![](https://img.zhuwang.com.cn/2024/0821/20240821091031795.png)
图2 2020-2024年生猪出栏均重走势图
据Mysteel农产品数据统计,当前生猪出栏均重为123.44公斤,环比微涨0.02%,同比涨2.12%。出栏均重由降转增时间点也有所超前。
短期供需博弈相对激烈,“猪价高点已过”及“未来行情将继续创新高”观点碰撞,不过“短期行情无明显下跌预期”是市场共识,二次育肥猪源或延续稳步出栏行为,体重或延续增长态势,大猪货源不甚紧张;不过天气逐步转冷,大猪消费向好、行情走强幅度或高于标猪行情,今年标肥价差或继续保持相对较小水平。
就目前情况来看,终端消费亦无明显跟进,南方市场腌腊尚未开启,而此时标肥价差收窄,或说明前期市场供应偏紧形势已有所缓解。针对后续生猪市场发展动向,我们仍需继续关注标肥价差的走向,若后期标肥价差继续缩窄,可反映生猪市场的出栏节奏或有加快,甚至或出现抛售、认卖现象;若标肥价差没有明显变化,继续扩大,反应生猪市场目前供需仍处相互博弈状态。
标肥价差变化影响因素需要关注以下三点
其一:关注市场供需变化,通过分析国内市场生猪生产情况,猪肉的进口、出口数据等;
其二:考虑季节性因素与地区偏好,根据各地区消费偏好和季节性消费习惯,预测标肥差的变化;
其三:关注养殖端策略调整,市场二次育肥的养殖计划和出栏时间也会影响市场的供应情况,例如压栏增重、提前出栏等情况,从而影响标肥差。
综上所述,标肥价差是生猪市场中的一个重要指标,其变化受到多种因素的影响,当标肥差扩大时,养殖户可能会选择压栏增重,以期获得更高的收益;反之,则会提前出栏以减少损失,对生猪市场和消费者都具有重要影响。