生猪产能过剩缓和，中远期猪肉行情可期
来源：我的钢铁网 2024-04-25 09:23:21| 查看：
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4月白条市场运行相对温和，毛猪价格偏强震荡，但是白条消费无明显增量，屠企白条迟迟难以摆脱亏损困境。五一节提振有限，短期仍延续消化盘整阶段，但随着外围经济面改善，预期中远期白条也会慢慢走出困境。
4月即将结束，本月白条市场走势温和，白条均价在18.90-19.40元/公斤的窄幅区间内波动，但对于屠企而言，白条市场不尽人意，主要问题是白条走货未有明显放量改善，厂家处境仍然比较被动，厂家面临现货持续亏损、冻品库存难降的双重压力。五一节临近，但下游备货较弱，节日对白条提振预计不强，5月市场预计仍延续盘整，但中期来看，外围经济面在不断改善，猪价在反复筑底慢慢走强，预计或共同推动中远期白条市场慢慢向好。
生猪产能过剩缓和，短期关注出栏体重变化
经过前期产能持续去化，供应过剩压力继续缓解，从公布的季度数据来看，一季度出栏19455万头，同比减少443万头，下降2.2%；一季度末，全国生猪存栏40850万头，环比减少2572万头，下降5.9%，这已经是连续第三个季度下降，中远期出栏量将会有所下降；截至3月底，能繁母猪存栏3992万头，环比减少150万头，下降3.6%，相当于基础保有量3900万头的102.4%，产能处于正常的绿色波动区间内，生猪出栏供应也恢复到正常平衡位置。产能及存栏量下降决定中远期供应压力得到缓解，将会继续提振市场做多信心，对近期的猪价提供有力的筑底支撑。
猪源出栏量有所减少，养殖端竞争压力减轻，但经过前期压栏之后，养殖端体重增加，对短期出栏也带来一些压力。最近一周来看，全国外三元生猪出栏均重122.94公斤，较上周增加0.07公斤，环比涨幅0.06%，而宰后均重为90.92公斤，环比上涨0.58%。目前气温升高开始加快，南方对中大猪源需求有所下降，标肥价差收窄，前期压栏及二育出栏心态增强，而屠企也灵活控制体重，根据往年季节规律来看，养殖端或有适度减重出栏，但目前整体出栏压力减轻，减重操作空间也有限，猪价下方仍受较强的情绪支撑。
近日广东部分地区出现暴雨天气，部分栏舍被淹，市场担忧大雨过后，伴生疫病风险增加，对猪价带来一定压力，但养殖端也必然会加强生物防范措施来应对，大雨带来的具体影响还需密切观察时日。从大部分地区来看，生猪出栏节奏保持正常，不排除集团场月底或月初惯性拉涨操作，整体猪价维持窄幅震荡博弈的局面。
经济面改善，利于消费慢慢向好
我国餐饮业收入占社会消费品零售总额比重达10%以上，是促消费、惠民生、稳就业的重要领域。伴随经济面向好，2023年我国餐饮业明显复苏，全国餐饮收入5.29万亿元，同比增长20.4%，较2019年增长13.2%。2024年一季度GDP同比增长5.3%，高于市场预期，一季度全国餐饮收入1.34万亿元，同比增长10.8%。经济面改善对促进消费带来基础动力，利于后期餐饮业消费继续提升，对猪肉消费也带来一些拉动。
4月国内屠企开工在26.5-28.50%窄幅区间波动，基本处于大致稳定的局面，目前没有分割入库等开工较去年同期偏低6个百分点。本月处于季节性偏淡时期，白条走货不快，新增需求量较小，导致屠企内卷竞争激烈，屠企继续承受现货亏损、冻品库存居高难降的双重压力，本月厂家以销定宰维持较高鲜销为主，仍有个别企业处于停工观望状态。
决定猪肉走向的主要是毛猪和下游需求博弈情况，目前生猪供应压力慢慢减轻，支撑中远期猪价慢慢走强，而随着经济面不断改善，也会给终端消费注入信心，下半年猪肉消费也将会季节性好转，下半年白条行情预期好于上半年，屠企处境也会改善。
短期来看，猪源供应维持充裕，目前还不存在缺猪问题，尤其3月二育进场积极，预计在5-6月陆续出栏，猪价底部震荡博弈局面还会持续一段时间。需求来看，五一小长假将要到来，根据以往看，节前或节日里有短暂提振，但节后回归平淡，整体提振不大，5月需求或有小幅提升，但增量不大，预计要到6-7月后，随着升学宴、旅游旺季到来，预期消费有些较明显提升。5月份白条预计仍以盘整和消化库存为主，市场均价预计19.00-19.50元/公斤波动，重心或有小幅提升。
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