中国银河给予农林牧渔推荐评级：本周猪价涨幅显著，4月宠物食品出口持续增长
来源：每日经济新闻 2024-06-03 17:07:00| 查看：
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每经AI快讯，中国银河06月03日发布研报称：给予农林牧渔推荐（维持）评级。
本周农业板块表现弱于沪深300：5.27-5.31农林牧渔指数下跌3.10%，在SW—级行业中居第28位；同期沪深300下跌0.60%。各子行业中，种植业（-2.23%）、养殖业（-2.34%）表现相对居前，而动物保健（-10.79%）、渔业（-4.31%）表现靠后。个股方面，ST天邦、鹏都农牧、国投中鲁涨幅居前。
生猪养殖：5月31日生猪养殖板块PB为3.73倍，周环比-2.10%，处于历史相对低位区间。根据博亚和讯，5月31日生猪价格17.48元/kg，周环比+4.36%，本周涨幅显著；15kg仔猪价格46.8元/kg，周环比+4.09%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重125.64kg，周环比+0.15%。5月31日自繁自养生猪养殖利润211.26元/头，盈利周度环比大幅扩大153.05元/头。我们认为猪价已处于上行通道中，随着后续供需矛盾加剧，猪价有望持续震荡上行，可把握当前布局时机；叠加考虑行业估值处相对低位，建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企，建议重点关注温氏股份、牧原股份、天康生物等。
肉鸡养殖：5月31日肉鸡养殖板块PB为1.93倍，周环比-5.85%，处历史低位区间。黄羽鸡：产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。白羽鸡：根据博亚和讯，5月31日毛鸡均价3.72元/斤，周环比-4.13%；鸡苗价格3.06元/羽，周环比-4.97%；白羽鸡养殖利润-2.65元/羽，亏损周度环比扩大0.98元/羽。根据协会数据，5月19日在产父母代存栏2244万套，周环比+0.36%；父母代鸡苗销量141万套，周环比+14.92%。白鸡行业产能处于调整过程中，建议关注益生股份、民和股份等。
宠物：根据海关总署，24年4月我国宠物食品出口量2.60万吨，同比+14.63%（实现连续8个月同比增长），环比+9.37%；出口额8.51亿元，同比+14.70%，环比+9.48%；均价3.27万元/吨，同比+0.06%，环比+0.11%，价格保持相对稳定。分区域来看，4月我国对美国、欧洲的非罐头类宠物食品出口金额分别同比+45.86%、+10.50%，美国出口恢复情况整体优于欧洲。此外，东南亚地区宠物行业呈现高速增长的潜力，24年1-4月我国对东南亚地区的宠物食品出口金额为4.31亿元，同比+16.75%，有望成为我国宠物食品出口新增长极。考虑宠物食品海外销量整体向好及国内集中度提升趋势，宠物个股可积极关注乖宝宠物、中宠股份。
投资建议：农业板块整体估值处历史相对低位区间。个股建议关注生猪养殖中的温氏股份、牧原股份、天康生物等；黄羽鸡养殖中的立华股份；饲料业务中的海大集团、粤海饲料；动保业务中的科前生物、中牧股份、生物股份等；宠物板块中的乖宝宠物、中宠股份。此外，可关注白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等。
风险提示：畜禽价格不达预期的风险，疫病的风险，原料价格波动的风险等。
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