分析人士：短期生鲜品仍有上涨动力
来源：期货日报 2024-07-04 10:23:15| 查看：
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近期，生猪和鸡蛋市场价格持续上行。据期货日报记者了解，猪价及蛋价在4月底至5月出现了明显上涨行情，其中猪价由15元/公斤上行至19元/公斤附近，涨幅超25%，但无连续冲高力量推动，猪价小幅回落后再次陷入震荡行情；蛋价由前期的3元/斤涨至4元/斤左右后，进入季节性下跌趋势，但跌至3.1~3.2元/斤后获得强支撑，开始触底反弹，现货价格跌幅不及预期。盘面方面，在现货价格超预期强势带动下，生猪及鸡蛋期货价格出现联动上涨行情。
事实上，近期生鲜品期现走势均偏强，在今年的淡季末期能够相对提前上涨，背后的驱动因素却截然不同。据中信建投期货养殖产业首席分析师魏鑫介绍，生猪价格主要受益于2023年年末开始的产能去化，在仔猪出生量逐步下滑的情况下，对应出栏量走低，最终推动猪价上行，叠加压栏、二育情绪进一步助推猪价持续上行。鸡蛋价格并没有完全脱离季节性，5月价格上行一方面是受到五一、端午节日需求的带动，另一方面也受到前期超淘老鸡带来的供应减量的驱动。
一德期货生鲜畜牧产业分析师侯晓瑞同样认为，近期生猪的强势表现主要是受2023年去产能影响，2024年为猪周期中的上涨年份，现货价格较难在年中出现季节性下跌走势，反而会表现偏强，市场情绪及基本面对现货价格起到了绝对支撑作用。鸡蛋现货的季节性表现较为明显，蛋价会在6月前后开始季节性下跌趋势，7月开始现货价格逐步上行，直至中秋前一段时间涨至阶段性高点，今年蛋价上涨较往年有所提前。
“准确地说，目前是生猪和鸡蛋消费的淡季，但从供应和价格来说并不算淡季。在消费整体中性的情况下，今年生猪和鸡蛋价格的上涨主要来自供应端的驱动，但具体分析二者又有所不同。对生猪来说，涨价的主要驱动是供应减量，而大猪紧缺，标肥价差收窄又导致压栏和二育盛行，阶段性助推了猪价。对鸡蛋来说，进入7月后梅雨季逐步结束，各环节开始建立库存，同时炎热天气导致产蛋率下降，叠加前期超淘，老鸡偏少，造成了此轮反弹行情。”五矿期货农产品分析师王俊表示。
受饲料价格下行和生鲜品价格走高的影响，当前生猪和鸡蛋养殖均有明显的利润。据王俊介绍，其中生猪养殖盈利较去年明显好转，蛋鸡养殖上半年持续亏损，当前价格反弹后开始逐步盈利，不过基本持平去年同期水平。
“具体看，目前生猪养殖基本进入全面盈利状态，去年同期处于略亏损状态，同比大幅好转，预计养殖企业有望实现全年整体盈利。蛋鸡养殖基本处于微幅盈利状态，较去年同期偏弱，整体年度盈利情况取决于后市价格能否持续走强，并且在中秋节后保持盈利。”魏鑫说。
不过，记者在采访中了解到，当前生猪产能去化已经告一段落，在利润好转的刺激下，产能出现恢复性增长，后期供应端可能仍面临压力。
据王俊介绍，从近期公布的数据看，截至二季度，能繁母猪存栏环比已经开始转正，未来的理论供应量将逐步增加，但目前看幅度有限，叠加行业普遍有增重行为，预计猪价短期将维持偏强走势，中期存在一定的压力，持续大涨的动力不足，但也缺乏大跌的基础。
“3月之后，仔猪价格快速上行并持续处于高位，种猪养殖利润较好，市场预期向好，刺激产能恢复。预计下半年生猪行情主要受短期出栏节奏影响，如果出现明显压栏二育，可能使得价格先强后弱，波动强度取决于压栏二育的具体幅度。明年上半年面临当前产能恢复的压力，价格有可能出现明显回落。”魏鑫认为。
在侯晓瑞看来，近两个月能繁母猪存栏环比已经转正，对应2025年毛猪供应量陆续恢复，但考虑到二育及压栏等情绪因素对市场的影响，现货价格可能在2024年三四季度提前涨至周期高点，随后进入周期下行趋势。
关于鸡蛋价格，王俊认为，虽然存栏量偏高是事实，但前期悲观预期下行业维持低库存水平，加上过量淘鸡造成的结构性供应偏紧，以及夏季产蛋率下降的矛盾仍需解决，因此短期蛋价或延续强势，中期或逐步回落。
侯晓瑞同样认为，考虑到蛋鸡高存栏已经持续一段时间，蛋价在某阶段也会出现超预期偏强走势（如5月前后的上涨），存栏对现货价格确实存在一定压制，但也要关注阶段性超预期走强的可能性。
“目前蛋价逐渐进入季节性上行通道，9月后会面临季节性回调，不过春节前还有一定支撑。”魏鑫表示。
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